上一个2700点，他以4000倍收益创造“神话”

张尧普通投资者可能不太熟悉，但这实际上是位与葛卫东、赵建平齐名的“超级牛散”。在深圳顶级投资圈中颇具威望，有圈内人尊称他为“深圳投资界仅有的几大江湖传奇之一”。他本人曾在一篇《张尧20年投资札记》中写道，1999-2018年间在A股和港股赚取了2000倍收益。 而从2018年至今张尧重仓的煤炭股涨幅超过1倍，加起来他这25年的收益足有4000倍之数。张尧的投资遵循五大法则：逆市投资、长期投资、集中投资、能力圈投资和注重安全边际，这些也是在巴菲特和芒格的书籍中反复阐述过的。张尧从2005年开始做价值投资，重仓股集中在煤炭、水电、地产、金融和消费5个行业，所持有的个股都是拥有低估值、高分红和强劲现金流的企业。 以他曾经重仓的陕西煤业为例，2018年A股表现惨淡。陕西煤业股价几近腰斩，张尧却在此时选择逆市加仓。数据显示，张尧在2018年半年报中首次跻身陕西煤业前十大股东，持有6800万股，并在此后逐步加仓，巅峰期持有8711.61万股。 张尧曾经说过，“我以持股数乘以每股利润作为自己的利润，以收到的股息作为自己的现金流，构成自己的利润、现金流体系。”之所以选择陕西煤业，是因为张尧注意到公司2017年度的股息率高达5.28%，经营活动产生的现金流量净额近200亿元，而市值却低至700亿元，意味着陕西煤业只需要五六年的经营活动就可以让投资者回本。张尧买入后，陕西煤业的股价经历了多轮上涨，但不管市场如何风云变幻，持股六年（2018年-2023年）的每股分红已经足够覆盖买入成本，无论怎样都是稳赚不赔。 数据显示，2024年这位超级牛散已经开始减持了，继一季报减持401万股之后，二季度再次减持174.41万股，在经历一波大涨之后，当下这个节点选择减持也可以预料。 纵观张尧自2005以来的所有投资，除了煤炭股以外，他在国投电力、全通教育、城建发展等股票上都获得过不错的收益，选择的大都是现金流充沛但估值低的传统企业。对于普通投资者来说，学习张尧的投资理念更胜于选择合适的投资标的。张尧长期以来一只坚持价值投资，持有重仓股的时间通常在3-5年，定力非同常人。 他曾在20年总结中谈到，“成功的价值投资经历可以强化对价值投资的信心，总结正确的经验，让投资进入良性循环，在成功中不断完善提升投资能力。久而久之，就会慢慢体会到通过价值投资在证券市场盈利是很简单的，亏损是很难的。”