内容提要上半年货币市场交易量稳中略降，资金利率中枢边际回落，期限利差趋于缩窄，呈现出“盘活低效资金，减少空转沉淀”的新气象，为金融服务经济高质量发展提供了充足合意的流动性支持。预计下半年货币市场流动性将维持合理充裕，短期资金利率有望维持低位

内容提要2024年上半年（文中简称“上半年”），受国内经济预期偏弱、资金面总体充裕等综合因素影响，债券市场总体走出超预期大牛市，利率中枢快速走低，各类利差大幅压缩，机构资产端和负债端收益错配，结构性资产荒愈演愈烈，10年期国债收益率多次刷新

内容提要2024年上半年，人民币外汇市场运行平稳，在美元指数震荡走强的情况下，人民币对美元温和贬值，对一篮子货币稳中有升，在全球主要货币中表现相对坚挺。展望下半年，面对复杂多变的市场形势，人民币汇率弹性有望增强，将在合理均衡水平上保持基本稳

内容提要2024年以来，商业银行负债端持续面临收缩压力，4月以来存款或已出现“脱媒”现象。短期来看，“手工补息”叫停对存款脱媒具有较强的推动作用，估算存款向非银搬家规模或在1.8万亿元左右。中长期来看，在比价效应的作用下，预计存款挂牌利率下

叶美林陈天翔中国银行上海人民币交易业务总部金融市场部时光荏苒、岁月峥嵘，银行间市场已不知不觉迈过三十年的光辉历程。回首过往，银行间市场从无到有、由小到大，日趋成熟。市场法制和基础设施不断完善，交易规模持续扩大，交易品种日益多样，参与主体逐渐

内容提要美联储加息以来，我国境内银行间美元流动性持续处于紧平衡状态，分层现象加剧。受外币资产负债规模偏小、客户集中度高、流动性管理工具较少等因素影响，中小商业银行的外币流动性管理承压。中小商业银行应秉承高质量发展理念，推动外币资产负债结构优

内容提要文章分六个阶段总结日本央行负利率政策框架的演变，指出日本央行不断突破传统货币政策框架，发展了多层次的非常规货币政策操作。负利率政策结束标志着日本央行政策正常化迈出关键一步，文章分析负利率政策调整的驱动因素、负利率政策终结后产生的影响

内容提要6月，离岸（CNH）人民币兑美元即期汇率贬值，在岸（CNY）人民币兑美元即期汇率贬值；日均平均价差（CNY-CNH的绝对值）为199BP，较上月增加97BP；三种人民币汇率指数均有所上升。离岸人民币债券发行额较上月减少。CNHHIB

内容提要本文探讨了影响票据资产配置的因素，总结了当下票据市场资产配置主流策略，揭示了多约束条件下票据资产配置面临的难题。考虑到资产收益率、规模、资本耗用、流动性和政策约束，本文提出了期限结构视角下的票据资产配置模型，在不同的应用场景下尝试借

2024年5月，上海黄金交易所各类合约的成交金额为25,856.70亿元，同比增加64.3%，其中，询价交易成交19,192.50亿元，占比74.2%。会员自营和代理业务的交易金额分别为23,457.70亿元和2,399亿元。本月黄金成交量

一、5月末广义货币余额同比增长5月末，广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%。狭义货币(M1)余额64.68万亿元,同比下降4.2%。流通中货币(M0)余额11.71万亿元,同比增长11.7%。前五个月净投放现金3618亿元。

内容提要随着国企“走出去”步伐不断加快，国企对市场风险管理的需求日益增长，金融机构的责任也愈发重大。本文在分析国有企业汇率风险管理现状与痛点的基础上，围绕如何更好地搭建国企汇率风险管理机制、服务国企高质量发展展开深入探讨。中央经济工作会议指

内容提要文章重温了我国外汇市场发展与汇率市场化改革在过去三十年走过的道路。近十年间，人民币汇率市场化发展进入快车道，一方面改革汇率定价机制提高市场灵活性，同时启用逆周期调节工具保证安全性；另一方面我国外汇市场在市场体量、参与者、产品丰富度等

内容提要乡村全面振兴的实现离不开金融支持，债券市场作为我国资本市场的重要组成部分和直接融资的主要渠道，是多元化乡村振兴金融服务体系不可或缺的一部分。近年来，债券市场推出“乡村振兴债”创新品种，作为定向服务乡村振兴战略的主要抓手。本文统计了乡

2024年4月，上海黄金交易所各类合约的成交金额为32,719.09亿元，同比增加123.0%，其中，询价交易成交23,380.33亿元，占比71.5%。会员自营和代理业务的交易金额分别为29,743.81亿元和2,975.28亿元。本月黄

内容提要商业银行票据贴现业务领域做好反洗钱工作，是履行国际义务的需要，也是执行国内监管要求、防范和打击经济犯罪的需要。具体到票据贴现业务的操作上，做好反洗钱工作，商业银行应既要严格落实展业原则，了解自己的客户，做好客户准入管理，做好尽职审查

内容提要文章认为加息背景下美国经济保持增长的原因主要有：美国经济产业的韧性较强，加息刺激国外热钱回流支撑股市和房市，政府提供大量产业补贴刺激芯片和新能源等高科技产业投资，以及扩张性财政政策在一定程度上对冲了货币紧缩政策对经济增长的负面影响。

内容提要探索建设高收益债券市场，加强对科创企业、中小企业的融资支持，是促进债券市场更好服务实体经济的重要举措。经过前期一系列探索，我国已初步具备发展高收益债市场的基本条件。目前我国高收益债市场处于起步阶段，与发达国家相比仍有较大差距。本文从

内容提要随着数字经济和经济全球化的发展，现行货币和支付系统逐渐暴露出跨境支付效率低、支付市场分割等弊病，改革呼声日益高涨。目前，对未来货币和支付系统有三种主流观点：私人部门的基于加密货币的模式、央行的基于央行数字货币的模式以及国际清算银行的

内容提要4月，离岸（CNH）人民币兑美元即期汇率升值，在岸（CNY）人民币兑美元即期汇率贬值；日均平均价差（CNY-CNH的绝对值）为163BP，较上月减少12BP；三种人民币汇率指数均有所上升。离岸人民币债券发行额较上月减少。CNHHIB