美联储降息的底气来了！
美国劳工部公布了6月非农就业报告，其中显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，尽管超出预期的19万人，但仍较前值27.2万人大幅下滑。
6月失业率上升至4.1%，高于预期值、前值的4%，同时为2021年11月以来新高水平。
6月份平均时薪环比上涨0.3%，符合预期，较前值0.4%有所下滑；同比增速为3.9%，符合预期，为2021年以来首次跌破4%。
这份非农数据突显出，美国劳动力市场正在逐渐降温，这将支持美联储降息的预期。据芝商所FedWatch工具，美联储9月开启年内首次降息的可能性上升至71.8%。
受此影响，现货黄金持续拉升，盘中一度突破2380美元/盎司，为6月7日来首次；现货白银日内涨幅扩大至2%。
不过，虽然市场觉得这是一个美联储降息的剧本：接下来继续降息，但不会引起通胀，而且老美经济也不会陷入衰退。
这就是目前市场，对美联储降息的预期，或者说是美好愿望。
但，美联储还面临着2个可能的前景：
1，这一次失业率的下降可能是加速衰退的信号。降息也止不住衰退，逼的美联储一次就降到0，就像2008年金融危机一样。
2，降息以后，可能会带来二次通胀反弹，逼的美联储不得不再次加息。
那，到底怎样呢？
首先，情况并不乐观。
比如，老美6月全职就业人数下降了2.8万，兼职就业增加了5万人。消费者贷款的违约率，也上升到了2013年以来的最高值。
高利率已经开始对经济产生负面效应，这一点在数据上已经有了。股市也出现了一些迹象，对冲基金以七年来最快的速度抛售科技股。
但，看老美股票涨的这么好，老百姓手里恐怕小钱钱也都不少，这种情况下，居民负债压力有限，很容易通胀反弹。
因为老美现在政府的杠杆很高，在120%以上，但企业和居民还行，不像2008年，居民杠杆率超过100%。
和咱们也不一样，咱们是政府杠杆低，老百姓和企业杠杆高，经济不好，谁杠杆高、谁压力大，谁负债多，谁的压力大。
所以，中国的情况是，老百姓负债压力大，就会收缩消费，企业会收缩投资，就造成了负反馈的循环。而老美这边呢？老百姓手里还有点钱，一旦美国降息，经济预期向好，不会轻易收缩消费。
那么，表现出来的可能就是二次通胀。即便有小幅度的衰退，不太可能会出现大幅度的衰退，还是那句话，老百姓的杠杆还可以。如果非得出现那种大衰退，那也是先有大通胀，然后才有大衰退。在2次通胀形成之前，不会出现大规模衰退。
其实，这一切都注定了。
长时间的加息，结果一定是通胀，因为高利率带来的高息，没办法解决，只有通胀的阻力最小。收缩财政，很多人会失业，选民不会同意。
纵观国内外的历史，都是这样，比如上世纪70年代，美国国内利率持续高涨，最后还是靠通胀来解决问题的。
现在的情况，很明了。美国为了在中美竞争中胜出，从2019年开始大规模减税，企业所得税率从35%下降到21%，老美的企业竞争力就强了。同时呢，拒绝中国的廉价商品，造成老美的生活成本上升，又需要美国政府进行变相的补贴。除此之外呢？还要对美国的高科技企业，进行补贴，比如科学与芯片法案、通胀法案等等，都有补贴。
这就造成了美国的赤字持续走高，今年也是一样，光是利息支出就得占财政收入的1/5。
钱从哪来呢？发美债！
发的债多了，自然利息就得高，不然谁借给你呢？赤字→高息→更高的赤字→更高的利息→债务货币化，循环就会持续下去。
特朗普这一次如果继续当选，很有可能会继续采取更加激进的扩张性政策，结果就是美国的财政赤字继续扩大，美元继续贬值。
别看现在美元坚挺，那是高利率带来的，一旦美国降息，你看着吧美元贬值的速度会超出想象。其实，市场也不傻，已经开始反映这种未来的前景。比如，黄金就是美元的魔镜，如果说美元指数是即期的美元，那么黄金代表的就是未来的美元。
