之所以会聊这个话题，原因也比较简单，为下半年的科创板，和未来的三年的科创板，做个大胆的展望。
这段时间，科创50指数再次跌破了700点，下一个目标就是2024年初的635点。
600多点，意味着1000点发行的科创50，跌幅已经超过30%了。
一个板块，核心的50家上市公司，在上市4年多的时间里，不仅没有给投资者带来正回报收益，反而平均下跌超过了30%，这个是非常严肃的一个事情。
这充分说明了两个问题。
第一，科创板有溢价发行。
当年的科创板，包括前两年，都是溢价发行。
今年的科创板，没有溢价发行，但是上市后第一天，股价的炒作就比较夸张了。
总之，整个科创板上市之后，价格都偏高，或者说是虚高的。
之所以科创板会溢价发行，应该是为了让这部分企业有更多的资金，帮助企业存活。
毕竟科创板的公司，生存能力并不是很强。
这个二级市场来说，无疑带来了很大的压力。
即便是出于好心，也不应该把这种溢价转移到投资者身上。
最后，还是市场给科创板的溢价发行买了单，坑害的不是散户，就是基民。
第二，科创板的业绩拉胯。
科创板的业绩，这两年真的是非常的糟糕。
看看当下科创的市盈率，高的离谱。
谈什么估值见底，都开始算市净率，算市销率了。
科创企业在研发上的投入确实不低，但已经上市那么几年了，盈利能力还是堪忧。
搞研发需要花钱，大家都理解，但是研发很多年，产品没有，卖不掉，这个就难以理解了。
毕竟，市值最终和业绩挂钩，不能一直和故事挂钩。
研发投入再多，到最后没有一个结果，资本一样会抛弃。
业绩没底线，下跌就没有底线，可以说是一路走低。
短期内，科创板的业绩问题，不会有特别大的改善。
但如果换个角度去想，所谓的改善，就是找到最差的情况，把最坏的预期释放掉。
这可能是一个数字游戏，但确实是有效的。
就比如，原本每年赚1亿，现在只赚3000万，但如果明年赚5000万了，在3000万的基础上，就增长了60%。
锚定效应的关键，在于市场的锚定价格，到底在哪里。
换个角度来看这个问题。
假设科创板的波动区间，是在600-1500点。
那么600点买入的，有2.5倍的上涨预期。
而1500点买入的，要承受60%的损失预期。
问题的关键，其实不在于科创板好不好，而在于如何择时，找到相对的低位。
确实，因为经济情况不太好，这两年科创板总体的业绩预期不好。
但换个角度，跌的多了，估值自然就便宜了。
市盈率是还在高位，市净率确实在低位了，一旦业绩扭转，机会自然就来了。
每一轮牛市，都要有一条核心主线，或者是一个核心的板块。
第一轮牛市，2006-2007，炒的是主板。
第二轮牛市，2009-2010，炒的是中小板。
第三轮牛市，2014-2015，炒的是创业板。
第四轮牛市，2019-2021，炒的依旧是创业板。
第五轮牛市，2025-2026，炒的核心是什么？
很多人会认为，是高股息，是分红，是价值投资，是沪深300，是上证50，A50。
目前来看，最有可能炒作，是科创板。
牛市的基础，不是什么基本面，而是足够便宜的估值，以及足够低的价位。
牛市是炒出来的，不是按照估值去算出来的。
炒作这个东西，讲究的是故事，是空间，是想象力。
理解这个，再去思考那句话。
科创板的下限，是牛市的上限。
科创板的下限，指的是牛市的起点在哪里，在科创板跌透以后。
科创50也好，科创100也罢。
再怎么烂，也是科创板里能够找出来比较好的上市公司了。
这些公司的下限，决定了整个科创板的质量到底是什么样的。
如果这些上市公司都不行，那整个科创板就完蛋了，或者说我们的科创企业，就没希望了。
另一个层面，就是这部分最核心的企业，跌多少才算底线。
这个底线，也就是熊市末期的底线了。
科创50破700点了，还没到底，635是不是底部，还是要刷新600点？600点刹不住车，那550呢？500点？
指数不会无限制的下跌，总会有一个下限的存在。
上证指数，每次跌的都是最少的，不是因为有资金刻意护盘，而是因为指数的权重股业绩都还行，底线就比较高。
但就是因为这部分权重股，都是银行、石油、煤炭等，他们的想象空间不足，炒作资金并不多，上限也就不会高。
在熊市里，高股息是防御性板块的王者。
但是到牛市里，在大涨的时候，资金根本看不上那三瓜俩枣的股息。
真到牛市里，资金充裕，大家就开始讲故事，讲技术估值，讲想象空间了。
而科创板，必然就是牛市的最重要一环。
很多人可能不信，觉得市场一定看业绩说话。
那你回顾一下前几轮牛市，尤其是2014-2015年牛市，炒的创业板。
牛市顶点，创业板百倍的市盈率，这不是赤裸裸的讲故事吗？
再看看2021年的茅台，70多倍市盈率，这不是大白马，核心资产的故事吗？
科创板为什么不能讲故事呢？
下一轮牛市的上限，不就在科创板的故事里。
只不过，讲故事之前，先要有筹码。
整个市场，都在借着科创板的业绩利空，打压价格，尽可能的把筹码给弄出来。
筹码到位的同时，业绩低点自然也就同步到位了。
两者都到位的时候，牛市的基础也就有了。
所谓牛市，只是整个周期规律中的一个环节，资本要赚钱，就一定会造牛。
不用担心没有牛市存在，你现在经历的，不过是牛市开始前必须要经历的，把大家手里的筹码给弄出来而已。
