进入到9月份，欧美股市开启新高的牛市行情，全球金融市场出现了明显的共振走势，A股市场虽然没有较大的下行风险，但是整体盘面来看市场依然较为弱势。蓝筹股为首的银行股成为了市场新的焦点，然而银行股的上涨并未能带动指数的进一步走高，反而是出现了进一

美股再创历史新高，这种不断新高的牛市行情实属罕见，也进一步说明美国经济在进一步复苏。随着美联储9月降息逐渐确定，全球金融市场再度迎来加速上涨的走势，周五A股放量拉升，主要是银行板块连续3日调整，四大行有机构资金撤退，从而进入到中小创题材板块

美股财报季公布，英伟达三季度营收增速指引从三位数增速降至两位数，引来市场分歧，美股科技股回落，导致美股三大指数集体回调。周四亚太地区股市集体低开，这样的联动性盘面对于A股的影响较大，目前A股仍然还是“跟跌不跟涨”的探底节奏，随着半年报压力即

目前A股已经是极弱行情，牛哥甚至觉得2008年大熊市再现，反观一些有利的因素或将支撑市场表现，一是美联储释放9月降息信号，国内货币政策空间回旋余地或因此增加；二是政策积极推动落实改革及稳增长政策提振基本面预期；三是市场估值每日新低，已经回到

鲍威尔鸽派言论对市场影响明显，美股离再次历史新高仅有一步之遥，大宗商品也明显回升，外盘市场继续一片牛市行情。A股市场现在最大的问题在于“信心”，从货币基金降低年化收益率这一点来看，市场不缺钱且资金过于闲置，要不是能放到银行里，放在陶瓷缸子里

A股再现地量行情，后市存在阶段企稳反弹可能，伴随美元指数和美债收益率走弱，国内货币政策也有进一步宽松空间。美联储降息临近，关注可能受益于美联储降息的A股行业，结合历史复盘，石油石化、有色金属、基础化工、煤炭等上游资源品行业，在美联储降息开启

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲时“放鸽”，表示“政策调整的时机已经到来，这一言论直接带动美股再度大涨，开启上攻新高的行情。9月美联储可能降息50基点甚至75基点，这一态势带动了外盘金融市场集体走高，A股市场周一也出现高开的

近期受国内中报业绩期、基本面修复偏弱，以及海外日本央行超预期加息、美国经济衰退预期反复、地缘不确定性升级等因素影响，A股资金面整体偏谨慎，各资金主体观望情绪较为浓厚。在外部风险持续扰动下，北向资金再度加速流出，进一步加剧了场内资金供给端压力

标普全球公布的数据显示，美国8月Markit制造业PMI初值不及预期，萎缩速度创今年最快，经济大幅度衰退，导致美股和大宗商品出现明显回落。目前来看美股离历史新高只有一步之遥，而A股再度出现阶段性新低行情，出现了两极分化的市场，现在机构普遍期

截至目前，已经披露2024年中报的A股上市公司已经超过650家，其中238家公司公布了中期分红方案，和历年中期分红公司家数相比已经创下历史新高。而且多数公司的利润分配形式为现金分红，2024年计划中期分红公司数量较多的行业为机械设备、医药生

【盘面分析】受到美国经济衰退担忧减缓的影响，美联储再度传出对9月美联储大幅降息50个基点的押注显著回落至25%，美股不跌反涨，已经进入到市场消息不管是利好还是利空，都将会再创新高的牛市行情。A股市场继续探底，市场两极分化较为明显，红利、蓝筹

黄金价格驱动框架切换，全球去美元和央行购金潮驱动金价中枢上行。黄金被视为安全的无息资产，而实际利率或是汇率则是黄金的机会成本，实际利率与金价走势呈现显著的负相关体现了黄金金融属性驱动。根据世界黄金协会数据，2023年各国央行净购买1037吨

考虑到今年大选的超历史同期的重要性，对应到经济角度，至少在今年下半年，美国经济整体出现超预期风险的概率较低，对于持续衰退风险无需过度担心。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。下半年投资方向在

美联储降息是引发本轮全球资本市场剧烈波动的重要转折点，后续也有望持续作为全球资本市场的交易主线之一，应重点关注美联储降息后对A股的影响。当前A股已调整至历史低位水平，A股整体PE为15.5倍，处于历史21%分位，沪深300股息率相比10年期

欧美股市仍然是震荡上行的反弹阶段，这对于金融市场有一定的提振作用，而中东紧张令黄金、油价、天然气、美债跳涨。尽管OPEC罕见下调今明两年的全球油需增长预期，美油仍涨超4%，连涨五日并升破80美元心理整数位。A股市场在探底阶段中出现量能萎缩，

A股市场经过阶段调整之后，估值优势更加明显，同时市场面临的扰动因素落地，对投资者情绪面的影响消退，叠加稳定下半年经济增长预期目标的政策密集出台，政策力度也明显提升，提振了市场信心，对稳定市场起到关键作用。因此预计8月市场风险偏好强于7月，市

美国纽约联储前主席杜德利表示，两周前，他本人从鹰派转为鸽派，放弃了对美联储进一步加息的支持，转而主张立即降息以避免经济衰退。近两周来，有更多证据显示美国劳动力市场趋于疲软，同时通胀进一步趋缓，之后，美联储等待时间越长，造成的潜在损害可能性就

经过之前的“黑天鹅”事件，外围金融市场开始悉数收回失地，全球市场明显回升，现在的问题在于欧美股市能否止跌反弹，形成新一轮的牛市行情。A股依然是继续探底的节奏，近期明显是外盘带崩A股，却出现了缩量下跌的行情，说明A股市场信心极其不足，反而是海

美股回调后再度走高，出现了明显的拉升行情，道琼斯指数离历史新高只有一步之遥。A股在隔日大阳线的拉升后，出现了明显的回调走势，两市个股从开盘的涨多到跌多，赚钱效应仍然没有得到提升。不管是从政策面，还是消息面来看，A股仍然没有明显的利好推动行情

今年以来，港股上市公司股份回购活跃度持续提升，回购家数较往年显著增加，回购规模达到同期历史峰值。数据显示，截至7月30日，今年以来港股共有209家上市公司实施回购，数量较去年同期的123家上升69.92%；回购金额合计达1575.43亿港元