公司概览与投资价值
新洁能，作为国内功率MOS领域的领军企业，正处于行业周期底部的修复阶段，其基本面的复苏趋势明朗，估值水平合理。更为重要的是，与全球科技巨头英伟达的合作，为新洁能带来了显著的市场催化效应。
行业复苏与企业表现
当前，中低压MOS市场已经明确触底，自2022年下半年以来的降价压力，在今年年初开始出现反转，行业内多家企业相继发出涨价通知，标志着行业正在逐步走出低谷，迈向复苏。尽管新洁能目前采取了市场份额优先的策略，尚未跟随行业涨价潮流，但从其连续几个季度的财务数据中可以看出，公司收入实现了稳定的环比增长，反映出市场份额策略的有效性和盈利能力的稳健性。
成本控制与盈利能力提升
在成本端，新洁能展现出卓越的成本控制能力。过去一年中，代工厂的多次降价为新洁能提供了成本优化的机会，尤其是新洁能将生产重心转向华虹，通过规模效应进一步降低了单位成本。尽管成本下降的正面效应尚未完全体现在财务报表上，但在当前产品价格趋于稳定，成本持续优化的背景下，预计未来2-3个季度内，新洁能的收入和毛利率将实现显著的环比增长。
英伟达合作：新增长引擎
值得一提的是，新洁能与英伟达的合作为其业务拓展注入了新的活力。通过MPS技术，新洁能成功进入了英伟达的供应链，为英伟达的电源模块提供SGT MOS产品，每张显卡的附加值达到100元。预计今年，这一合作将为新洁能贡献数千万元的收入。展望未来2-3年，随着合作的深化和市场规模的扩大，我们预计新洁能将从英伟达合作中获得5亿元收入，按20%的净利率计算，将为公司带来约1亿元的净利润贡献，成为公司业绩增长的重要驱动力。
盈利预测与估值
基于上述分析，我们预计新洁能在2024年的净利润将达到4.5亿至5亿元。考虑到与英伟达合作带来的积极影响。因此，新洁能不仅在行业复苏中表现出色，更因其与英伟达的合作而具有长期增长潜力，值得投资者重点关注和投资布局。
