是契机, 还是下跌中继?

交易频率越高犯错的可能性也越高，没有机会就休息。选股显得特别重要。投资者要持有靠谱的公司，要持有能带来优良投资回报的股票。远离那些大股东想开溜的公司，不立于那些仙股的危墙之下。

短线技术层面上看，呈现明显小幅冲高回落的盘局，都是早盘小幅冲高，盘尾再出现分时线低点，然后市场最走越低，最近4个交易日，市场最高分别是3130点、3128点、3121点、3107点，最低分别是3106点、3100点、3085点、3086点，不断下移，周五最低点没有新低，两市个股涨多跌少，红盘3157家，绿盘1699家，涨跌停比44：38，有量有行情，量能的放出是我们希望看到的，目前还需要等一下。

周线走出二连阴，市场成交继续缩量，地量行情。本周市场持续缩量，创出今年内成交量最低的一周，板块无持续性+市场情绪低迷，无量无市的特点显著。本周的方向主要聚焦在了国家大基金三期和6月科技大会的相关方向，其他方向都走势孱弱，市场迟迟未能有效放量，很难不让人联想到五穷六绝的规律，所以地量之后是否能现地价，下周一的走势尤为重要，关注大盘3080点附近支撑力度，下周成交量能否重新放大将是行情出现转折的关键。

沪指来看，已经逼近了前期的强支撑平台3080附近，那里也是一个整理的密集成交区，下周前两天，需要我们重点关注沪指的收盘状态，若3080点平台附近或者支持，那么短期会有企稳上攻的短线机会。

平均股价来看：目前仍处在进入滞涨调整阶段，平均股价不企稳，那么，则意味着市场大部分个股都会延续调整节奏，尤其是前期经历过爆炒的个股品种，会产生较大的亏钱效应，需要注意观察，这是市场大部分题材个股的走势更需要看平均股价的走势。

市场是契机，还是下跌中继，这需要下周去进一步观察！

短期市场呈现高点和低点同步降低的调整回踩格局，如果市场没有突发利好和补量上涨的话，这种调整趋势暂时很难改变，大家珍惜市场反弹中的个股高抛机会！盯紧个股，个股明显放量异动，就注意高抛和止盈机会，回落了再低吸，最近这种行情性质，大部分异动的个股高抛，都有很大概率低吸买回！追高的结果可能会比较难受甚至有点惨。具体选股上，建议可以优先选择月线走势比较好的品种，因为周五是收月线的日子，可能这些品种稳定性相对会更好一些。总之短线并不乐观，需要出现补量上涨，才能改变调整的现状！

策略上，短期，建议关注高分红绩优+低估值+股价超跌类个股的修复性行情。

AI PC只是开始，大模型重构汽车、手机与机器人等各类终端，我们正在全面迎来一轮AI终端硬件创新潮！

AIPC产业链细分梳理：

AIPC的核心增量有两个：

一个是CPU+NPU，另一个是散热。

弹性比较大的是零部件/结构件。

第一，AIPC中，CPU、NPU、内存将封装在一起，三者的合计成本增量在整个AIPC中占比40%-50%。

CPU领域，国内主要公司包括HW、中国长城、海光信息；GPU领域，主要包括HW、寒武纪、海光信息、壁仞科技、燧原科技、摩尔线程等。

NPU领域则主要包括HW、瑞芯微）等，后者已形成一系列内置自研NPU的SoC芯片产品，主要应用于端侧和边缘计算。国科微称其推出的GK76系列IPC芯片集成自研NPU引擎，可配合云端在边缘侧实现部分AI任务，NPU完全源自自研，聚焦边缘计算。

在AIoT领域，芯原股份其用于人工智能的神经网络处理器IP（NPU）业界领先，已被68家客户用于其120余款人工智能芯片中。

同时，内存向DDR5升级，其渗透率有望跟随AIPC渗透率提升，带动内存接口芯片市场。澜起科技在DDR5内存接口芯片领域市场份额全球第三、国内第一，聚辰股份与澜起科技合作开发了配套新一代DDR5内存条的SPD产品，内置SPD EEPROM，用于存储内存模组的相关信息以及模组上内存颗粒和相关器件的所有配置参数。

第二，散热的成本增量占总成本增量的20%-40%。这是A股能蹭上的核心板块。

散热能力是高算力芯片的一个主要瓶颈，随着搭载在AI PC上的模型规格不断提升，NPU性能释放可能会更加激进，相较于传统PC，AI PC可能会给出全新的散热解决方案。

