转自：金石杂谈
10月25日，A股迎来了一场酣畅淋漓的全面上涨，而疯牛独美的北交所则开始疯狂收割了，10月22日凌晨金石杂谈已提示北交所风险。除了北交所，沪深股市虽然午后跳水，但整体稳住了。
A股之所以爆发，金石杂谈总结如下：一是A股牛市获得越来越机构认可。陈果为代表的的卖方分析师坚定看多，而买方方面，量化巨头幻方放弃中性，九坤开始募资，星石投资和渠道沟通募资，进化论开放指增做多中国，李蓓说现在是普通人参与股市的好时间。
二是深圳首提“大胆资本”，优化提升政府性投资基金引导带动作用，支持PE/VC们投早、投小、投硬科技。有业内人士分析，深圳一直是“最敢为人先”的城市，现在旗帜鲜明发展“大胆资本”，这个信号很明确了。就要鼓励创新，鼓励创业，说白了就是要全力拼经济。
三是增量资金持续来袭，一方面中国人民银行创设“证券、基金、保险公司互换便利”，首期操作规模5000亿元，且后续可视情况扩大操作规模，目前已经开始执行；
另一方面，10月25日，20只中证A500场外资金来了，2小时销售超100亿，市场情绪彻底被点燃。而中证A500ETF目前规模已高达400亿，仅国泰中证A500就高达109亿，景顺长城、南方、银华等超300亿。
正如中午文章所述，本次爆发基本是全面上涨，尤其锂电、光伏为代表的赛道股重返爆发之势，公募熟悉的味道又回来了？
关于锂电、光伏暴涨，金石杂谈中午总结几个原因：对于锂电大涨，金石杂谈认为几个原因：一是超跌，跌了三年该涨了；二市场情绪回暖，板块轮动终于到了公募最爱的锂电光伏；三是昨晚特斯拉暴涨20%，业绩超预期；四是国内首条全固态锂电池量产线正式投产。而对于光伏，有两个消息引发股价。一是18日光伏协会发文，低于0.68元/W的投标中标涉嫌违法。这在政策层面对持续阴跌的光伏价格给出了托底；二是美国可能考虑部分撤销对中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税。
甚至有同学总结了牛市炒作规律，现在的新能源、人工智能，是牛市第二波了吗？
但是，就在大家做牛情绪越来越高时，去年转空9月转多的大摩，貌似又开始转空了。
大摩认为，衡量A股投资者情绪的摩根士丹利MSASI指标较10月16日上升23个百分点至105%。大摩认为现有的市场估值已经包含了相当大的乐观情绪，预计短期内波动性较高，建议关注股息收益率高的股票和盈利确定性较好的公司。
大摩同时建议后续关注国内政策、房地产市场、企业盈利以及海外宏观等因素：1）详细财政刺激措施的推出；2）过剩房屋消化和库存趋势的速度；3）即将到来的第三季度盈利季节中公司的股息/回购；4）全球地缘政治发展、美联储降息、美元走强和美国大选等外部因素。
此前，金石杂谈总结大摩观点如下：大摩9月底空翻多，9月26日上调A股目标点位，10月3日再度上调，直呼还能涨15%。10月3日，沪深300点位为4017.85点，再涨15%能够达到4621点，沪指大约对应3837点，有望超过21年7月的那波高点，观点和高盛差不多。
但是，截至目前，沪深300不足4000点，最高也不足4500点，沪指才3300点左右，最高也不足3700点，距离大摩10月看多的3800多点尚有不少的距离。大摩翻脸如翻书，又开始观点打架了，你这样如何做大A的耐心资本，更不用说大胆资本了。
