从去年到今年，许多中字头央企涨的非常好，例如我们所熟知的中国银行、中国核电、中国移动等等，均在不知不觉中屡创新高。
这其中还包括一些表面不带中字头，但实际上是中字头的企业，比方说农业银行、工商银行，全称应该是中国农业银行、中国工商银行，只是股票名称简写了而已。
坦白讲，这些企业在过去往往不太受市场待见，长期以滞涨而闻名，经常被人评价为死不涨的大烂臭。
为什么会长期滞涨呢，有人说它们盘子太大，一般资金拉不动，只能作为维护指数的工具股存在。
但这种解释显然是非常扯淡的，因为从长期看，股价的表现只取决于公司本身的经营，同样盘子大的茅台、美的为什么能取得丰厚的长期收益率呢？
因此，归咎于盘子大小明显说不通，你之所以表现不佳，归根结底还在于业绩不出彩。
提到业绩不出彩，可能有人会提出反驳，茅台一年才赚700多亿，美的只有300多亿，我家工商银行一年净利润3000多亿，怎么能说业绩不出彩呢？
关于这一言论，我想这些人压根就没有考虑到什么叫作效率。打个比方，你用1万块钱作为本金，赚到了1000块钱，而对方用100万块钱赚到了1000块钱，难道是同一个概念吗。
事实上，真正让绩优公司与平庸公司之间拉开差距的，不是看绝对业绩总数，而是净资产收益率。
试想你掌握更多的资源，取得规模更大的业绩是理所当然的事情，要比也应该是拉到同一维度，去比单位资源下的产出结果。
按照这一思路，会发现茅台的长期ROE均值接近30%，美的也长期居于20%之上，而中字头大多仅仅只在10%左右徘徊，有的甚至还不到10%。股价的长期表现要差许多，其实非常符合逻辑。
既然效率相对较差，那么中字头为什么近两年都涨得这么好呢？
我个人觉得主要在于两点：１、中字头企业其实大多都是具有的护城河的，有的是垄断型企业，有的具有体量、社会资源方面的先天优势，所以往往会呈现一种比上不足、比下有余的特点。
与顶级股权相比，它们或许效率较为低下，但是与亏损股、垃圾股相比，它们又是一种具有躺赢地位的超然存在。
事实上，按照《股市真规则》一书中的说法，净资产收益率长期能够达到10%左右的，就已经算是及格的投资标的。按照这个标准划分，大多数中字头企业是有一定投资价值的。
２、启动前价格极其低估，2019-2021年牛市中，这批中字头其实趴在地上没怎么涨，2021-2022年熊市初期又跟随市场低迷了好一阵，所以苦熬几年，估值自然越来越低。
有一定价值＋低估值就是起势的先决条件，市场总会寻找一个合适的时间，好好宣泄一番，这其实也是股市的基本规律之一。
通过中字头的经历，我们再反观A股的真正核心资产绩优白马股们，从2021年的高位下来，历经三、四年时间深度调整之后，现在同样陷入了有一定价值＋低估值的状态。
事实上，没有谁应该永远被看衰，既然效率更低的野百合都有春天，那么我们没有理由对绩优白马股们没有信心，该来的总会来，市场的风水轮流转，坚守下去，相信好公司终究还是会再次发亮的。
