小鹏已过万重山

吴所愄2024-11-11 18:13:55  57

小鹏从低谷反弹的时刻,正在加速到来,2023年二季度似乎是小鹏苦尽甘来的转折点。

小鹏公布了二季度的财报,财报显示,二季度毛利率进一步下滑至-3.9%,车辆毛利率则跌至-8.6%,创造了上市以来的最低纪录。有读者可能会好奇,反弹究竟在哪里?实际上,反弹表现在销量中,7月小鹏的销量回升过万,三季度也自信地给出了3.9万-4.1万台的销售指引,这意味着8、9月均销量落在1.4万以上。

G6的销量和大众的合作给小鹏注入了两针强心剂。小鹏G6上市1个月订单数超4万台,其中高配Max版占比高达70%,订单量还在稳步增长中。大众官宣与小鹏技术合作,注资7亿美元救小鹏于危难之中。这两针强心剂的“后劲”很大,是支持小鹏下季度发展的重要因素。

然而,小鹏对于下季度的指引也有些理想化,目前看来还面临着不少挑战:

首先由于智能化相关的零部件上准备不够充分,G6的产能不够,7月累计交付量仅为3900台;其次国内市场内卷加剧,各竞争对手都开始发力,比如极氪将自己的主打车型001近期降价到了26.9万元,比G6最畅销的Max版价格还要低近万元,新特斯拉的王牌新款Model 3也上市在即;第三,小鹏持续为“技术”这个代名词加码,研发费用投入持续上涨,二季度达到了13.7亿元,与一季度相比增加了0.7亿元。

总体看来,小鹏自身研发投入大,销量偏低,至今没有形成规模经济效益,导致巨额的科研投入和总收入不成正比。但随着销量的持续上涨,这些成本将被进一步摊薄,再加上小鹏现在的投入都是在为后续做铺垫,2024年小鹏将进入技术服务收入时代,是技术变现重要拐点。希望二季度后小鹏可以迎来真正的拐点,能否取得新能源赛道的船票就看下半年了!

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