IPO收紧、光伏行业产能过剩，一些光伏行业正在排队撤表。但这对于光伏玻璃企业海达光能来说没有任何影响——今年6月28日，该公司还更新了交易所问询函回复信息，准备一条路走到黑。
海达光能，是一家不折不扣的家族企业。
公开资料显示：公司实际控制人为朱全海、陆斌武、朱丽娜和朱光达。朱全海与朱丽娜、朱光达系父女、父子 系；朱全海与陆斌武系翁婿关系；陆斌武与朱丽娜系夫妻关系——朱全海、陆斌武、 朱丽娜和朱光达，合计控制公司 88.84%的股份，且签署了《一致行动协议》。总之，他们都是一家子。
朱全海家族还拥有另外一家上市公司：2023年在北交所企业上市的精密滑轨企业——海达尔。
现在，你以为这就是70岁高龄的朱全海的全部家底了吗？并不是！
招股说明书显示，他在2013 年 7 月至今，还在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理。早就实现财富自由的朱全海，竟然还一直在为“恒源祥”打工，贴身向恒源祥老板刘瑞旗学习。
长久的学习，不仅锻炼了朱全海的商业头脑，也增加了其经营企业的风险意识，提升了风控意识。
给他代持17年之久的澳门企业家，在与之解除代持关系后第二年，就成为失信人，海达光能的第一大客户也是失信人。
然而，海达光能却并未受此影响，生意反而越做越大。
01大股东竟是失信人，替老板代持股权长达17年！
朱全海，海达光能实控人
1954年出生的朱全海，下海的时间并不算早。
招股说明书显示，其在1998年5月至2013年6月，其在无锡市海达集装箱厂担任总经理。这家企业应是朱全海创立的第一家企业，也开启了他的创业之路。
2001年12月底，已经实现财富自由的朱全海入职恒源祥。
媒体上鲜有关于朱全海的报道，但是财富故事连载《羊行天下》·恒源祥风雨历程对朱全海曾有一段生动的描述：
2001年12月28日，恒源祥羊绒制品有限公司成立暨新厂房奠基仪式在无锡藕塘的恒源祥工业园区（即原先的恒源祥针织工业园区）举行……在恒源祥所有加盟厂的领导层里，一位非常有趣的人物出现了，他便是羊绒制品公司的总经理，被大家称之为恒源祥工业园区区长的朱全海。
朱全海，一个身材魁伟，天庭饱满，与弥勒佛一样善眉慈目满面福相的人！他与陈伯清、毛二度他们都不相同，加入恒源祥时他已有万贯家产，拥有集装箱厂、安全玻璃厂、租赁公司等多家企业。他加盟恒源祥的一个重要目的，是为了平时“听刘总（刘瑞旗）讲课”，（开会）“听刘总讲话”。
我的天呐，这是一位多么好学的高级打工仔啊，刘瑞旗也真是英明神武，人格魅力太大了。值得称道的是，在恒源祥“打工”、“学习”，并没有打断朱全海自己的事业。
加盟恒源祥一年多以后，即2003年3月，朱全海控制的海达集装箱厂，与澳门新华海成立了合资公司——无锡海达安全玻璃有限公司（海达光能的前身）。公司注册资本金为85万美元，海达集装箱持股70%。
从名字上就能看出来，澳门新华海是一家外资企业。
其执行董事和控制人是邢增毅，比朱全海小3岁。邢增毅曾经是广东省建材局基建处职员，后一直从事玻璃行业。1997年，邢增毅取得了澳门永久性居民身份，且在同一年成立了江门银辉安全玻璃有限公司。
因为邢增毅的外籍身份，当时的海达得以享受到合资企业的种种政策优惠，比如税收优惠等。
就这样持续了十七八年，朱全海和邢增毅两个人的事业，都发生了翻天覆地的变化。
朱全海事业越做越红火：
（1） 他在恒源祥的职务越来越重要。2013 年 7 月至今，他在江苏恒源祥羊绒制品有限公司担任副总经理。
（2） 他在2012年成立了海达尔，进军精密轨道业务。2023年，朱全海甚至推动海达尔成功登陆北交所。
（3） 合资成立的玻璃海达光能，其财务指标上已符合上市公司门槛要求。
然而，老朱的合作伙伴邢增毅，就没有这么幸运了。
（1） 邢增毅自己拥有多家玻璃企业，旗下控制的企业包括江门市银辉玻璃工程有限公司、江门银辉安全玻璃有限公司、江门银辉玻璃实业有限公司，但是大多经营不善。
（2）亦是因为企业经营问题，邢增毅及其控制的企业身陷多个纠纷与诉讼。
朱邢两人合作成立的海达光能，在2020年有了上市的初步打算。
于是，澳门新华海（邢增毅控制）为朱全海代持的事情才浮出水面：“保荐机构、发行人律师经访谈确认，朱全海与邢增毅口头约定，澳门新华海仅为朱全海代持相关股权，实际不享有任何股东权利，也不参与公司实际经营”。
即：海达光能，与邢增毅无关，只与朱全海有关。
2020年8月，朱邢二人解除了代持关系。澳门新华海根据朱全海指示，将公司30%的股权（对应注册资本45万美元）还给朱全海。朱全海一方对邢增毅一方支付了200万元代持管理费，以此回报其17年的代持工作。
深陷财务困境的邢增毅，顺利配合朱全海完成了股权过户手续，且向保荐机构、发行人律师明确，朱全海与澳门新华海及其本人不存在其他利益安排，也不存在纠纷或潜在纠纷。
不知道，是巧合还是单纯的幸运，或还是其他原因，解除代持关系第二年，邢增毅就成了失信人。海达光能的名誉、朱全海的财产，均得以保全，并未受到邢增毅的牵连。这真是一个好兄弟！
