陕西创业板上市公司*ST保力（保力新能源科技股份有限公司，300116.SZ），已连续16个交易日股价低于1元。即便剩余几天连续涨停，股价也难以回到1元上方，将触及交易类退市指标。
作为陕西乃至创业板首例破产重整上市公司，*ST保力将成为全省第一家交易类退市企业？
即便连续涨停仍将触及交易类退市
A股留给*ST保力的时间，恐怕不多了。
“五一”小长假之前，*ST保力出现跌停，节后连续五个交易日更是天天跌停，对于持有该股的投资者来说是欲哭无泪。
5月10日，*ST保力跌停，收于0.18元/股，值得注意的是，至此该公司股票已经连续16个交易日低于1元。
据《创业板股票上市规则》，上市公司连续二十个交易日每日股票收盘价均低于1元，深交所终止其股票上市交易。因触及交易类强制退市情形而终止上市的股票不进入退市整理期。
即便剩余几天连续涨停，*ST保力股价也难以回到1元上方，仍将触及交易类退市指标。
在这之前，*ST保力触及两项风险警示。一是2023年经审计的归母净利润为负值且扣除后营收低于1亿元而触及财务类退市风险警示。二是近三年归母净利润及扣非后净利润与经营活动现金流持续为负值，且年报被出具保留意见的审计报告，显示公司持续经营能力存在重大不确定性而触及其他风险警示，由此在4月29日股票被“*ST”。
随后，*ST保力股价连跌，5月8日跌至0.27元/股。
资深财税专家、西北工业大学管理学院企业导师仝铁汉表示，一旦企业退市，可能会带来这些影响：一是公司股票不能在二级市场公开交易，流动性差，很难变现。二是不利于后续融资，可能增加融资难度和资金成本。三是可能造成企业形象和商誉受损，企业价值下降。四是可能降低人才吸引、市场开发、供应商选择等方面优势，影响公司持续发展。
退市警报响起，亦将波及公司股东。截至今年一季度，*ST保力股东总数约11.89万户。
仝铁汉指出，对企业大股东而言，退市可能会导致大股东所持有股份价值降低，财富缩水，同时也会增加大股东股份变现难度。再者，对大股东后续经营管理企业带来新的挑战。此外，对公司的法人治理结构和管理体系可能会带来影响和变化。
对中小散来说，交易类强制退市不进入退市整理期，这相当于没有缓冲时间。“这是市场动态化优胜劣汰的结果。对普通投资者来说，在公司退市前择机、择时尽快抛售所持有股票就显得尤为关键。当然，不介入、慎参与这样的投资，严禁以投机的心态投资这一类股票，以降低自身风险。”仝铁汉表示。
在A股市场，*ST保力股价曾在2016年达到13.52元高点，市值超过135亿元。截至今年5月10日，*ST保力总市值约8亿元，相比高峰时已缩水逾九成。
＊ST保力前身是坚瑞沃能破产重整后再次陷入业绩困局
*ST保力即保力新，前身是坚瑞沃能，更早是坚瑞消防。
坚瑞消防成立于1999年，创始人郭鸿宝。2010年9月，以“消防第一股”在创业板上市。2016年资本市场重组大潮下，坚瑞沃能进行了一次跨界并购，并购对象是曾经在新能源汽车动力电池领域比肩宁德时代、比亚迪的深圳沃特玛。
这次并购给坚瑞消防带来46亿元商誉。不久，坚瑞消防更名为坚瑞沃能。并购沃特玛后的第二年，坚瑞沃能对巨额商誉进行减值计提，并导致2017年巨亏36.84亿元。2018年，随着沃特玛债务危机爆发，坚瑞沃能再次巨亏39.25亿元，走上破产重整之路。因2017年、2018年连续两年亏损，且2018年度财报被注册会计师出具无法表示意见的审计报告，坚瑞沃能曾面临被暂停上市风险。直到最终历时15个月，破产重整方案终获通过，成为创业板首例破产重整案例。
2019年，坚瑞沃能受益于破产重整预期产生的债务重组收益及因沃特玛不再转回超额亏损而扭亏为盈，实现2.95亿元净利润。
2020年，坚瑞沃能重整执行完毕。常德新中喆（原名常德中兴）入主成为第一大股东，公司实际控制人由郭鸿宝变为高保清，公司名称改为保力新。
但重整后的保力新，再次陷入业绩困局。2020－2023年，分别亏损1.71亿元、1.33亿元、1.87亿元及1.88亿元。2023年，年审会计师对保力新财报出具了保留意见的审计报告。
