4过4! IPO新信号

11月1日晚，沪深北交易所官网显示，拟于上交所主板上市的永杰新材、拟于深交所创业板上市的双瑞股份、拟于北交所上市的林泰新材、天工股份均成功过会。这也是自2023年9月以来，再次出现4家企业在同一天上会的情况。其中，天工股份为二次上会，其余三家企业均为首次“赶考”。

资深投行人士王骥跃认为，自2023年9月以来，IPO市场呈断崖式降温，但并没有为二级市场带来明显或持续的上涨动力，反而出现了大多数新股首日被严重爆炒的情形。与过往高峰相比，此次4家企业同日上会（其中还有2家是北交所企业），数量实际上并不算多。

“不过，结合近一年的市场情况来看，这可视作自二级市场有所回暖后，统筹一二级市场平衡优化IPO的体现。如果市场进一步转暖并稳定，预计会逐步实现IPO常态化。”王骥跃说。

时隔8月沪市主板再迎首发上会

据上交所官网，永杰新材主板IPO于2023年3月3日获得受理，当年3月23日进入问询阶段。此外，这也是沪市主板时隔8个月后，再次开启IPO上会审核。

招股书（上会稿）显示，永杰新材专业从事铝板带箔的研发、生产与销售，产品主要包括铝板带和铝箔两大类。此次公司拟募资20.89亿元，用于年产4.5万吨锂电池高精铝板带箔技改项目、年产10万吨锂电池高精铝板带技改项目、偿还银行贷款项目和补充营运资金项目。

板块定位上，永杰新材介绍，公司具有“大盘蓝筹”特色，具有成熟的业务模式，经营业绩稳定、规模较大，具有行业代表性，符合主板定位要求。2021年—2023年，永杰新材产量占行业总产量的比率分别为1.76%、1.68%和1.72%。根据中色加协出具的证明，2021年—2023年期间，公司是“锂离子动力电池结构件用铝合金板带”产品市场占有率国内第一的企业。

报告期内，永杰新材总体出货量保持稳定增长。2021年、2022年、2023年、2024年1—6月，公司各期实现的销量分别为31.09万吨、31.65万吨、32.07万吨和18.26万吨，营业收入分别为63.03亿元、71.50亿元、65.04亿元和37.32亿元，归母净利润分别为2.39亿元、3.54亿元、2.38亿元和1.64亿元。

对于报告期内出现的业绩波动，永杰新材表示，受铝锭价格变化、特殊时期境外需求变化和锂电池领域市场需求变动影响，收入和净利润出现波动，但是产品加工费未出现较大不利变化，因此公司经营业绩总体稳定，盈利能力和营运能力相对良好，符合经营业绩稳定性的要求。

股权方面，永杰控股持有公司47.86%的股份，为永杰新材控股股东；沈建国、王旭曙夫妇合计控制公司69.24%的股权，为公司的实际控制人。此外，前海股权投资基金持有公司6.51%的股份。

“中船系”再添“新丁”

据深交所官网，双瑞股份创业板IPO于2022年12月22日获得受理，2023年7月7日进入问询阶段。公司拟募资6.54亿元，用于特种装备研发中心项目、高品质不锈钢及合金材料产业基地项目、余热利用及冷热联供产业化基地建设项目和补充流动资金。

此次双瑞股份“闯关”成功，意味着“中船系”资本版图将再多一角。招股书（上会稿）显示，双瑞科技持有双瑞股份54.53%股权，为公司的控股股东；中国船舶集团通过双瑞科技、武汉船机、青岛双瑞、厦门双瑞、双瑞控股、中船天津资本、七二五所合计间接持有公司71.07%股份，为公司的实际控制人。

板块定位上，双瑞股份介绍，公司属于符合创业板定位的创新创业企业。公司坚持“创新驱动”战略，紧跟行业发展动向和技术发展趋势，坚守“问题导向、技术引领”的原则。公司建有1个国家级企业技术中心、5个省级研发平台以及1个博士后科研工作分站，并与高校、科研院所、工程设计院、大型企业等单位构建了产学研用开放合作的科技创新平台。

报告期内，桥梁安全装备、管路补偿装备和特种材料制品系双瑞股份前三大业务，收入占比超过80%。公司桥梁安全装备产品性能卓越，刷新世界纪录，承担的项目荣获2019年度国家技术发明奖二等奖。根据不同产品的特点，公司进行有针对性的创新，具体包括功能结构创新、材料体系创新、技术工艺创新等。

