要点提炼：
2023年业绩概况：中国中车全年实现收入2342.62亿元，同比增长5.08%，归母净利润117.12亿元，同比增长0.50%。第四季度单季实现收入912.26亿元，同比增长4.41%，归母净利润55.60亿元，同比微降1.18%。
经营亮点：铁路装备业务增长强劲，全年收入达981.91亿元，同比增长18.05%，毛利率提升至25.27%，主要受益于动车组和客车业务的大幅增长。城轨与城市基础设施、新产业业务的毛利率也分别有所提升，整体毛利率较2022年提高了1.05个百分点，达到22.27%。
动车组维保业务前景向好：随着动车组五级修高峰期的到来，市场需求旺盛。2024年动车组高级修首次招标规模大幅增长，公司2023年12月至2024年3月签订了147.8亿元的动车组高级修订单，占2022年营业收入的6.6%。预计动车组维保业务将进入高速增长阶段。
铁路投资与客运量恢复推动需求复苏：2023年全国铁路固定资产投资同比增长7.5%，2024年前两个月投资额继续保持增长态势。铁路客运量也在逐步恢复，2023年同比增长130%，2024年前两个月增长36.2%。随着客运量回升和铁路投资的持续增加，动车组新造车业务需求回暖，中国中车有望实现收入进一步增长。
盈利预测与评级：预计2024年至2026年公司收入分别为2588亿元、2852亿元和3135亿元，归母净利润分别为137亿元、154亿元和167亿元，对应PE分别为14倍、12倍和11倍，维持“买入”评级。
风险提示：铁路固定资产投资可能低于预期；海外业务拓展存在不确定性；新产业发展进程可能受阻；汇率波动风险。
