#宝藏兴趣攻略#
将信维通信上市以来的PS中位数13X作为估值高点。对应信维通信目前的合理PS为5X~13X之间
以目前三季度营业收入增速35.29%，来预估全年营业收入为46.47亿元，对应市值为232亿元~604亿元
继续看成长股PEG法：
我们假设PEG=1，因此预期增速*100=PE，我们来看可比公司的历史PE区间。
硕贝德——历史PE为：-325X~35161X ,中位数为：74X
立讯精密——历史PE为：27X~70X,中位数为：46X
麦捷科技——历史PE为：-25X~257X,中位数为49X
歌尔股份——历史PE为：12X~66X,中位数为：35X
瑞声科技——历史PE为：3X~36X,中位数为19X
考虑到市场的预期出现了明显变动，目前这些元器件企业的PE均低于历史中位数水平
因此，我们再来看信维通信近三年营业收入的增速情况以及PEG波动情况，2015-2017年分别为：60.94%、85.61%、42.35%
2015年全年PE为80X~260X之间，对应PEG为：1.3x~4.3x；
2016年全年PE为50X~110X之间，对应PEG为：0.6X~1.28X;
2017年全年PE为50X~65X之间，对应PEG为：1.19X~1.5X
综合看三年的PEG情况，我们可以看到市场在2016年熊市的时候给予其低于1倍的PEG的PEG，目前整个行业预期增速降低，与2016年时相似，以此为基准
2018年三季度营收的增速为35.29%，对应PE为：21.17X~45.17X，对应2018年市值为：225亿元~482亿元
当然，可比公司法给出的估值，不一定靠谱。
接着，我们用绝对估值法，来做一下交叉验证
DCF模型的第一步，增速，应该怎么测算？
我们从历史增速、机构预测增速、内生增速几个维度分析。
历史增速——自2010年上市以来，其营收、利润高速增长，营收复合增速为57.96%，归母净利润复合增速为：51.74%。取两者平均增速为：54.85%
其他外部研究员分析——我们参考全市场机构分析师的预测数据，2018年至2020年，营收增长预测增速分别为57.66%、42.53%、32.19%
归属于母公司股东的净利润增速为：44.43%、39.29%、29.71%。我们取这三年的营收和净利均值，得到增速为：40.97%
内生性增速——我们再通过“内生数据”来预测业绩增速，用作辅助判断
2010年至2017年，平均资本报酬率（ROE）为14.67%，平均再投资率为88.44%。
内生的预期利润增长率（=ROE*再投资率）为12.97%。
对比来看，内生增速（12.97%），比历史复合增速（54.85%）、机构预测值（40.97%）更慢
因此，我们按照乐观、保守，将增长率分别取值54.85%、12.97%，进行现金流贴现估值。增长率定下来之后，我们进行下一步。
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
