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2018年8月首批养老目标基金获批，一度这种以养老为目标的长期基金受到很多销售机构的推荐。因为每个人都会为自己的养老做打算，这种产品正好切中了痛点。大家的想法很美好，不需要很高的收益但是希望能够长期稳定，这样才符合未来的养老需求。6年时间过去了，让大家很意外的是已经有15只养老目标基金宣告清盘，其中今年以来全市场有7只养老目标基金发布合同终止和财产清算报告，占到了接近一半。
发生这种情况让很多投资者始料未及，在他们看来自己的目标很长远，有些都是规划到20年甚至30年之后。对于投资回报他们也并没有想到特别好，在近两年基金普遍收益不佳的情况下也预计到了可能会亏损，但是直接宣告清盘确实是让他们无法接受。为什么养老目标基金会频频清盘呢？
以目前被清盘的养老目标基金来看，主要是两种情况。第一种情况就是我们非常熟悉的基金资产净值连续60个工作日低于5000万元。根据基金契约和相关法规，如果基金的资产净值连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日低于5000万元，基金管理人应当在十个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并在6个月内召集基金份额持有人大会进行表决。如果持有人大会表决通过，将会进行清盘。
当然也有基金的清盘效率会更高一些，例如鹏华长乐稳健养老一年持有（FOF）在基金合同中的约定就是：基金合同生效满三年后，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现前述情形的，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会。而鹏华长乐稳健养老一年持有4月13日第一次发布了《可能触发基金合同终止情形的风险提示公告》，公告中表示截至2024年04月10日，本基金基金资产净值已连续40个工作日低于5000万元。5月14日再次发布公告，截至2024年5月13日日终，本基金基金资产净值已连续60个工作日低于5000万元。根据约定基金管理人终止了基金合同，无需召开持有人大会。
第二种情况是合同生效日满3年后，基金资产净值仍低于2亿元人民币。这种基金属于发起式基金，一般来说基金是有募集门槛的，通常都需要在首次募集的时候规模超过2亿元。但是养老目标基金持有期较长、市场认知度较低、首发募资2亿元较为困难，所以多个基金公司在发行养老目标产品的时候都会选择宽进严出的发起式基金。发起式基金成立之初，基金管理人及高管等作为发起人认购不少于1000万元且持有期限不少于3年可免于首发规模限制，但如果基金在成立3年期满时仍未能达到2亿元的规模下限，则会被强制清盘。
例如刚刚发布清盘公告的景顺长城颐心养老2040三年持有混合（FOF），6月29日的清盘公告显示：本基金的基金合同生效日为2021年6月28日，《基金合同》生效满3年之日为2024年6月28日。因截至2024年6月28日日终，本基金的基金资产净值低于2亿元人民币，触发上述《基金合同》约定的终止情形，《基金合同》自动终止。
这个基金就是非常典型的发起式基金不达标而清盘的案例。从该基金的规模变动表可以看出，基金于2021年6月成立的时候就只有2300万份，考虑到基金管理人以发起方式认购的1000万元，其他投资人认购的数量非常少。即便是后期经过持续营销规模有所上升，但是到2024年一季度末仍然只有不足1亿元，距离2亿元的最低门槛还有一半距离，最终不得不在满3年后清盘。
为什么这些基金认购人数这么低，会导致规模太小清盘呢？大多数情况下都是因为业绩太差。例如景顺长城颐心养老2040三年持有混合，成立至今已经3年，但截至清盘的时候净值也只有0.7884元。众多以养老为目标的投资者投资了3年的时间，不但没有任何盈利，连最基础的保本都做不到，还亏损了21%以上。业绩这么差的基金，哪个投资者又会放心把自己的养老钱交给他们呢？
更让人不解的是，明明是养老目标，怎么会亏这么多？查看这个基金2023年年报的持仓，会发现除了持仓量最大的几个基金业绩表现还不错。持仓数量众多但较为分散的那些基金业绩都很差，不少都是市场热门题材基金，同时这个基金的持仓中还有10%左右的股票持仓。也就是虽然这个基金被冠以养老目标，但实际上基金经理在操作的时候仍然还是以成长来选择投资标的，希望获取更高的投资收益。即便是那几个业绩还不错的基金，也一样都是混合成长投资为主。其他的养老目标基金在选择目标的时候会更为保守，他们的大多数持仓都是债券基金特别是纯债基金，这种情况下投资损失的概率比较小，当然收益也不会很高，这和养老是较为符合的。
今后在选择养老目标基金的时候，有哪些需要注意的地方？1、尽量避免带有较长封闭期的基金。由于养老目标基金的特殊性，再带有三年封闭期，很容易发生封闭期结束就清盘的情况，连挽回损失的机会都没有。2、回避发起式基金。3年到期不足2亿元自动清盘的规定，顾及了眼前却顾及不到以后。3、尽量选择持仓债券基金的养老FOF基金。
如果在有选择的情况下，养老金账户内的资金应该选择银行存款为上。
