赌降50赢面更大？美联储降息用哪个剧本？

排除通胀因素，美联储降息前实际利率已达到2003年以来最高水平，即未来五年预期通胀率1.86%与当前有效Fed利率5.33%之差，来到3.47%。见图1。 昨日市场押注显示，本周美联储操作大刀降息50基点的概率升至50％，而今日大刀概率已继续上涨至65％。见图2。 ?????? 实际上，首次降息幅度如何，关系很大但并不是最重要的。更重要的是后续降速与降幅拿的是什么剧本，悲剧还是喜剧，20分钟的短剧还是3小时长电影？ 图3上列了过去美联储几次开启降息周期呈现的节奏，以及紧随之后就邺市场的走势，劳动力市场反馈了是迎来灾害还是局势稳定。 很容易看出2007年和2001年降息迎来了灾害，而1995年和2019年局势平稳。分别代表了两派剧本。在前者剧本下，美联储在后续都采用了快速大幅降息手段。而在稳健剧本下，降息磨磨唧唧，甚至走不了几步就回头。也就是说，你要的软着陆与大降息似乎是鱼和熊掌不可兼得。 至于美联储究竟演什么剧本，我们普通人无法更早获悉真相。但我们可以理解一些不会变的原则和立场。例如，搞崩一个经济系统，只靠普通经济活动其实是很难的。而搞崩一个神经敏感、草木皆兵、又充斥着乌合之众的投机系统却很容易，到达一个临界点后就是一瞬间的事。 比较1995年和2019年降息之前的日子，与2001年和2007年之前，那欢乐程度显然有很大差别。那么，你认为当前这波是HE还是BE？ ?????? 关注本号，感受美联储开启降息下的风吹草动！