棉花期价再次下跌，基本回吐完上周涨幅
周一纽约尾盘，彭博谷物分类指数下跌1.12%，报37.8225点。ICE棉花期货跌3.94%。目前美国棉花种植率为59%，高于去年同期及近五年均值，长期来看依旧偏空。同时南半球巴西棉、澳洲棉逐步上市，供应量增加又施压期价。供应增加的情况下，需求并没有明显的改善，中国购买力边际减弱，引起美棉价格下跌。国内昨日夜盘棉花、棉纱主力合约下跌0.70%和0.43%。从基本面来看，目前天气炒作作用不明显；纺企需求依旧疲弱，棉花销售难以上量。同时，国内前期再度大量进口美棉也给国内供应端造成压力。当前供需格局无法支撑棉价持续上行，长期依旧看空。预计期价震荡偏弱运行，需等待7月后市场出现新的驱动因素。6月4日，郑棉主力合约跌0.93%，收14940元/吨。
近期郑棉主力合约市场走势
全球棉花市场正在迎接新一轮供应过剩
全球棉花市场正在迎来新一轮供应过剩危机。新年度全球棉花市场的供应有望创下新高，而消费或持续低迷——这一判断也成为“中国棉业发展高峰论坛”与会嘉宾的共识，该高峰论坛刚于5月底完成召开。棉花价格中长期的悲观预期，正在国内涉棉企业中进一步增强。当前，库存过剩局面已经在美棉期货上明显体现。纽约棉花期货主力合约价格已较2年前的高点下跌51%，国内棉花期货主力合约价格跌幅也达到33%。尽管价格跌幅已较大，但是皮棉的市场销售进度仍然缓慢。面对原料供应端冲击和终端有效需求不足的双重压力，国内棉纺织业运行明显承压，企业盈利难度也持续增大。业内专家提醒，涉棉企业要加强市场研判，充分利用金融工具对冲风险。
国际市场，截至5月31日，纽约棉花期货主力合约结算价76.15美分/磅，距离2022年5月4日前期高点155.95美分/磅，跌幅已达51%。国内期货市场上，郑州棉花期货主力合约结算价15270元/吨，距离前一个高点2021年10月18日22960元/吨，跌幅33%。
棉花：新年度预期丰产，棉价趋势向下
目前美国棉花正处于播种出苗期，全美各地区零星降雨不断，整体墒情良好。据美国农业部（USDA）统计，截至5月31日全美棉花产区无干旱比例为66%，较去年同期领先10个百分点，较近五年均值领先8个百分点。新棉播种工作在良好的天气、土壤条件下持续推进，整体播种进度处于近年领先水平。据美国农业部（USDA）统计，截至5月26日全美棉花播种进度59%，较去年同期领先3个百分点，较近五年均值领先2个百分点。其中主产棉区得州播种进度50%，较去年同期领先4个百分点，较近五年平均进度领先1个百分点。另一方面截至5月26日美国棉花优良率为60%，较去年同期领先12个百分点，较近五年均值领先12个百分点，上一次达到这么高的优良率还是在2021年和2017年，按照这个优良率美国2024/25年度棉花将会丰产，数据较为利空。
据今年3月美国农业部（USDA）发布的种植意向报告数据显示，2024/25年度美国棉花意向种植面积为10.673百万英亩，同比增长4.3%。另一方面，据美国农业部（USDA）5月全球棉花供需预测月报数据显示，2024/25年度美棉弃耕率初次预估为14.43%，较上年度下降16.55个百分点。由于种植面积略有增加，且弃耕率不足2023/24年度的一半，预估美国2024/25年度棉花产量预估为348万吨，同比增加85万吨，增幅高达32.47%。对于全球的预估，随着全球种植面积和产量的增加，2024/25年度产量预计增长5％。巴西、美国和土耳其的增产幅度超过了中国和印度的减产。预计全球供应量增加将推高使用量和贸易量至五年来的高位。
棉纱企稳难度大 内外销订单双不足
据山东、河南、安徽等地棉纺织企业反馈，随着5月底郑棉再次进入下跌通道，纺企、棉纱贸易商5月中旬以来跃跃欲试的提涨气氛迅速遇冷，大部分纺企很庆幸没有盲目上调棉纱出厂价，否则可能导致客户大面积流失。
德州某棉纺厂表示，国内外棉花期现、郑棉纱等同时较大幅度回调，下游布厂、面料和服装企业立刻减少棉纱询价/采购，不仅观望情绪趋浓，而且采购意向报价也明显下降，“买方市场”使纺企处境很被动。
从气流纺、普梳/精梳纱报价来看，棉纺厂试图稳住出厂价或仅通过加大优惠、价格让利来减少棉花、涤纶短纤等原料价格下跌给纺企利润的冲击，但在棉纱线累库持续升高，市场成交短期预期难好转及棉纱即期利润止跌回升（大部分内地纺企C32S及以下支数棉纱仍未实现扭亏为盈）等因素影响下，纱线成交重心开始小幅下跌，幅度多在100-200元/吨（明显弱于郑棉、郑棉纱），纺企期望实现“以价换量”。整体来看，5月份国内棉纺织企业限产、减停产现象持续增加，尤其中下游纱厂采取了一系列避险措施。
