随着全球经济形势的深刻变化，中国并购重组市场正迎来新的发展机遇与挑战。受国际经济格局调整、产业升级转型以及政策环境优化等多重因素驱动，并购重组活动日益成为企业优化资源配置、加速市场拓展、实现跨越发展的重要手段。然而，面对复杂多变的国内外经济环境，如何精准把握并购机遇，有效应对整合风险，成为市场参与主体亟需解决的关键问题。
近日，大成律师事务所高级合伙人、大成公司与并购重组专业委员会牵头人韩光先生，在与金融界上市公司研究院的访谈中，深度剖析了当前并购重组市场的最新动态，并就大成律师事务所在并购重组法律服务领域的创新实践与未来发展战略进行了深入分享，为市场提供了宝贵的洞见与思考。
A股并购风险透视，买方需谨慎应对
如今，上市公司是经济高质量发展的重要“压舱石”，并购重组已成为上市公司重要的资本运作方式，对企业实现多元化战略、发挥协同效应、扩大市场份额具有明显加速器的作用。据统计，2024年以来，共有130家A股公司涉及重大重组事件，66家公司涉及资产并购方案。其中，至少22家科创板上市企业在年内公布了并购方案。
在此背景下，韩光认为，当前并购重组市场主要分为两大板块：国内投资和并购重组以及跨境投资并购重组。自2015年以来，受全球经济下行及外部环境变化的双重影响，整体市场呈现下行趋势。然而，在这一趋势中，跨境并购受到的影响尤为显著，而国内并购则呈现出一些新的变化。
“从国内并购来看，国有企业带动的境内企业并购和重组案例较多，但上市公司并购规模总体下降。”韩光表示，尽管如此，在新兴科技、高科技业务和矿产资源领域，并购活动仍呈现出积极向上的态势，2024年至2025年，随着新兴产业的不断发展，并购市场可能会出现新的抬头趋势。
值得注意的是，纵观A股并购历程，不难发现买方风险通常远超卖方。对于买方上市公司来说，并购重组既是机遇也伴随着风险。支付了对价后，预期收益却存在不确定性。而并购交易的真正成功，关键在于并购后的有效整合。这一过程考验着企业的战略眼光与执行能力，也是确保实现并购预期价值的重要环节。
因此，谈及微观领域，韩光认为，企业面对经济下行和并购重组的双重压力，需要充分利用市场变化带来的机遇。一方面，通过精准判断，并购不良资产来弥补产业链短板；另一方面，借助高科技、人工智能等新兴产业的发展趋势，提升企业资产的整体质量。
“企业在此过程中既要顺势而为，又要做好不确定性管理，要有长远的战略眼光预判市场变化，找到最佳落点。”韩光说道。
持续创新，服务并购市场健康发展
在谈到法律服务创新时，韩光表示，大成律师事务所在传统法律服务的基础上，正逐渐向综合法律服务解决方案提供商转型。他解释道，这一转型的基础在于大成在投资并购重组领域的全业务流程服务能力，以及金融、税收、监管等多领域的专业积累。通过整合各类资源，大成致力于为客户提供更加全面、高效的法律服务。
据了解，大成律师事务所凭借在投资并购重组领域的全业务流程服务能力，以及金融、税收、监管等多领域的专业积累，致力于通过资源整合，为客户提供更加高效、全面的法律服务。这种服务模式已经得到了市场的广泛认可。去年9月，汤森路透旗下的《亚洲法律杂志》公布的“2023年度ALB中国并购排名”中，大成连续九年上榜，这充分体现了大成在并购领域的杰出实力和卓越成就。
基于在投资并购重组领域的专业能力，韩光进一步向金融界上市公司研究院透露，目前大成律师事务所与商务部、中小企业局等政府部门有着广泛的合作，这些合作不仅为大成提供了丰富的客户资源，还为大成在法律服务创新方面提供了重要支持。他表示，大成将继续深化与政府部门的合作，共同推动营商环境的优化，为企业并购重组提供更加公平、透明的制度保障。
此外，在谈到营商环境对企业并购重组的影响时，韩光还表示，营商环境的优劣直接关系到并购重组交易的成败。
“一个公平的制度环境和良好的营商环境是企业并购重组的重要保障。良好的营商环境包括立法、司法、执法等方面的公平性和透明度，以及法律研究、法律应用和法律服务等方面的完善。”
韩光认为，法治是最好的营商环境。在并购重组领域，法律的清晰度和可预见性对于交易的顺利进行至关重要。同时，政府应加强对市场的监管和引导，为企业提供公平、透明的竞争环境。此外，律师事务所等法律服务机构也应在提供标准法律服务的基础上，为企业提供综合解决方案，助力企业实现并购重组目标。
对于未来展望，韩光对金融界上市公司研究院说道，大成将继续致力于法律服务创新，推动并购重组市场的健康发展。他强调，作为法律服务提供商，大成不仅要关注企业的微观需求，还要关注宏观政策和市场趋势的变化。通过深入研究行业发展趋势和市场需求变化，大成将不断提升自身的服务能力和水平，为企业提供更加全面、专业的法律服务。
在访谈的最后，韩光表示，大成律师事务所将继续致力于提高法律服务的质量和效率，为客户提供更加全面、专业的法律支持。同时，他也将关注并购重组市场的最新动态和政策变化，为企业提供更加精准的市场分析和预测。
“我们希望通过我们的努力，为中国的并购重组市场提供更加专业、高效的法律服务支持。同时，我们也期待与政府部门、行业协会等各方加强合作与交流，共同推动中国并购重组市场的繁荣与发展。”韩光说道。
