再抛金融街3000万股, 大家人寿为何屡弃“旧爱”?

受让安邦人寿股权的大家人寿依然在对原安邦系资产进行“瘦身”。昔日备受安邦系疯狂“追捧”的金融街再度遭到大家人寿减持，加上2021年减持的3.99%，大家人寿减持金融街的股权比例刚好达到5%。

大家人寿再次减持昔日“旧爱”。

4月7日，金融街发布公告称，第三大股东大家人寿通过集中竞价累计减持该公司股份约3013.3万股，占总股本的1.01%，持股比例下降至9.1%。

据了解，金融街与大家人寿的渊源离不开曾经辉煌一时的“安邦系”，2014年后，大家人寿的前身安邦人寿及其一致行动人多次增持金融街股权，仅仅一年多时间，就举牌6次，持股比例也跃升至29.98%，距夺得控股权“一步之遥”。

不过，随着泡沫的破裂，安邦人寿也迎来了终局，接过其“臃肿”资产的大家人寿也开始了“瘦身”之路。

除了金融街外，自2019年起，大家人寿开始陆续减持中国建筑、万科A、招商银行、欧亚集团、同仁堂等公司，其中大家人寿对金地集团的持股更是一度从20%下降至0.97%。

减持金融街3000万股

地产行业风波不断之时，曾经频频入股地产公司的险资正逐步从中“撤离”。

近日，以商务地产开发运营为主业的金融街遭到股东减持。据金融街发布的公告，2024年3月19日至2024年4月2日，公司第三大股东大家人寿保险股份有限公司（以下简称“大家人寿”）通过集中竞价累计减持约3013.3万股，约占总股本的1.01%。

事实上，早在2021年大家人寿就通过集中竞价、大宗交易减持了金融街约1.19亿股，占金融街总股本的3.99%，加上本次的减持，大家人寿减持金融街的股权比例刚好达到5%，而经过本次减持，大家人寿的持股比例已下降至9.10%。

有意思的是，大家人寿减持金融街股权并非险资个例。过去20年，房地产行业曾是险资青睐的投资领域，各路险资通过联合开发商拿地、战略入股地产项目、增持上市房企股权等方式，前赴后继涌入房地产市场。以金融街为例，富邦人寿、中国人保、太平洋人寿等险资均曾进入前十大股东之列。

然而，随着地产行业进入下行周期及保险资金监管变严等因素影响，昔日的“香饽饽”如今却已变成“烫手山芋”。

除了大家人寿外，其他险资也在减持地产股。仅仅在2023年，多个保险公司资金账户减持了保利发展、碧桂园、万科A、招商蛇口、金地集团等地产股，甚至有险企出清了地产股。

尽管目前地产股仍处于低位，但在已减持离场的保险公司中，获得投资浮盈的情况仍是多数。以减持保利发展泰康人寿为例，2016年泰康人寿投资保利发展时，入股定价约8.19元/股，而以去年的减持价格计算，泰康人寿还可以实现约4.75亿元资本利得。

不过，大家人寿本次减持金融街或是一笔亏本买卖，据了解，在大家人寿首次进入金融街时，其每股股价位于4.5元以上，加上后面多笔增持，大家人寿的持仓成本应高于4.5元/股，而本次减持的价格在3元左右。

疯狂的举牌

事实上，在一众险资减持地产股的身影中，大家人寿与金融街的“爱恨情仇”尤为特别。

谈及这一段往事，离不开的角色是大家人寿的前身安邦人寿及其背后的“安邦系”。凭借万能险的几何式增长，安邦人寿的资金规模愈发庞大，资本运作也越发凶狠，在举牌金融街前的一个季度内，“安邦系”就已经耗资近200亿元用于举牌。

而在举牌的过程中，“安邦系”也获得了超额收益，从举牌标的来看，其偏爱控股股东持股比例较低的上市公司，以金地集团为例，在与富德生命人寿争夺金地集团控股权的过程中，由于双方竞购共同抬高了股价，安邦人寿获得了较高的投资收益。

