上半年饲料原料价格不断下跌，但由于下游养殖需求疲软，饲料市场竞争却更显激烈，头部饲料企业与中小型饲料企业盈利能力出现分化，大型饲料企业市场份额与盈利能力有望进一步加强。而中小型饲料企业却不断在生存线上挣扎，寄希望于行业需求的改善。
颗粒-生物质
饲料需求疲软，中小企业压力倍增
近日，某饲料行业从业人员向记者感叹，“饲料行业今年上半年需求很低迷。尤其是猪饲料，相对于去年同期销售情况明显更惨淡。”
此前连续两年低迷的养殖行情影响下，生猪养殖连续去化，导致了下游饲料需求下滑，某饲料销售人员吐槽，“不好卖，前两年很多搞养殖的都在亏，导致有部分养殖户退出，所以之前的固定客户少了一部分，导致我的收入也出现了下滑。”
从中国饲料工业协会数据来看，上半年，猪饲料产量6630万吨，同比下降7.3%。其中，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比分别下降13.5%、9.4%、5.0%。
桌上一堆木屑颗粒和植物，特写
需求低迷的背景下，中小企业压力倍增，头部饲料企业竞争优势更显突出，市场份额逆势增强。以海大集团为例，在今年上半年行业需求低迷的情况下，海大集团饲料却出现逆市增长，报告期内海大集团实现饲料销量约1179万吨（含内部养殖耗用量98万吨），同比增长约8.5%，其中外销量1081万吨，同比增长8%。
原料价格下滑，企业盈利能力现分化
遭需求疲软冲击的同时，相关饲料原料价格不断下滑。
据中国饲料工业协会数据，今年上半年，玉米、豆粕等主要饲料原料价格大幅回调。饲料企业玉米、豆粕采购均价分别为2524元/吨、3680元/吨，同比分别下降13.2%、17.0%。在粕类比价效应带动下，棉粕、菜粕价格分别为3746元/吨、2841元/吨，同比分别下降10.1%、14.6%。
（2024年上半年主要饲料原料和饲料添加剂采购价格情况 图片来源：中国饲料工业协会）
原料下跌的背后，由于饲料采用成本加成定价方式，饲料价格也应声下跌。据农业农村部畜牧兽医局及中国饲料工业协会样本企业数据测算，全国工业饲料总产量14539万吨，同比下降4.1%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量同比分别下降4.0%、10.8%、0.7%。
前述从业人员表示，“从去年下半年开始，原料成本就处于下滑趋势，而且其中部分原料价格下滑特别多。今年第一轮饲料降价大概在1月份的时候，随后原料价格不断回调，整体上上半年饲料价格已经进行了四轮降价。”
需求低迷，降价成企业竞争的重要手段，前述饲料销售人员表示，“相对于大企业的优势采购成本、渠道和配方，同样的降价幅度我们的毛利下滑幅度明显更大，所以其实我们上半年利润甚至还在减少。”
与之相对应的是，头部企业盈利能力却逆势提升，据海大集团半年报显示，公司上半年实现营业收入522.96亿元，同比下降0.84%；实现归母净利润21.25亿元，同比增长93.15%，其中饲料毛利率提升了0.87个百分点。
有业内人士表示，“最近几年饲料市场规模红利已经在变小，甚至可以说在逐渐消失了。品质和渠道的红利正在逐步凸显，在这种不对等的实力差异化竞争下，头部饲料企业不管是市场份额，还是吨利的优势都在逐渐加大。”
另有某头部企业相关人员表示，“在原料价格上半年降低的基础上，公司持续优化配方和成本，盈利能力得到小幅的提升。“
下半年饲料低迷需求能否得到改善？
展望下半年，中小饲料企业能否逃离恶劣的生存线？头部饲料企业盈利能力能否进一步增强？
某上市饲料企业内部人员表示，“从猪饲料角度来说，饲料需求一般是根据生猪存栏量来计算的，随着养殖盈利改善，生猪存栏或逐步出现恢复的趋势，这对于饲料需求来说有一定利好。”
猪价上涨，盈利提升，产能扩张，这是猪周期不变的本质。
数据显示，2024年二季度末能繁母猪存栏环比增长1.1%，再次恢复至4000万头以上，生猪存栏41533万头，环比增长1.7%，两者环比均出现一定上升。
下游饲料需求也正逐步小幅回升，据中国饲料工业协会数据，进入3月以来，生猪价格逐步回升，生猪养殖扭亏为盈，猪饲料需求改善，二季度猪饲料产量环比呈现“降幅逐月收窄、由降转升”走势，4月、5月分别下降3.6%、0.7%，6月增长1.1%。
值得一提的是，成本方面下半年大宗原料或继续保持低位震荡趋势。
以豆粕为例，目前已跌至3000元/吨左右。上海钢联豆粕分析师幸海霞告诉财联社记者，“目前市场对于2024/25年度全球大豆依旧保持宽松局面的共识，特别是美国2024/25年度大豆产量有望丰产，结转库存预期增加，对CBOT大豆构成压制，同时南美大豆产量仍是同比增加的预期，将令下半年国内进口大豆成本保持震荡市。”
前述业内人士认为，“养殖端从二季度开始处于恢复期，但需求恢复仍然较为缓慢。随着养殖利润的改善和稳定，有望推动养殖存栏得到提升，叠加原料下半年可能仍处于低位震荡，饲料消费或逐渐回归常态化，行业低迷的情况有望得到一定改善。”
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