严控非主业投资 国企加速清理中小银行股权

本报记者杨井鑫北京报道

近日，上海联合产权交易所挂牌了两笔银行股权转让项目，中粮集团有限公司和中粮生物科技股份有限公司分别转让徽商银行（03698.HK）股权3810.75万股（占总股本的0.27%）和4030.95万股（占总股本的0.29%）。根据披露的信息，中粮集团及其子公司转让股权已通过董事会决议，并报送了关于《中粮集团金融业务优化调整工作方案》的报告。

据《中国经营报》记者了解，自去年年底以来，国企清理中小银行股权投资步伐加快，多家企业在交易所陆续挂牌了银行股权转让项目。

按照国务院国资委要求，中央企业回归本源、聚焦主业，严控非主业投资，并且要退出与国企职责定位严重不符且不具备竞争优势、风险较大、经营情况难以掌握的参股投资。然而，由于这类银行股权在经营、分红等方面优势不明显，而交易中对于接盘方资质要求高，涉及交易金额大，目前市场环境下成功交易并非易事。

股权转让高峰

公开信息显示，中粮集团及其子公司挂牌的两笔徽商银行股权合计7841万股，目前仍处于预披露信息阶段尚未有报价。虽然标的企业于2013年11月12日在香港联交所主板挂牌上市，但是转让标的企业股份属于内资股，不属于H股“全流通”范围。

对于投资中小银行股权的逻辑，一家国企财务公司人士表示，企业以财务投资形式参股非上市银行主要是看银行的分红或银行股权价值的增值，同时参考银行股权的流动性。

该国企财务公司人士介绍，国企投资银行股权是一项长期投资。“早在2017年之前，中小银行股权在市场上还是‘香饽饽’。一些经营业绩较好的银行，股权在市场的交易价格持续上涨，当时企业投资该类银行股权持有一段时间就能盈利，这也成了不少企业一门赚钱的生意。”

更重要的是，由于银行股权的价值明确，企业在投资该类银行股权之后能够通过在银行质押直接变现，这也减少了投资银行股权对企业资金的占用。“以前部分银行股权在银行的质押融资贷款甚至超过投资金额，股东通过持有股权融资的限制也比较少。”

然而，如今市场交易行情逐渐转向买方市场，国资委一再要求国企聚焦主业，这也让国企不得不清理中小银行股权。

实际上，中粮集团及子公司抛售徽商银行股权并非个案。近日，中盐青海昆仑碱业有限公司、中国航空工业集团和中煤集团山西华昱能源有限公司同一天挂牌清仓式抛售持有的中小银行股权。

自去年年底以来，国企挂牌转让银行股权的热度持续高涨。今年1月2日，中国机械工业集团有限公司子公司经纬纺机持有的西藏银行2200万股股权进入拍卖期；1月5日，海南港航在广东联合产权交易中心挂牌所持海南银行全部7%股权。

2023年12月更是国企挂牌转让银行股权的高峰。2023年12月11日，上海联合产权交易所披露，本钢集团正式挂牌转让本溪银行1.08亿股股份，转让底价为1.32亿元，股权占比为9.99%，本钢集团为央企鞍钢集团子公司；2023年12月26日，大唐集团挂牌转让富滇银行9亿股股份，股权占比13.47%，转让底价为32亿元；2023年12月27日，一拖股份（601038.SH）发布公告称，其控股子公司一拖柴油机拟通过北京产权交易所公开挂牌转让其持有的中原银行（01216.HK）3.23亿股股份，股权占比0.8827%。

“在这些转让项目中，大部分国企的参股都是财务投资，而且也不是银行的控股股东，因此国企很难在业务上形成所谓的产融结合。”上述国企财务公司人士表示。

该国企财务公司人士认为，在当前的经济环境下，国企要通过“瘦身”来实现业务上的转型，在主业上加大投入，退出低效的投资。“国企每年要对投资回报进行考核，一些股权投资的分红就是考核指标。对于经营状况长期不佳的投资，国企按照政策要求肯定是选择退出的。”

