为何北向大幅流入，港股突然大涨？上周中国资产全面大涨，其中恒生指数从1月底底部大涨20%，进入牛市区间。4月26日单日北向流入规模创下陆股通开通以来的历史新高。
我们认为有以下三方面的原因：1）今年以来中国经济趋向于复苏，基本面反弹，企业盈利增速反弹；2）亚洲货币加速贬值，港币和人民币相对较强，中国资产具有一定的防御价值；3）近期中美双方官方往来保持，对于中美关系的担忧有所缓和。
在这样的背景下，近期海外投资机构纷纷看多中国资产。托管于外资机构的北上资金是2月6日以来和本周北上资金净流入的主力，对金融、食品饮料、电力设备、有色金属等行业的偏好依然持续。考虑到美、日、印等主要市场的估值都处于高位而中国资产当下是估值洼地，预计更多外资将回流中国，带动A股重回上行趋势。
随着新“国九条”落地，一季报上市公司业绩改善，我们仍然看好以高ROE高FCF风格、中证A50/沪深300/大盘成长为代表的绩优龙头指数。建议重点关注消费周期领域细分行业的龙头、出口链以及部分科技领域业绩改善确定性强的细分行业。
