首先比较爆炸的是社融数据，4月社融减少1987亿，而M2同比增长7.2%，增速比上月末低1.1个百分点，PPI继续转向负增长，居民贷款的负增，4月居民短贷、中长贷均录得历史同期新低，内需仍然疲软，居民端的去杠杆仍在进行，房地产销售数据还要创下连续的冰点。
前两年保交楼项目还能换来现金流的支撑，现在保交楼的项目减少，而居民手里的钱越来越少，宁愿存银行也不愿意买房，房子已经进入了螺旋式循环下降了，非刚需不买房，刚需也只看二手房，存点钱还不如去别处旅游看看世界。
目前来看，现在严查手工补息和资金空转，虽然缓解了银行的压力，但是对于经济形势的压力就变得更大了，而我们的实际利率还是偏高，利率降不下来而这个时候减少流动性，水不涨船就高不了，即在大环境如此悲壮的情况下，难以出现牛市。
目前来看还没有轮到成长的时候，乐观的来看虽然下半年美联储可能会降息，会释放一部分资金流动性，但是我们发展之矛地产无法反转，我们的内需还是启动不了，所以今年看牛市和强复苏，有点不切合实际了。
所以今年的核心还是防御，以公共事业涨价为核心逻辑，水利电力高速银行等公共事业为主进行防守，抛弃成长股直到我们的内需出现反转。