液冷技术占比可能会有所上升，IDC预测到2024年，超过75%的PC将采用液冷散热技术。

此外，散热芯片可能凭借其静音、轻薄、功耗低等优势，在将来可能成为PC轻薄本的主要散热手段。相关企业包含中石科技、思泉新材等。

AIPC盈利能力前十企业：

第10 光大同创

盈利能力：净资产收益率20.68%，毛利率29.50%，净利率12.07%

主营产品：防护类产品为最主要收入来源，收入占比51.99%，毛利率29.59%

公司亮点：光大同创碳纤维产品主要运用在个人电脑外壳，属于硬件部分，碳纤维是一种高性能材料，能够满足减重和高强度的双重要求。

第9 奥海科技

盈利能力：净资产收益率12.51%，毛利率20.74%，净利率8.84%

主营产品：充电器及适配器为最主要收入来源，收入占比76.52%，毛利率20.65%

公司亮点：奥海科技作为在高功率电源具备技术及产品储备的龙头企业，已经在部分AI PC产品中有相关产品应用。

第8 华勤技术

盈利能力：净资产收益率20.81%，毛利率9.64%，净利率2.68%

主营产品：高性能计算为最主要收入来源，收入占比57.52%，毛利率9.41%

公司亮点：华勤技术产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT产品及服务器等智能硬件产品。

第7 长盈精密

盈利能力：净资产收益率-2.43%，毛利率18.22%，净利率-1.49%

主营产品：消费类电子精密结构件及模组为最主要收入来源，收入占比44.55%，毛利率19.74%

公司亮点：长盈精密是高端PC类产品的重要供应商，公司目前已向头部AI企业提供新型智能终端产品零组件。

第6 胜宏科技

盈利能力：净资产收益率12.55%，毛利率19.74%，净利率9.17%

主营产品：PCB制造为最主要收入来源，收入占比94.04%，毛利率15.85%

公司亮点：在 HPC 领域，胜宏科技实现了 AIPC 产品的批量化作业， 同步开展 AI 手机的产品认证。

第5 澜起科技

盈利能力：净资产收益率9.52%，毛利率51.14%，净利率29.16%

主营产品：互连类芯片为最主要收入来源，收入占比95.57%，毛利率61.36%

公司亮点：澜起科技是目前全球唯二可提供DDR5内存模组及接口芯片全套解决方案的公司。

第4 江波龙

盈利能力：净资产收益率4.74%，毛利率13.52%，净利率1.00%

主营产品：嵌入式存储为最主要收入来源，收入占比43.68%，毛利率3.11%

公司亮点：江波龙的DDR4、DDR5、SSD产品均广泛应用于AI PC等多种场景。

第3 泰嘉股份

盈利能力：净资产收益率15.95%，毛利率29.67%，净利率11.27%

主营产品：电源-消费电子电源为最主要收入来源，收入占比55.86%，毛利率4.46%

公司亮点：泰嘉股份已完成新客户AIPC电源产品的试制工作，并已根据客户订单需求有序生产中。

第2 聚辰股份

盈利能力：净资产收益率10.99%，毛利率50.80%，净利率22.05%

主营产品：存储类芯片为最主要收入来源，收入占比79.84%，毛利率51.82%

公司亮点：聚辰股份与澜起科技合作开发了配套新一代DDR5内存模组的SPD产品，并已在行业主要内存模组厂商中取得大规模应用。

第1 佰维存储

盈利能力：净资产收益率-5.53%，毛利率11.01%，净利率-3.57%

主营产品：存储产品为最主要收入来源，收入占比93.18%，毛利率0.40%

公司亮点：佰维存储推出适用于 PC 应用的 PCIe3.0/4.0 SSD、DDR4 SODIMM/UDIMM、 DDR5 SODIMM/UDIMM、 LPDDR4X/5/5X 产品。

AIPC盈利能力前十企业，近三年净资产收益率、毛利率、净利率：

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颠覆时刻倒计时！萝卜快跑无人驾驶出租车出圈，24小时不间断运营超14倍安全性

