揭秘美联储(二): 美联储都是如何决策的? 依据又都是什么呢?

妍妍创意2024-05-12 17:14:35  121

在上一期的文章里咱们讲到了美联储的基本构成和成立历史,很多人可能会觉得美联储不管是构成还是运作机制都非常复杂,他究竟是想要达到什么目的呢?

关于美联储的独立性和决策公开性。

不管是组织架构还是成员构成,美联储确实都不简单,都是层层渗透,每一环都紧紧相扣,而他的目的其实也很简单,那就是保证美联储的独立性和决策的公开性。

在之前的文章里有讲过,即使是在美国国内,民众对于中央政府和集权的信任度都是很低的,而美联储的基石其实又是信任,所以他的一举一动都可能直接影响市场对于他的信任度是不是够高。

全球市场对你越信任,就越多人用你的货币,那你的影响力就越大,这是个正向的激励,这一点市场清楚,美联储自己清楚,美国政府也清楚。

所以美联储从成立之初坚持的就是中立的机制。并不是说美国政府你想让我干什么我就干什么,因为手上权力虽然很大,但是这份权力其实相当于是市场的信任所带来的。

所以市场信任才能为他带来长期收益,也许几次货币政策能给政府带来一定的短期收益,但是和这个长期收益相比,完全不值一提。

一战封神,美联储成为全球最大金融机构。

其实美联储并不是成立之初就让全球市场对他那么信任,之所以能有如今的地位,其中有一个关键人物的贡献,可以说在美联储的历史上,他算得上是一位传奇级的人物。

1979年,保罗·沃克当选为美联储主席,在他的任期内连续爆发了两次石油危机,美国国内通胀居高不下。

为了抑制通货膨胀,保罗·沃克顶着全社会的压力,直接把利率加到了20%以上,因为加息是抑制通胀最直接最有效的手段。

但是当时他的这一举动在外界看来却过于激进,虽然通胀暂时被遏制,但是经济活力下降严重,失业率也超过了10%。当时不仅是政府内部对他不满,民众也开始对他死亡威胁。

当时任命他的总统卡特仅仅当了一届就被轰下台了,但是他的加息决心依然坚定。

就在经过短暂阵痛之后,通胀果然被按下来,而之后美国经济也迎来了长达20年的高速发展。

此役让保罗·沃克一战封神,他让全世界相信美联储不仅可以稳住美元,也不会受美国政客摆布,让全球人民可以安心持有美元。

自此,美元为王的时代正式来临,而美联储也正式成为了全球金融体系中权力最大的机构。

美联储前主席:保罗·沃克

美联储是如何决策的?

之前的文章有说到,美联储的最高决策机构FOMC其实就12个人,也就是说美联储的所有重要决策都是出自这12个人,那他们所有的决策都是拍脑袋随便决定的吗?当然不是。

这12个人每年要举行八次会议,频率基本是1-2个月1次,就是咱们常说的Fed-meeting。商讨的都是最最最重要的货币政策,开完会就会发一个statement会议记录。

比如美联储要不要加息,加多少个基点,都是会议之后公布,而这个也是全球金融市场的一个绝对的焦点。

在这里不得不说的就是美联储做的很好的一点,就是保持和市场的沟通尽可能透明。

美联储会非常详尽的向全球公开,到底是怎么考虑的,每个决策背后的依据是什么,甚至包括FOMC这12个人具体怎么投票,他们这12个人又具体是怎么想的。这里不得不提到的一个名词叫“dot plot”,也叫点点图。

每次FOMC会议之后都会公布这个点点图,他会告诉你这12个人每个人觉得未来的利率大概是怎么样的,每个人的图都会公布出来。有时候这个图甚至比利率政策还重要。

虽然每次加息或者降息市场都会提前做出预测,甚至包括多少个基点,很多时候都是预测的八九不离十的,但是他们依然会将自己整个考虑到决策的流程公开出来,即使每个人之间的意见可能会很大。

同时,他们也会在自己的官网上公布大量的经济研究资料,包括经济数据、理论研究、科普甚至各种论文。

美联储决策的依据到底是什么?

在美联储公布的所有资料中,有一本叫做《Beige Book》,直译过来叫做米色的书(相当于国内的白皮书,也许美联储更喜欢米色吧)尤为重要。

这本书每隔一段时间就会做一次更新,里边的主要内容就是美国十二个地方联储所做的一些经济研究,也包括当地的经济状况。目前,这本书基本上是经济行业从业人员的必看书目。

虽然看起来美联储最后的决定好像很简单,就是加息或者降息,然后分别是多少个基点,看上去就好像是全世界最简单的工作。而实际上这样看似简单的决定背后是大量的研究报告支撑。

为什么要公布这么多的经济数据和资料,甚至还会做演讲,其实就是为了告诉市场,他做的每个决定都是经过了缜密的思考和大量资料的考证、研究,简单来说就是没有任何一个决定是瞎胡闹的。

而这样做的目的很简单,还是为了加强市场对他的信任度。

毕竟,目前全球有超过60%的外汇储备是美元,而美元发多少,利率定多少直接会影响全球的整个金融市场,容不得一丝马虎。

总不能告诉大家说,我们就是12个人坐在一块,开了个会,吃了个盒饭,商量了几句,决定就做出来了吧?

结语

本文主要讲了美联储的独立性和决策的公开性,以及是如何一步步成为全球最大金融机构的,同时也分析了美联储如何做出决策,以及做出决策的依据。

关注我,下一期了解更多关于美联储的知识。

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