陷入业绩补偿旋涡只拿到10%现金补偿
经营困局之外，*ST保力还遭遇与控股股东的业绩补偿分歧。
2019年底，坚瑞沃能、公司破产管理人与常德新中喆就重整投资事项签署补充协议。按照当时约定，2020-2022年公司扣非后净利润合计不低于3亿元。若因常德新中喆原因导致上述承诺未实现的，其应在公司2022年度报告披露后三个月内以现金方式补足。
根据这三年业绩，*ST保力扣非后净利润为-5.28亿元，据此计算，*ST保力认为业绩承诺人常德新中喆业绩补偿金额约为8.28亿元。不过，常德新中喆提出，业绩承诺期间受外部环境影响属于所在行业相关政策、经济环境均发生了重大不利变化，应考虑计算期间起点和政策、环境因素影响停工损失等做必要扣除，同时，非因常德新中喆原因对业绩实现造成的影响应扣除。按照常德新中喆提议，大体匡算出来的业绩补偿金额约为6.5亿元。
今年4月28日，*ST保力披露，先后收到常德新中喆业绩补偿款共计8200万元。鉴于业绩补偿期限已届满，此前公司董事会多次发函督促，也委托律师发放律师函。为维护上市公司及广大中小投资者利益，决定通过起诉方式，要求常德新中喆严格履行业绩补偿约定。
在最近一份风险提示公告里，*ST保力称，鉴于常德新中喆仅向公司履行了8200万元的现金补偿义务，与应履行的业绩补偿金额仍有很大差距。同时，近期公司股价连续下跌，截至目前公司股票收盘价连续十六个交易日低于1元，一方面，控股股东常德新中喆所质押的股份可能存在被平仓的风险；另一方面，结合常德新中喆之前提供的资产明细，其所持有的主要资产账面价值已无法覆盖其剩余应履行的业绩补偿金额，公司已着手采取司法救济措施。
有业内人士认为，这笔业绩补偿款对*ST保力非常重要，甚至可以说是公司翻身的本钱。
但在万联证券西安营业部投顾屈放看来，就*ST保力最近四年财报看，营收一直徘徊在1亿元至2亿元，意味着公司在业绩上没有明显突破。公司对常德新中喆提出的业绩补偿金额约为8.28亿元，目前仅收到10%的现金补偿。这笔钱对保利新而言比较重要，但也只能解一时燃眉之急。就长期而言，企业要扭转局面仍需在主营业务上有实质性突破。
陕西昔日退市公司今何在？
A股运行34年来，上市公司数量达到5300余家。同期，有246家企业告别A股，包括陕西的达尔曼、陕西煤航、精密股份、宝德股份、延安必康。
2005年退市的达尔曼，是陕西首家退市公司，1996年上市，1997年股票曾创出51.70元，一度占据国内珠宝行业龙头。但自2003年开始，公司经营突然急转直下，并被查明涉及财务造假。
1996年上市的陕西煤航，2005年因连年亏损从A股退市。退市前夕，陕西煤航年报透露，与银行间纠纷较多，债务负担沉重，丧失融资功能，严重影响了公司资金周转、生产经营。
精密股份1997年上市，后因历史遗留问题及大股东不规范的运作，使得经营形势极为严峻，主要生产线进入停滞状态，2006年退市。
2022年6月退市的宝德股份，曾是陕西第一家创业板公司。2020年、2021年连续两年亏损且营收不足1亿元，因而触发财务类强制退市。
延安必康2023年7月退市，原因是连续两年财报被出具无法表示意见的审计报告。
这五家公司从A股退市后都转到了“老三板”，即今天股转系统前身。
值得一提的是，退市的达尔曼，在今年初完成重整，收购人深圳龙系国潮将粤泰盛世注入达尔曼，并称确保恢复经营能力，提升公司盈利能力及可持续发展能力，为重新上市创造条件。退市的陕西煤航通过股权转让，控股股东由西安怡康变更为栋隆广进，实际控制人变更为何煜。
退市企业是否还有重返A股的机会？屈放表示，对于因业绩不达标而退市企业，只要不存在财务造假或其他违法事件，未来伴随业绩增长，仍有机会重返A股市场，但核心仍然是业绩是否有实质性改善。另一方面，交易类退市重返A股概率较大，因为只要达到交易所规定的经营业绩标准即可申请复牌。华商报大风新闻记者查京京
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