(一)本周观点
我们知道一般情况下,黄金期货的走势演绎主要围绕美国通胀水平、欧美经济水平和金融系统稳定性等三大主线,而且黄金通常被视为安全避风港。2023年被认为对黄金来说是显著成功的一年,黄金取得了超过19%的回报率。虽然去年黄金承压于美国经济数据强劲、美联储进一步加息担忧下美债利率和美元的强势;但是黄金需求激增可以归因于中东地缘政治紧张局势,以及对美联储将在今年放缓其紧缩货币政策的期望。
最近一段时间,黄金波动有点大。从五月下旬开始,先是经历了由通胀数据和美联储政策预期引导的波动,国际金价再创新高后,快速回落,当周回落3.5%。刚刚过去的一周,一系列数据导致降息预期大受打击,对贵金属市场构成不小的冲击,本来在美元普遍走强和美国国债收益率上升的压力下难以反弹,也令市场对美联储的货币政策预期毫无把握。然而,由于市场对PCE报告的期待再次点燃了金价的反弹。不过周五,随着PCE通胀数据的发布,显示4月份价格压力有所降温,黄金价格经历了一次显著的回调。
4月份的PCE通胀数据显示价格压力有所降温,这一结果与分析师预期一致,但核心PCE数据低于预期,表明通胀降温速度快于预期。这一现象增加了美联储尽早降息的可能性,从而对黄金市场产生了积极影响。较低的利率降低了持有无收益资产的机会成本,因此在数据公布后,贵金属价格出现上涨。然而,随着周末的临近,金价开始回落。
近期多位美联储理事表示,通胀率数据需要连续降低几个月,才能让他们确信通胀将会下降到2%的目标水平。不过9月份的利率调整几率仍然一半对一半,尽管在周五的PCE数据发布后,降息的可能性会略有增加。
本周市场将再度迎来超级数据周,美国ISM制造业PMI、美国ADP就业人数变化、美国非农报告,以及欧洲央行利率决议等央行决议等,最为重要的当属美国非农数据,或成为黄金的转折点!
因此对于贵金属后市,再次处于超买区域,建议大家观望为主,激进投资者逢高做空比较好。个人观点,仅供参考!
(二)行情回顾
上周国际金价震荡运行,止跌回升,当周开盘2359.8美元/盎司,盘中最高价2388美元/盎司,最低价2341.1美元/盎司,收盘价2347.7美元/盎司,上涨12.5美元,涨幅0.54%。
刚刚过去的一周,国内上海黄金期货主力合约,开盘价554.3元/克,最高561.98元/克,最低价551.54元/克,收盘价556.86元/克,上涨2.38元/克,涨幅0.43%。
白银主力开盘价8000元/千克,最高价8547元/千克,最低7927元,收盘价8232元/千克,涨幅2.98%。
(三)基本面动态
(1)周度消息：
周一黄金期货上涨,从上一交易日触及的两周低点反弹,因为在本周晚些时候美国发布关键通胀数据之前,投资者对美国降息的预期降低。
中国香港特区政府统计处公布的数据显示,2024年4月份中国大陆通过香港的黄金净进口量为34.575吨,比3月份下降约38%。
历史数据显示,3月份中国大陆从香港净进口黄金55.836吨。
上周中国海关数据显示,4月份中国黄金进口放缓,因为在金价创出历史新高后,全球最大消费国的需求开始下降。
在美元疲软的支持下,周二黄金期货上涨,结束了此前连续四日的回调走势。投资者在等待本周晚些时候发布的关键通胀数据,以便更加明确了解美联储首次降息的时间。
中信建投研报指出,绿色经济带动白银的工业需求快速增长,光伏用银增长强劲,在工业需求领域占比已达到29.6%。此外,新能源汽车中用银量较传统汽车明显提高,白银也是AI算力中是不可或缺的金属。预计2024年白银饰品银器需求恢复增长,投资需求仍被抑制,工业需求的强劲拉动总需求2.0%,供给缺口较2023年扩大至215.3Moz,白银有望连续四年供给短缺。
周三芝加哥商品交易所(COMEX)的黄金期货下跌,因为美国国债收益率走强。投资者在等待本周晚些时候公布的关键通胀数据,以更多了解美联储降息路径的线索。
高盛预计金价到年底将上涨14%至2700美元/盎司,受到新兴市场央行和亚洲家庭需求的稳固支撑。
周四黄金期货上涨,因为美元和美国国债收益率下滑,此前美国经济数据低于预期,引发了人们对美联储今年降息的希望。
周四数据显示第一季度美国经济增长速度仅为1.3%,低于早先报告的1.6%,随后美国国债收益率下跌。
周五黄金期货下跌,因投资者消化了与预期基本一致的美国通胀数据,尽管月线图上仍然连续第四个月上涨,因为市场仍然预计美联储今年将会降息。
周五的数据显示,4月份美国个人消费支出(PCE)价格指数上涨0.3%,与经济学家预测一致。截至3月的12个月内,PCE通胀率上涨2.7%,也符合市场预期。
(2)黄金ETF 和美元指数
【黄金ETF持仓】截止到5月24日,较上一日减少1.15吨,当前持仓为832.21吨。
我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。
过去的一周,美元指数窄幅波动。当周开盘价位104.74,盘中最高105.18,最低104.33;最终当周收于104.62,跌幅0.11%。
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