OPE市场回暖, 格力博一季度扭亏为盈

（文/夏峰琳编辑/徐喆）在经历下游零售商去库存之后，OPE（户外动力设备）行业整体迎来复苏，相关公司业绩恢复增长。今年一季度，格力博（301260.SZ)扭亏为盈。数据显示，2024年一季度公司实现营业收入16.36亿元，同比增长5.45%；归母净利润1.3亿元，同比增长48.46%；扣非归母净利润1.32亿元，同比增长58.49%。

公开资料显示，格力博自2007年开始从事新能源园林机械的研发、设计、生产及销售，是全球新能源园林机械行业的领先企业之一。公司以自有品牌销售为主，产品按用途可分为割草机、打草机、清洗机、吹风机、修枝机、链锯、智能割草机器人、智能坐骑式割草车等。

2023年，受北美高通胀及美联储加息政策影响，下游零售商为改善经营性现金流，陆续实施去库存经营策略，阶段性降低对品牌商产品的采购，因此锂电OPE行业上升趋势受到了短期遏制，公司业绩短期承压。

需要指出的是，锂电OPE渗透率仍然处于较低的水平，上升趋势依旧保持。格力博表示，目前，锂电OPE产品较燃油OPE产品有更低的运营成本及生命周期成本，在欧美地区OPE“禁油”政策频出的大趋势下，锂电OPE市场有机会出现更为迅猛的增长态势。

据了解，随着2023年下游零售商去库存结束，2024年以来零售商主动补库存需求逐渐显现。格力博也在2023年年报中表示，以Amazon为例，随着Amazon降库存目标逐步完成，其对公司产品的采购意愿开始回升，预计今年公司对其销售额有望增长80%。

此外，格力博ODM业务销售也将回升。据了解，公司主要客户TORO、ECHO等均向公司发出了订单需求，受此影响，公司2024年一季度业绩出现回升，全年ODM业务收入也有望回升。

与此同时，公司持续增加研发投入。据年报显示，2023年公司研发投入达2.73亿元，开展了超70个研发项目，新增221项专利，其中发明专利97项。经过多年研发积累，公司在电机控制及系统控制、电池包、电池充电器、智能及IoT等多个领域均取得了一系列核心技术成果。

值得一提的是，受益于供给侧锂电池技术进步驱动，OPE也正在经历从燃油驱动到电力驱动的转变。为持续抢抓商用OPE“油转电”发展机遇，格力博在新能源园林机械领域的布局持续强化。2023年，公司锂电商用割草车OptimusZ在美国工厂正式实现量产并上市，目前已与业内国际知名品牌STIHL达成战略合作，为其贴牌代工生产锂电商用割草车产品。

民生证券研报认为，中长期具备高投资价值的锂电OPE板块开始底部反转，格力博作为锂电OPE领先厂商也有望实现较强的业绩修复。此外，公司在锂电率空间很大的商用市场布局领先，未来有望充分受益行业锂电化红利。