行业龙头主要有两种交易模式：套利模式和趋势模式。
套利模式指的是当市场中主线行业龙头出现分歧时，其他风格的龙头股票轮动走强，形成短期的套利模式。
趋势模式则是当市场中新的主线风格龙头持续走强，形成趋势，形成强者恒强的交易模式。
这两种模式既矛盾又统一：矛盾在于一个走强通常伴随着另一个走弱，而统一在于两者共同构成一个完整的周期。
1. 案例一：中国联通趋势反转模式
2022 年处于熊市主跌阶段，消费风格的核心龙头股票贵州茅台相对抗跌，一直处于高位盘整。直到 2022 年 10 月出现放量大阴线，这根 K 线与 2018年 10 月底相似。
当时贵州茅台大跌之后，电子半导体板块大涨。这一次大跌之后，计算机传媒板块大涨。
贵州茅台代表消费风格，而宁德时代则代表上一轮长周期的新能源龙头。宁德时代同样出现大跌，月线四连阴，2022 年 9 月大跌 -17%，10 月大跌-7%，这显然是新能源板块炒作结束的退潮信号。
在前两大风格主线龙头大跌之后，此时谁将崛起？答案是科技股，是中特估（中国特色估值体系的简称）。
主要有两个方向：一个是以成长股为代表的 TMT，主要是中字头的联通、电信、移动等概念股；另一个是以基建为代表的中字头概念，如中国交建、中国铁建等。
例如，中国联通在前风格主线龙头大跌之后开始出现放量异动，2022 年 11 月大涨 34%。技术形态上，中国联通刚好处于月线底部结构，这根大阴线的出现正是时机，随后中国联通带领科技板块持续进攻。
中国交建情况类似。我们统计市值在 700 亿以上，且涨幅处于前 200 名的个股中，除了中国联通之外，还有中油资本、中国交建、中国人寿等个股。中国交建月线图同样处于底部结构。月线走完大的 ABC 调整浪之后，2021 年 7 月底见第一个低点，反弹 8 个月后二次探底，2022 年 10 月再次见底。
随后，在 2022 年 11 月大涨 35%。这就是切换，风格的切换往往伴随着龙头的切换。前主线龙头出现大阴线或者创新低，新主线风格龙头则创新高或者大阳线。
随后，这两只个股都开始进入到上升趋势，而宁德时代和贵州茅台则处于低位震荡。
2. 案例二：宁德时代套利模式
前主线龙头弱势探底，新主线龙头走趋势。那么套利模式如何理解呢？
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（精彩内容请参阅舵手经典《周期与龙头》第一篇第三章第二节）
