黄金股逆势大涨, 机构持仓出现分歧

A股三大指数集体收跌，黄金股却逆势上涨。

截至4月10日收盘，莱绅通灵（603900.SH）录得7连板，中润资源（000506.SZ）涨停，银泰黄金（000975.SZ）、紫金矿业（601899.SH）等跟涨。分别收涨3.38%、5.76%。

基本面上，受到金价大涨提振，黄金上游板块业绩兑现明显。今年一季度，湖南黄金和银泰黄金，业绩均创出历年最高。

"随着上市公司年报、季报逐渐出炉，在金价大涨的支撑下，国内黄金上游公司业绩高增。"永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇对第一财经分析称，这主要是金矿企业的探矿权带有利润杠杆、国内金矿企业具备持续扩产能力。从历史表现看，黄金股相对现货黄金有长期超额收益。

进入2024年后，金价涨势并未停歇。4月份以来，国际金价连续突破每盎司2200美元、2300美元整数关口，屡次刷新历史新高。

华安基金认为，黄金本轮新高以资金面驱动为主，反映了近期市场对于基本面的乐观预期，多头交易逐渐拥挤，短期需注意回调风险。展望全年，中长期看好黄金的配置价值。

黄金股业绩兑现

以黄金为主的上游资源品价格高企，为相关企业带来盈利支撑。

湖南黄金4月9日披露，预计一季度净利润为1.49亿元至1.70亿元，同比增长40%至60%；银泰黄金也预计，一季度净利润为4.8亿元至5.2亿元，同比增长61.94%至75.43%。

对于一季度业绩大幅增长，湖南黄金称，主要是产品价格上涨所致。银泰黄金也在业绩预告中提到，报告期内净利润同比上升，主要得益于金银价格的上涨和销量增加。

日前，已披露2023年年报的7家A股黄金上游公司，净利润也全部实现增长。

年报显示，四川黄金（001337.SZ）2023年实现营业收入6.29亿元，同比增长33.13%，归母净利润为2.11亿元，同比增长6.16%。山东黄金同期营收592.75亿元，同比增长17.83%；净利润23.28亿元，同比增长86.57%。紫金矿业（601899.SH）去年实现营业收入2934亿元，同比增长9%；净利润约211亿元，同比增长5%。

上述多数公司均在相关公告中提到，业绩向好得益于黄金主业量价齐升。

回顾2023年，黄金价格震荡走强，报告期内，国际现货金价于2023年末收于2062美元/盎司，年内累计涨幅约13%；国内金价走势强于国际金价，上海黄金交易所Au（T+D）合约2023年年末收于479.91元/克，全年累计涨幅约17%。

近期，随着美国降息周期的预期日益增强，以及全球地缘冲突带来的不确定性持续影响，全球央行纷纷增加黄金储备，金价不断攀升。

基于此，4月10日，上海期货交易所决定，自2024年4月12日（即4月11日晚连续交易）起，上期所在黄金期货品种实施交易限额。非期货公司会员、客户在黄金期货品种日内开仓交易最大数量为2800手。

刘庭宇分析称，当前美元指数和美债利率仍在相对高位，随着高利率环境对美国经济的负面影响逐渐显现，以及美联储进入降息周期，金价可能仍有上升空间。

机构出现分歧

目前金价涨势仍存，市场交投火热，投机氛围浓厚。

在此背景下，黄金股股价阶段表现突出，根据Wind的统计，2024年初至今，中润资源、赤峰黄金、四川黄金累计涨幅分别为39%、17%、15%，在板块内领涨。

拉长周期来看，2023年，四川黄金涨幅最大，达到291%；其次是银泰黄金、紫金矿业和山东黄金，累计涨幅分别为38%、27%和19%，机构也在期间加仓。

据Wind统计，紫金矿业被111家公募基金持有，并在2023年四季度集中增持。其中，华夏基金、景顺长城、易方达、华泰柏瑞旗下产品分别增持1亿股、5281.4万股、9077.65万股、1.589亿股。其中中欧时代先锋、东方红启恒三年持有、汇添富价值精选等基金均于2023年四季度对该股进行了大幅加仓。

四川黄金也是如此。截至2023年底，该公司前十大流通股东中，金元顺安优质精选位居第四，为新进持仓。截至当年末，四川黄金的机构投资者中新进公募基金31家。

不过，也有机构、北向资金高位减持，获利了结。

数据显示，截至2023年末，山东黄金十大流通股东中，华泰柏瑞富利灵活配置的持股数量减少了886.91万股。北向资金则去年四季度减持四川黄金27.5万股，持股比例下降0.46%。

此外，北向资金还在去年四季度减持了紫金矿业5569.36万股，持股比例下降0.27%。高毅资产名下的两只基金，亦在同期减持了紫金矿业900万股、100万股。