本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）综合
命运多舛的铠侠要被折腾到什么时候？
自2021年开始，西部数据和铠侠（Kioxia）就NAND闪存生产业务合并断断续续地进行谈判，以打造全球最大的NAND闪存制造商。不过在双方即将敲定最终计划之际，遭到了铠侠重要的间接股东SK海力士的强烈反对，让西部数据选择中止谈判。随后西部数据宣布未来将分拆为两家独立上市公司，分别专注于机械硬盘和NAND闪存业务，预计在2024年下半年开始执行。
据DigiTimes报道，由于过去一年多存储器市场低迷，严重影响了铠侠的业务发展和营收表现，预计2023财年（2023年4月至2024年3月）将再次陷入亏损，这将是其连续第二年出现亏损。铠侠糟糕的财务状况将违反其向银行财团借款时的条款，为了稳固财政，提出以首次公开募股（IPO）的方式公开增资，最快于2024年10月在东京证交所上市。
其实早在2020年，铠侠就有意在当年秋天进行IPO，不过因新冠病毒扩散、市场不确定性以及中美贸易争端等原因，最后无限期推迟了。到了2021年，虽然市场传出美光和西部数据都有意收购铠侠，但其管理层仍更倾向于在当年夏天寻求上市，而不是与海外潜在买家进行交易。随着与西部数据谈判的深入，打算改为在美国和日本两地上市，没想到最后又遇到了挫折，上市计划再次搁浅。
目前，铠侠的多数股权是由私募股权公司贝恩资本牵头的投资者集团持有，传闻已经向交易银行传达了力争IPO的想法。
西部数据终止与Kioxia的整合谈判
2023年，在存储芯片行业长期低迷的情况下，西部数据和铠侠一直在就合并进行谈判，他们的主要产品是用于个人电脑和智能手机数据存储的 NAND闪存芯片。全球经济放缓抑制了需求，为了进行整合，西部数据将分离其存储芯片业务，将其与铠侠合并到一个实体之下。
当时，两家公司的目标是在2023年10月底之前达成协议，然而，西部数据因未能得到Kioxia的间接股东韩国SK海力士的批准，不得不通知铠侠退出协商。此外，两家公司也未能与铠侠最大股东贝恩资本（Bain Capital）就合并条件达成协议。
对于上述报道，西部数据、铠侠、贝恩资本均未做出回应。
在全球芯片供应过剩和闪存芯片需求疲软的情况下，两家公司寻求合并，这加大芯片制造商的整合压力。
西部数据曾在 2021 年初考虑收购 Kioxia，但最终未能实现。
在报道中还提到，尽管西部数据与铠侠合并案破局，但预料两家公司仍将继续合作。西部数据与铠侠在芯片开发和生产方面已携手合作，包括前者投资后者在日本的工厂。
SK海力士起到关键作用
据日媒报道，SK 海力士不愿支持Kioxia 与西部数据存储芯片业务的合并。然而，两家公司的联姻必须得到 SK 海力士的认可，因为后者通过投资贝恩资本私募股权主导的财团（为收购日本闪存公司而成立）间接持有 Kioxia 的主要股份。
2018 年，SK 海力士向 Kioxia 投资了总计 3950 亿日元（26亿美元），那时，Kioxia是前东芝公司旗下的存储芯片部门，其中，1290 亿日元用于持有 Kioxia 的可转换债券，这可能使韩国芯片制造商将收购 Kioxia 最多 15% 的股权，并将剩余的 2660 亿日元由贝恩资本主导的基金之一投资Kioxia。
2021年4月，美光科技和西部数据公司竞购铠侠控股公司的报道引发了市场对SK海力士所持铠侠股份的命运争论。SK海力士无权在其它竞购者之前购买额外的Kioxia股票，这意味着SK海力士所投资的公司最终可能会落入其竞争对手手中。
2023年 1 月，SK 海力士首席执行官 Park Jung-ho 表示，如果其 CB 转换为股票，该韩国芯片制造商在日本芯片制造商中的股份将达到 40% 左右。
贝恩资本牵头的财团控制着铠侠 56.2% 的股份，东芝和 Hoya 分别拥有 40.6% 和 3.2% 的股份。
如果韩国股东不同意合并，铠侠与西部数据的整合交易将会失败。
如果合并成功，铠侠预计将拥有控股公司 49.9% 的股份，而西部数据则拥有 50.1% 的股份。他们还计划让新的控股公司上市，这可能使 SK 海力士以后能够兑现其对 Kioxia 的投资。
尽管获得了如此可观的股权收益，但据说SK海力士对西部数据在整合后将在铠侠中行使权力的想法感到不安。
这家韩国存储器已决定投资铠侠，以便未来与这家日本存储器制造商合作。有人甚至认为SK海力士应该寻求对Kioxia的并购机会。但西部数据与铠侠的合并将限制SK海力士未来与铠侠的业务选择。
如果铠侠和西部数据合并，它们在全球 NAND 内存市场的合计份额也将跃升至与当前领先者三星电子公司相当或更大.
根据市场追踪机构TrendForce的数据，全球排名第二和第四的铠侠和西部数据分别占据19.6%和14.7%的市场份额，而排名第三的SK海力士则占据17.8%的份额。铠侠与西部数据的联盟将导致SK海力士远远落后于新的存储巨头。
据日媒报道，SK海力士正在寻求与软银集团合作，作为与西部数据合并的替代方案。软银拥有Arm Holdings。不过，这家韩国芯片制造商否认了这一报道。
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