继续来看发布了2024年上半年业绩快报的上市公司，我们以前就看过2021年华特达因的财报，当时他们还在转型之中，今天就再来看一下吧。山东华特达因健康股份有限公司（股票简称：华特达因）是2001年通过重组声乐股份在深交所主板上市的。
华特达因主营业务为医药，秉承“量身定制儿童药物”研发理念，拥有国内专业的儿童药物研究院，不断开发和丰富系列儿童专用药品，多个产品曾被列入国家级新产品、国家重点新产品。现有产品主要包括儿童药品、儿童保健营养食品和用品等领域，形成了以“儿童保健和治疗”为核心的儿童健康产业格局。
在2020年时，华特达因的医药产品的占比才六成出头，2023年就已经达到了97.6%，几乎把其他产品剥离得差不多了。再加上他们也没有公布分地区的营收构成，我们就不展示这方面的图表了。
2024年上半年，华特达因的营收同比增长了0.1%，规模和2023年上半年接近，都低于2022年上半年。能不能像2023年一样，在下半年把营收给追上来呢？谁也没有绝对的把握。
2024年上半年的净利润同比增长了3.1%，创下了3.3亿元的半年新纪录。不过，不管是按全年还是半年来看，2024年上半年的增长都是最近六年中最低的表现，其实最近三年的表现比较接近，结合着营收也有类似的表现，可以合理推测华特达因在业务基本转为医药行业后，经营稳定下来了，如果没有其他的变化，业绩的增长会逐步慢下来。
分季度来看，2023年前三季度季度的营收同比都在下跌，只是2023年四季度来了一个大幅增长，才避免了全年的营收下跌。这可能与2022年四季度疫情突然放开的影响，导致对比基数较低有关；不过从当季创下营收峰值看，并不全是基数低的原因。
剥离非医药业务还是有效果的，那就是华特达因的毛利率持续提升了四年，在2023年达到86.4%的峰值后，2024年一季度才有所下跌，业绩快报没有二季度的毛利率数据，不过按其一贯二季度比一季度略高的“传统”表现，预计上半年的毛利率可能会略高于一季度。
其销售净利率与净资产收益率比较接近，在2022年以前两者都在持续增长之中，只是增长幅度没有毛利率那么明显，从2023年开始，净资产收益率是稳中有跌，而销售净利率却稳中有升。两者分道扬镳的原因，主要是净资产太高，杠杆利用程度越来越低，运营效率也在下降。
主营业务盈利空间持续提升，2023年已经超过一半了，这个盈利水平，在现在的A股市场中，当然要算特别冒尖的那一批企业了。虽然也存在销售费用是最大的成本费用支出项目，而且金额和占比也越来越高，但能玩成这样的盈利水平，在药业中也是少数企业才能达到的水平。至于说研发投入，这可能没法跟研究型药企去比占营收比，更没法去比金额大小了，但一年1个亿的投入，搞点小研发项目，也基本够了。
有朋友可能要说，不太对呢？这样算下来，就算有企业所得税，华特达因的净利润也与主营业务盈利空间对不起呢？
这是因为其中“少数股东的综合收益”金额较大，简单理解就是其赚钱的子公司中，其他股东应得的那部分净利润，只是他们这些少数股东应得的部分比例比较高，和华特达因比，都少不了多少。
在其他收益方面，每一年都有一定的净收益，2023年的净收益比2022年略有增长，只是还不如2021年。2023年主要是有一些政府补助、投资收益（主要与交易性金融资产相关）和公允价值变动收益（也主要与交易性金融资产相关），原因就是华特达因的现金和现金类资产是其总负债的数倍，也就是钱多了，必须折腾。相对来说，这方面的收益不太重要，我们就不展开说了。
在现金流量表现方面，“经营活动的净现金流”持续稳定，固定资产的投资规模却越来越小，几乎就成了一头“现金牛”，不需要怎么投入，可以不断的产出净现金和净利润。
华特达因的长短期偿债能力都是变态级的好，前面已经说过，其现金类资产都是总负债的数倍，这当然相当安全了，但结果就是净资产收益率表现就不太好了。只是这种不太好是和自己比，和大多数A股上市公司比，他们仍然是最突出的那一批企业。
华特达因现在就是一头“金牛”，可以不断地产出利润和现金，只是增长越来越慢，考虑到其主要产品的消费群体与人口出生率关系重大，就不清楚这头金牛还能持续大额产出多少年了？
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