落实监管政策

对于清理中小银行股权，国企对此并不讳言。一拖股份在其公告中明确表示“为贯彻落实国务院国资委关于聚焦主责主业的相关工作要求”，而经纬纺机也提到了，根据集团“关于清理退出参股金融类企业的通知”作出相关决定。

自2019年起，国务院国资委加大中央企业战略规划管理力度和考核力度，严控非主业投资比例，严控金融业务投资，推动企业进一步做强做优做精实业主业。

2023年9月，国务院国资委出台的《国有企业参股管理暂行办法》提出：“除战略性持有或培育期的参股股权外，国有企业应当退出5年以上未分红、长期亏损、非持续经营的低效无效参股股权，退出与国有企业职责定位严重不符且不具备竞争优势、风险较大、经营情况难以掌握的参股投资。”

一位市场分析人士称，目前很多银行股权的预期投资收益不佳是国企转让股权的一个重要原因。国企在政策指引下，也愿意通过转让股权减轻负担，以优化资源配置，调整自身的战略布局。

“但是，这部分银行股权在市场上的反响也平平，成功交易较少。转让标的的预期收益不佳，对于接盘方的资质要求较高，在资金方面也需要接盘方有相当的实力。”该市场分析人士认为，目前市场是一边倒的行情，且买方的议价空间比较大。

该市场分析人士还表示，目前市场上银行股权转让的行情与银行上市“关闸”也有关系。“以前银行排队上市，很多非上市银行股东也寄希望于银行上市后实现股权价值。但是，现在中小银行上市的难度越来越大，这也会影响股权的价值和股权的交易。目前一些地方国企金控平台是接盘中小银行股权的主力，其主业是与金融股权投资相关的。”

国企金控增持

记者注意到，在一些国企加速清理银行股权的同时，地方国企金控平台则是加大持股的主力。但是，这部分股权的转让均为无偿划转，多数是由地方财政转让给地方金控平台，与直接二级市场的买卖有一定区别。

3月20日，杭州银行（600926.SH）发布公告称，近日该行收到《国家金融监督管理总局浙江监管局关于杭州银行股权变更的批复》，同意杭州市财开投资集团有限公司受让杭州市财政局持有的该行约7.03亿股股份，占该行总股本的11.86%。受让后，杭州财开集团持有杭州银行约11.11亿股股份，持股比例为18.74%。

2月21日，山东省金融资产管理股份有限公司发布《关于进行重大投资的公告》称，根据公司战略部署及发展需要，公司拟受让中央汇金投资有限责任公司持有的13.49%股恒丰银行股份，对应150亿股。公开资料显示，山东省金融资产管理股份有限公司是国内目前最大的地方资产管理公司，第一大股东为山东省鲁信投资控股集团有限公司，后者由山东省财政厅控股。

2022年11月，西安银行（600928.SH）发布公告称，股东西安浐灞管委会拟将其所持的5000万股西安银行股份（占公司总股本1.12%），全部无偿划转至其控股子公司西安金控，西安浐灞管委会和西安金控均为西安市政府的一致行动人。

2022年4月，厦门银行（601186.SH）发布公告称，厦门市财政局将其持有的该行4.80亿股（占总股本18.19%）按程序无偿划转至厦门金圆投资集团有限公司，后者由厦门市财政局全资控股。

“银行牌照是地方金控平台的一个重要资源。近几年金控平台发展较为迅速，其中地方金控平台的发展尤其明显。地方金控平台承担了整合区域金融资源、协调产业转型和助力经济发展的职能，具有较强的区域重要性，因此既掌握了区域内的主要金融资源，相较城投有更强的盈利能力，又有紧密的政企关系，相较普通地方国企有更多的政府信用加持。”上述市场分析人士说道。

该市场分析人士认为，地方金控平台与银行是能够实现业务上的联动的。“比如，一些投资集团公司能够与银行的信贷业务结合，资产管理公司则能够在不良资产处置上与银行的资产处置业务结合。业务上的联动能够给双方都带来便利，这与单纯的财务投资有很大差别。”