2023年度及2024年一季度业绩概览
2023年，洛阳钼业实现营业收入1862.69亿元，同比增长7.68%，归母净利润达到82.50亿元，同比增长35.98%。
2024年第一季度，公司营业收入为461.21亿元，同比增长4.15%，归母净利润为20.72亿元，同比大幅增长553.28%。
TFM与KFM混合矿项目推动产能释放
公司2023年的收入增长主要源于矿端业务的强劲表现，其中，矿山端营业收入达到445.18亿元，同比增长75.44%。
TFM和KFM两大混合矿项目的投产，将公司的资源优势转化为显著的产能优势，2023年铜产量达41.95万吨，同比增长51%，钴产量5.55万吨，同比增长174%，均创历史新高。
2024年一季度产量情况
2024年一季度，公司铜产量14.75万吨，同比增长122.86%；钴产量2.52万吨，同比增长392.23%；钼产量0.35万吨，同比下降15.66%；钨产量0.19万吨，同比增长0.33%；铌产量0.25万吨，同比增长9.9%；磷肥产量27.88万吨，同比增长3.34%。
刚果铜钴产能后续展望
截至2024年一季度末，TFM混合矿三条生产线已完全达产，铜年产能达到45万吨，钴年产能达到3.7万吨。
根据公司2024年产量指引，预计生产铜金属52-57万吨，钴金属6-7万吨，钼金属1.2-1.5万吨，有望再创新高。
公司计划进一步扩大非洲产能，适时启动TFM三期和KFM二期扩建项目，推动非洲地区产能满产达标。
投资建议与风险提示
洛阳钼业作为全球领先的铜、钴生产商，受益于刚果（金）TFM和KFM项目的持续产能贡献，实现了工业金属和能源金属的双轮驱动。
预计2024-2026年归母净利润分别为113.5/130.7/147.9亿元，对应PE分别为15.4/13.4/11.8倍，维持“买入”评级。
风险因素包括金属价格大幅波动、产能释放不及预期以及海外经营风险等。
请注意，以上分析基于公开信息和市场预测，实际业绩可能受多种因素影响而有所变化。投资者应审慎评估并进行独立决策。
