“中国工业第一城”深圳前段时间刚刚揭牌启用了第三代半导体材料产业园。
号称“宁王”的全球动力电池龙头宁德时代也盯上了这个项目，出资1.5亿正式成为第三大股东。
近年来，在政策的激励以及市场的推动下，第三代半导体产业在全国范围内实现了迅猛发展，各地纷纷加大投资力度，扩产热潮不断升温。进入2024年，多个国内第三代半导体项目也取得了新的进展。
国内的半导体行业竞争一直十分激烈，特别是在芯片国产替代的关键时期，如果护城河不深，很容易被淘汰出局。
今天要介绍的海光信息就是一家护城河极深的国产CPU龙头。
截止到4月13日，海光信息总市值高达1812.75亿元，在半导体行业中位居第一位，超过了中芯国际、北方华创、韦尔股份等半导体龙头。
市值较高的公司一般规模很大，占据更高的市场份额，手中有更多的资源建立坚固的护城河，难以被竞争对手超越。
显然，海光信息就是这样一家拥有深厚护城河的企业。
那么，海光信息的护城河都体现在哪些方面呢
首先是海光信息建立起来的CPU+DCU生态模式。
海光信息所属赛道是AI算力芯片领域。
从技术架构来看，算力芯片主要分为GPU、FPGA以及ASIC三大类，但是从严格意义上讲，只要是能进行逻辑运算的都可以被称为算力芯片，包括CPU。
海光信息是国产X86 CPU 龙头。
在2022年的国产服务器领域，海光信息几乎占据了市场的半壁江山，市占率高达53.6%，远超第二名13.7%。
2020年，全球服务器出货量为1213万台，其中X86服务器的占比高达97.3%。这主要是由于x86处理器起步较早，其生态环境相较于其他处理器是最为完善的。
未来X86出货量还会持续增长。2020年中国X86服务器芯片出货量高达698万片，预计2025年出货量将达到1066万片。
微软公司和英特尔公司的“Wintel”技术联盟基于X86架构优化各类软件应用，使得X86架构具有显著的产业生态优势。
国内机构大多也采用X86架构产品，使海光产品有更多的应用空间，可以实现上层应用无缝切换，减少迁移成本，迁移风险较小。
对比国内产品，海光CPU在超线程、内存、内存通道数、PCIe等指标上均优于其余五家国内CPU厂商，总体性能在国内处于头部水平。
对比海外产品，海光比Intel的高端产品最高端的性能有所差距，但跟主流的产品基本上相当。
此外海光DCU也获得了广泛认可。
海光DCU的性价比相比海外产品较高，是国产AI加速处理器中唯一实现大量销售并全面支持各种精度的产品，目前已经获得了百度、阿里等互联网企业的认可。
英伟达的V100人工智能和科学计算能力仅有海光深算一号的85.70%和54.60%，但价格却比深算一号高出49%。
总的来说，海光信息通过CPU+DCU生态模式，拥有了更多的不可替代性，在竞争激烈的半导体市场中稳固了自己的地位。
其次是海光信息所属的AI大赛道。
AI芯片的需求可能会远超市场的当前预期。
全球人工智能硬件市场，尤其是服务器领域的规模预计将从2022年的1409.85亿增长到2026年的2508.81亿。
在中国，这一增长趋势尤为明显。2023年中国人工智能服务器市场的规模将达到657.93亿元，同比增长率高达82.5%，有望在2027年进一步攀升至986.82亿元。
海光芯片在国产AI芯片领域中处于第一梯队的位置。国产其他AI芯片厂商如寒武纪、景嘉微、沐曦、燧原等虽然也具有一定的市场份额，但其产品性能相较于海外同类产品仍存在一定的差距。
然而，国产化的趋势是不可逆转的，而海光在性能和生态系统方面在国内处于领先地位，成为了国内AI芯片实现国产化的首选。
那么，护城河如此深厚的海光信息业绩表现如何呢
2021年到2023年海光信息营收规模从23.10亿攀升至60.12亿，同期净利润从3.27亿增长到12.63亿。
海光信息整体经营情况持续向好，营收规模四年增长160%，净利润四年大增286%，2023年年报更是吸引了638家机构扎堆抢筹。
芯片国产化的深入推进，为海光信息的快速发展提供了更多可能性，持续推动公司经营能力的全面提升。
同时海光信息还与中国信息技术产业的上下游企业紧密合作，高端处理器产品的产业生态不断扩展，涵盖的行业应用以及新兴的人工智能大模型产业逐渐增多。
最后，再来看一下海光信息的研发能力
技术研发优势对于企业而言至关重要，它能够推动企业实现突破和跨越，是企业持续经营的重要基石。
海光信息一直以来高度重视研发，2023年公司研发投入28.09亿元，较上年同期增长35.93%，研发投入占营业收入比46.74%。
不仅如此，海光信息研发技术人员共1641人，占员工总人数的91.68%，其中79.28%以上研发技术人员拥有硕士及以上学历。
如此强大的研发能力使海光DCU产品性能足以达到国际上同类型主流高端处理器的水平，即使与英伟达A100相比也丝毫不虚，在芯片国产替代进程中发挥了关键作用。
总结
海光信息作为国内X86 CPU龙头，产品竞争力十分优秀，以高性价比获得了国内众多厂商认可，建立起了CPU+DCU良好生态模式，护城河很深。不仅如此海光信息还一直很重视研发，确保公司在竞争如此激烈的半导体赛道不被淘汰。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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