公司一、信音电子 301329 ：1、公司上市日期为 2023-07-17，主营业务为连接器产品的研发、生产和销售，主要产品包括笔记本电脑连接器、消费电子连接器和汽车及其他连接器。2、3 月 22 日互动：公司有生产 USB4 连接器，另有 DDR5 SO-DIMM 内存卡槽连接器、Mini FAKRA 汽车接口处于设计阶段，DDR 内存卡槽连接器处于样品阶段。3、2023 年 11 月 14 日调研：AI 电脑的推出或可刺激消费者的购买欲，推动换机潮提前，有利于公司笔记本电脑连接器产品的销售。

公司二、天银机电 300342 1、 4 月 8 日互动易回复：上市公司控股子公司天银星际，是国内商业运营的恒星敏感器生产厂商，恒星敏感器是航天器、航空器导航系统的重要组成部分，为航天器的姿态控制和天文导航提供高精度测量数据，主要应用于各种卫星、无人机、飞艇等空天设施。 2、23 年 8 月 30 日互动易：上市公司控股子公司天银星际，目前是国内商业运营的恒星敏感器生产厂商，在国内商业卫星市场占据优势地位。3、公司的主营业务为“冰箱压缩机零配件”和“雷达与航天电子”两大业务。公司的主要产品是冰箱压缩机起动器、吸气消音器、冰箱变频控制器、雷达射频仿真业务、超宽带信号捕获与分析系统、恒星敏感器。公司军工电子领域业务主要包含电磁频谱安全相关产品、高速信号处理系统、航空电子模块、超宽带信号捕获与分析系统、恒星光学敏感器等产品。

公司三、亿道信息 001314 行业原因： 1、5 月 21 日，微软首次全球发布搭载 GPT-4o 的 Copilot+ PC（计划从6 月18日起陆续上市）。同日，联想等电脑制造商也宣布将推出Copilot+ PC。微软的AI PC 产品或引发新的换机需求。 2、6 月 4 日至 7 日将举办台北国际电脑展，这是亚洲第一、全球第二大的IT盛会，众多科技巨头如英伟达、AMD 等将展示其最新的 AI PC 产品和技术。

公司原因： 1、公司已在大语言、AIGC 等主流模型积极跟进，正在研发的专为生成式AI而打造的 PC 平台，可以在 PC 侧通过 StableDiffusion 生成图像，实现“让前沿科技更平易近人”的公司使命。 2、1 月 17 日互动：目前公司鸿蒙版产品包含加固类平板及手持终端，其基于开放原子开源基金会下 OpenHarmony，公司与合作伙伴进行相关国产化操作系统及软件的合作开发、适配。例如公司最新推出的 EM-R51 鸿蒙版加固手持终端基于OpenHarmony 完善的系统能力，能更好的助力智能终端行业的数字化发展。目前该产品业务占比较小，不会对公司经营情况产生重大影响。3、公司主营为笔记本电脑、平板电脑及其他智能硬件等电子设备的研发、设计、生产和销售。 4、亿境虚拟致力于将三维显示及空间计算技术和穿戴计算技术等前沿科技带入寻常百姓家，为早日实现元宇宙自由而努力。2 月 29 日互动：公司在虚拟现实领域曾与英伟达展开了深入探讨，但目前暂无实质性项目在研发中。

华力创通：低空经济+商业航天概念，目前调整到年线关键支撑位，已经企稳，找机会5日线附近低吸。

MSCI中国指数共新纳入10只成分股，其中包括海信家电和五矿资源两只港股，以及中信特钢(000708)、海信家电A、万丰奥威、金诚信(603979)、平煤股份(601666)、南钢股份(600282)、天地科技(600582)和海油发展(600968)共8只A股。

我们来到这个市场上，追求的其实是财富的稳定增长，而不是经常大赚大亏，到年底一看收益才发现是白忙活。

所以要实现稳定盈利，最重要的一点便是，赚的时候多赚，亏的时候少亏，这样才能控制住回撤，实现收益曲线的螺旋式上升！

一直追高和做连板接力的选手，本身模式上就很难成功，一旦出现失误，就很可能是连续跌停，试问这种波动起伏这么大的模式，一万个人里面能走出来几个呢？

我们要做的是每次赚几个点或十几个点，积少成多，稳定盈利，而不是这周赚几十个点，下周又吃了几个跌停，最后一算下来发现还是亏的。

稳定盈利最重要的是什么？那便是多做低位，平衡好盈亏比和确定性，这样才能有效减少回撤。