分析师表示，尽管价格走势容易受到俄罗斯小麦收成等关键更新的影响，但随着基金经理的看跌情绪再度抬头，全球小麦市场可能面临进一步压力。
惠誉解决方案旗下研究机构 BMI 预测，芝加哥期货交易所第二个月小麦期货平均价格为每蒲式耳 6.05 美元(每吨 222.29 美元)。
CBOT 9 月小麦期货价格为每蒲式耳 5.84 美元(每吨 214.57 美元)。今年迄今小麦平均价格为每蒲式耳 6.06 美元。
世界银行在其《大宗商品展望》中表示，由于产量增加，预计 2024 年小麦价格将下降 15%。
涨跌
5 月 27 日，小麦价格飙升至 7.14 美元/蒲式耳，自 2024 年初以来上涨了 30%。然而，自那以后，小麦价格下跌了 20%。小麦同比下跌近 12%。"研究机构表示："根据我们对2023-24年度全球小麦产量减少0.2%的预测，我们预计2024-25年度全球小麦产量将增加0.4%，产量将达到7.902亿吨。
该机构预测，主要地区的产量将同比增长，其中澳大利亚将增产22%，中国增产2.5%，美国增产4%。
荷兰金融服务公司 ING 旗下的经济和金融分析机构 ING Think 称，美国农业部(USDA)已将 51% 的美国冬小麦作物评级为良好至优良。这一比例高于去年同期的 40%。
空头增加
美国农业部经济研究局(ERS)称，2024-25年度全球小麦产量预计比最初预估低740万吨，但仍为创纪录的7.908亿吨。
BMI称，小麦市场对价格突然上涨的敏感性是由于空头回补活动，特别是交易商增加了看跌押注。
该研究机构称，4 月 16 日，软红冬小麦净空头头寸为 96403 合约。这反映出市场普遍预期供应充足，重点是俄罗斯和美国。"BMI表示："然而，随着对俄罗斯小麦作物的担忧出现，市场情绪发生了转变，导致产量预测下调，到5月21日，净空头头寸减少到25431份合约。
商品期货交易委员会最近的数据显示，净空头头寸为 45116 份合约。"研究机构称："净空头头寸的回升表明，市场在最初对俄罗斯作物忧虑反应过度以及美国早季作物数据利好的影响之后出现了修正，这强化了看跌观点。
赤字
该研究机构说，这些变动表明，小麦市场 "很容易因俄罗斯小麦收成前景等重要最新情况而出现快速、短暂的价格波动"。
该研究机构称，随着资金经理恢复建立净空头头寸，价格下行压力依然存在。"市场对任何可能扰乱供应预期的重大消息都保持敏感，"它说。
BMI 预计，2024-25 年度全球小麦消费量为 7.913亿吨。这将大大缩小全球产量缺口，从2023-24年度的-1040万吨减少到2024-25年度的-110万吨。
美国农业部农业风险报告称，2024-2025贸易年度7月至6月的全球小麦出口预计减少240万吨，为2.13亿吨。该报告称，小麦消费量下调至7.92亿吨，饲料和剩余物用量减少，抵消了食品、种子和工业用量的小幅增长。
全球小麦期末库存预计减少130万吨，为25230万吨，为2015/16年度以来最低，但期初库存将为26100万吨。