02海达第一大供应商，竟然也是失信人！
提前与有失信风险的邢增毅解除代持关系，表明朱全海对此有相当的预见性。但是，能够和已经失信的企业，继续做生意，则表示朱全海的风控能力很强。
海达光能招股说明书显示：公司第一大供应商——金信新能源科技及关联企业，和邢增毅一样，也是失信人。
交易所问询函提出：
“2019年至2022年6月，公司第一大供应商为唐山金信新能源公司（以下简称“金信新能源”）及其关联企业（包括广协科技和金信太阳能）。而公开资料显示，金信新能源为失信被执行人，各期对其采购占比为41.84%、37.92%、30.22%、29.05%。”
在明知金信新能源为失信被执行人的情况下，海达光能为何仍要与金信合作呢？
金信新能源及其关联方中与海达光能有交易的主体，包括金信新能源、金信太阳能、广协科技和金信人造板业，其均为“唐山金信”及其实际控制人控制的企业。
海达光能向唐山金信主要购买玻璃原片（光伏组件用超白压花玻璃），并有少量的租赁、租赁厂房水电费的结算。
公司与金信新能源自从2016年就开始合作，2017年知悉金信新能源被列入失信被执行人。海达光能认定与金信的合作具有必要性、合理性。
（1） 唐山金信相关主体被列入失信被执行人之前，金信新能源已进入公司供应商体系，供货稳定，各方面表现良好。
（2） 金信玻璃被列入失信被执行人后，仍然是行业内光伏玻璃原片的主要供应商之一。
（3） 金信失信，并非因为光伏玻璃业务经营不善，也有其他同行采购，其合作关系未因金信玻璃的失信而陷入停滞。
（4） 更重要的是，海达光能已经在唐山金信的工厂周边做了配套。“唐山金信为打造完整光伏玻璃产业链，通过加强合作、建设广协科技产业园等措施，引入下游光伏玻璃深加工企业，进行产业配套，已引入企业包括：海达光能的子公司锡玻新材、无锡良胜特种玻璃有限公司、常州华美光电新材料有限公司、南通东力新能源科技有限公司和鸿协玻璃等”。
包括海达光能在内的、进驻该园区的玻璃深加工企业，注定是金信的主要客户，也是不容易流失的客户。
（5） 在这个园区里，海达光能还有另一门生意：与鸿协玻璃签订的《产线使用协议》显示，鸿协玻璃代工产线，专项用于公司为鸿协玻璃及其指定单位提供受托加工业务。
此外，2019年至2022年6月，海达向金信新能源采购原材料价格，总体低于向其他供应商采购价格，价差幅度在6.27%至15.29%。
不过，海达光能在回复交易所问询时表示，这种底价销售也同样具备合理性：
“金信玻璃向公司供货的价格，与向其他主要客户供货的价格一致，不同原片供应商销售价格存在差异，具有合理性。金信玻璃不存在通过做低价格亏损向公司供货的情况。”
也就是说，金信玻璃这个失信人，并没有帮海达光能美化财务报表。
03已经被严控的产业，仍在等待一场资本市场的风
外部风险控制能力很强，内控管理尽显“家族”特征。
交易所关注到海达存在多个不规范事项。这些不规范行动，较集中地发生在2020年，也就是海达光能计划上市的那一年，同样也是解除与邢增毅的股权代持关系的那一年。
（1）2020年，海达光能为满足贷款银行受托支付的要求，提高资金使用效率，存在转贷行为，涉及金额6400万（赶碳号注：转贷是指金融机构吸收了存款后再贷给企业。转贷的主体必须是金融机构，否则可能会构成犯罪。）
（2）2020年，海达光能发生8笔无真实交易背景的票据背书转让及收取情况。
海达光强调，自2020年11月起，就再也没发生以上这两类违规行为了。
（3）此外，海达光能还有拆借资金、个人账户收付款的行为，其中部分涉及与同一实际控制人朱全海旗下的海达尔。
当然，海达尔2023年在北交所上市也曾经披露，“在报告期内存在转贷、无真实交易背景的票据贴现、实际控制人配偶代发工资及佣金、现金交易、大额前期会计差错更正等财务内控不规范的情形。”
希望海达光能和海达尔都已经通过了内控不规范行为的整改措施、整改。现在监管如此严格，两家企业的保荐券商，均是华英证券，处理起来应该会小心翼翼、也游刃有余吧。
近几年玻璃行业难见IPO，这是因为光伏玻璃亦属于高耗能产业，且产能存在一定过剩。
根据《工业和信息化部关于印发水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》（工信部原〔2021〕80号），各省的光伏压延玻璃项目均需由企业编制项目信息和可行性研究报告，经县级以上工信、发改部门逐级核实报送，由各省工信厅、发改委联合委托行业组织或中介机构召开听证会，听证结果上报工业和信息化部、国家发展改革委，待其出具低风险预警意见后，由省里按相关程序要求公示、公告项目信息，之后方可建设。
光伏压延玻璃项目建设涉及规划、用地、立项、环评、能评、安全等手续，应按规定到相应部门办理。
2021年9月，才府玻璃二度上市被否。2023年12月，已经过会的彩虹新能源撤回了材料；而就在海达光能更新问询函回复的同时，长利新材也终止了IPO。
海达光能，能否闯关成功，我们拭目以待。