业绩方面，2021年、2022年、2023年、2024年1—6月，双瑞股份营业收入分别为12.62亿元、13.36亿元、16.11亿元、7.43亿元；归母净利润分别为1.05亿元、8996.83万元、1.11亿元和5125.78万元。

天工股份二次“闯关”成功

北交所此次有两家企业上会，其中天工股份为二次上会，该公司曾于8月30日遭到“暂缓审议”。天工股份拟募资3.6亿元，用于年产3000吨高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目。

天工股份主要从事钛及钛合金材料的研产销，将原材料海绵钛（或添加其他金属元素）通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料组织性能的产品，以板材、管材、线材等形式广泛应用于化工、消费电子等领域。

2021年、2022年、2023年、2024年1—6月，天工股份营业收入分别为2.83亿元、3.83亿元、10.35亿元、4.07亿元，同期净利润分别为2034.32万元、7030.69万元、1.75亿元、1.05亿元。

在首次上会中，北交所上市委员会提出了三方面的意见。一是请天工股份结合2023年收入业绩爆发增长情况，就其业绩增长具备偶然性，不确定具备可持续性，在显著位置作重大事项提示。

二是请天工股份说明成立天工索罗曼的必要性及未认定常州索罗曼为关联方的合理性；结合技术路线、应用场景、行业竞争对手情况，论证天工股份技术优势。

三是请保荐机构出具2024年至2026年的盈利预测报告。

对于业绩持续性问题，天工股份回复称，受益于2023年钛金属作为创新元素在消费电子领域的首次大规模应用（如用于部分手机类型的边框等），公司2023年收入业绩呈爆发式增长，但该爆发式增长存在一定的偶然性。未来若消费电子领域继续维持现有钛材的使用量且天工股份拥有一定的市场份额，公司消费电子用钛材业务的收入业绩预计可保持相对稳定，具备可持续性。

天工股份同时提示称，截至目前，天工股份主要业务收入仍来源于消费电子领域钛材业务，若未来消费电子行业相关厂商使用钛材需求发生变化或未能将钛材在产品系列中进一步普及推广应用，公司收入业绩保持2023年爆发式增长的趋势不确定具备可持续性。

林泰新材从受理到上会仅4个月

北交所官网显示，林泰新材拟在北交所募资1.16亿元，用于年产3000万片汽车（新能源汽车）、工程机械、高端农机及其他传动系统用纸基摩擦片及对偶片项目；多用途湿式摩擦片研发中心建设项目和补充流动资金。

值得一提的是，2024年6月28日，林泰新材的IPO申报获受理，后于7月26日进入问询环节。从受理到上会，林泰新材所费时间仅4个月。

林泰新材是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业，主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片。2021年、2022年、2023年、2024年1—6月，林泰新材实现营业收入分别为1.32亿元、1.76亿元、2.07亿元和1.22亿元，归母净利润分别为1641.97万元、2478.47万元、4918.23万元和2806.61万元。

在问询环节，林泰新材的控制权稳定性、后续市场拓展能力受到重点关注。在招股书（上会稿）中，林泰新材提示道，截至本招股说明书签署日，刘健通过直接持有和间接持有合计控制公司34.93%的股份，系公司控股股东，其配偶宋苹苹直接持有公司0.08%的股份，两人合计控制公司35.00%的股份，系公司实际控制人。本次发行完成后，刘健和宋苹苹实际控制公司股份表决权的比例将进一步降低，可能会影响发行人控制权的稳定性及发行人治理有效性，进而可能对公司的经营战略和稳定发展造成不利影响。

同时，林泰新材称，公司产品结构较为单一，自动变速器摩擦片的销售收入较大程度上决定了公司的盈利水平。若公司未来在对国外进口部件替代的过程中出现竞争对手产品价格下降、新进入者导致市场竞争加剧等不利变化，可能导致公司市场拓展不及预期，进而对公司的经营业绩产生不利影响。

报告期内，林泰新材向前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别是62.59%、61.71%、58.62%和57.05%，占比相对稳定且呈逐年下降的态势。2021年至2023年，公司前五大客户均为公司长期稳定合作的客户，不存在新增前五大客户的情况。2024年1—6月，公司前五大客户中新增比亚迪，其于2024年2月开始批量向公司采购自动变速器摩擦片产品。