尝到甜头的安邦人寿也将目光瞄向了金融街。

在安邦“敲门”前，金融街的前十大股东合计持有35.83%公司股权，其中，控股股东北京金融街投资有限公司（以下简称“金融街投资”）仅持有公司26.57%的股权，第二大股东则为中国太平洋人寿保险股份有限公司的资金账户持股比例也仅为2.88%，公司股权极为分散。

2014年，“安邦系”首次出手买入金融街，彼时，和谐健康保险股份有限公司（以下简称“和谐健康”）作为“安邦系”的控股子公司，在一季度用万能险资金在市场上买入了3219万股，成为了金融街第三大股东，此后经过4次增持，和谐健康的持股数上升至4.75亿，持股比例也达到了15.89%。

与此同时，大家人寿的前身安邦人寿也在2014年第二季度出现在金融街的前十大股东之列，后续经过4次增持，安邦人寿的持股比例也上升到了14.11%。

据统计，自2014年后，安邦系作为“门外的野蛮人”一共完成了对金融街的六次举牌，持股比例提高到29.98%，距金融街集团及其一致行动人仅差一步之遥。

面对安邦系的步步紧逼，控股股东金融街投资也在不断通过增持公司股权构筑“防火墙”。2015年三季度开始，金融街投资连续三个季度增持，持股比例上升28.90%，此后更是增持至31.15%。

与此同时，激烈的股权争夺战也拉升了金融街股价。这段时间内，金融街股价从最低4.5元一路上涨至最高15.55元，涨幅超2倍。

或受益于多次举牌后的股价暴涨，2014年安邦人寿实现投资收益136.87亿元，同比增长19.86倍。在如此高基数下，2015年安邦人寿的投资收益仍实现了翻倍增长，达到了287.9亿元。

不过，与收益暴涨相伴的是风险的不断累积，在极高杠杆的资本运作下，曾经在资本市场野蛮扩张的安邦人寿也走上解散和清算之路。

大家人寿“瘦身”

2019年7月，大家保险集团揭牌，标志着“安邦系”正式落下帷幕。

据了解，原来“臃肿”的安邦被分为了“好资产”和“坏资产”处置。大约7000亿元的“好资产”对应转为大家养老、大家资管和大家人寿，其中，大家人寿受让了安邦人寿的资产及业务，开启了重塑之旅。

在资产上，大家人寿开始持续“瘦身”，相继减持了万科A、大商股份、欧亚集团、同仁堂等上市公司股票，回笼资金超200亿元。

对于中国建筑，大家人寿更是在2019年9月至2020年6月的时间内通过ETF换购的方式一再减持，持股比例相继跌破10%、5%，累计减持股数25.46亿股，套现约140亿元。

在业务上，大家人寿将出售的保险产品从此前短期趸交的万能险，转变为相对长期的期缴且带有保障功能的价值类保险。

资料显示，2019年末，大家人寿寿险保障期限5年及5年以上的产品规模占比提升到75%以上，较原安邦人寿以中短期产品为主的负债结构明显改善。

此外，对于单一依靠银保渠道这一问题，大家人寿探索独立代理人模式，从为数不多的披露数据来看，截至2023年12月，大家人寿个险渠道实现期交保费12.5亿元，月人均期交产能达7.8万元，年度MDRT达标超过700余人，同比均实现翻番。

除了资产和业务上的转型，在投资端大家保险也“重新出发”。退出上述股票后，大家人寿新进传艺科技、新大正、华亚智能等公司，截至当前，其共出现在41只A股上市公司的前十大股东之列，其中大多数是半导体、生物科技等高新技术产业。

而在地产投资领域，当前的大家人寿更倾向于直接持有“物权”资产，其中最为人熟知的莫过于连续收购了4个万达广场资产。

2023年5月，大家人寿从大连万达商管手中接过了上海松江万达广场、江门台山万达广场和青海西宁万达广场3个项目。紧接着在10月，再度接盘上海万达广场置业有限公司。彼时万达正值多事之秋，大家人寿也因为揽下4个万达广场协助王健林解困，一度风头无两。

此外，在与保险主业最为密切相关的康养领域方面，截至2023年底，大家人寿已在全国布局14个城心医养社区、6个旅居疗养社区和4个居家安养照护中心，并且在去年3月大家人寿成立了首只健康养老私募股权投资基金，基金规模50亿元。