前言：MPOB月度供需报告前夕，调查机构出口高频数据显示马来西亚6月棕榈油出口走弱而产量逐渐好转迹象下，市场普遍预计马来西亚棕榈油库存累库风险提高；随后国内油罐混用事件引发油脂需求担忧，市场情绪低迷，连棕逐日收低。此文解读棕榈油供需现状及未来关注点。
近期影响棕榈油背景及因素：
1.马来西亚：MPOB 6月供需数据
马来西亚棕榈油局（MPOB）7月10日公布的数据显示：6月期末库存增幅4.35%至182.95万吨。产量较上月减少5.23%至161.53万吨；出口环比减12.82%至120.52万吨；进口环比减43.46%至1.17万吨；消费环比增3.31%至34.55万吨。与此前市场预估值相比，产量、库存基本符合预期，国内消费高于预期，进出口略低于预期，报告呈中性。
2.马来西亚7月出口强劲，产量增速放缓
ITS：马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为799268吨，较上月同期出口的481689吨增加65.93%。
Amspec Agri：马来西亚7月1日-15日棕榈油出口791020吨，较上月同期出口的450513吨增加75.58%。
SGS：预计马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为786830吨，较上月同期出口的488388吨增加61.11%。
SPPOMA：2024年7月1-10日马来西亚棕榈油单产增加20.78%，出油率减少0.12%，产量增加20.14%。
SPPOMA：2024年7月1-15日马来西亚棕榈油单产增加9.57%，出油率减少0.15%，产量增加8.69%。高频产量数据显示7月上半月马棕产量增速放缓。而马棕出口环比增幅较大主要原因之一源于印尼6月降低棕榈油出口关税导致马棕出口下降；其二，印尼7月最新出口关税恢复且上调，印马价差走扩，从而利好马棕出口。
3.BMD毛棕榈油止跌反弹 棕榈油成本居高不下
马来西亚棕榈油出口强劲以及马棕7月上半月产量增速缓慢支撑下，内外盘棕榈油联袂上行。国内棕榈油进口利润倒挂走扩，套盘利润明显不利下，国内洗船少量近月船期。
4.国内供应缓解 库存回升
据Mysteel调研显示， 截至2024年7月12日（第28周），全国重点地区棕榈油商业库存51.568万吨，环比上周增加4.26万吨，增幅8.99%；同比去年66.75万吨减少15.18万吨，减幅22.74%。
6月27日-7月4日，国内新增船13条买船成交，船期分别为8月、9月、10月、11月和12月。7月4日-7月11日，国内新增船4条买船成交，船期分别为8月、9月。洗船3条，船期为8月，9月，11月各一条。
7月初外商近月货权报价偏少，套盘利润稍有起色下国内集中买船。6月由于产地印尼出口量加大，可用船只数量有限，国内个别地区港口拥堵卸港困难，部分6月船期延迟至7月到港。目前来看，国内港口排期有序，国内棕榈油商业库存拐点已至。预计本周国内棕榈液油到港8万吨左右，库存或将回升，供应逐渐宽松。
5.豆棕价差倒挂加深 抑制棕榈油需求
豆棕价差走缩至倒挂。油脂板块受到油罐车事件牵连，社会负面影响导致盘面跌幅较大，棕榈油跌幅小于豆油，且棕榈油基本面偏强，反弹高于豆油导致两者价差倒挂。棕榈油方面，MPOB报告整体数据符合市场预期，显中性，国内库存缓慢累库，近期成交和提货均不理想，着重关注国内棕榈油成交需求。
棕榈油未来关注点：棕榈油进口利润及国内买船数量、棕榈油月度到港、产地供需情况、国内库存及成交清淡的形式是否会继续延续。
