（本文来自于北京泰舜资产，同壁财经获得独家授权发布）
成交异动
7月26日，沪深300ETF尾盘出现放量，其中易方达沪深300ETF(510310.SH)成交额超过7亿元，嘉实沪深300ETF(159919.SZ)成交近5亿元，华夏沪深300ETF(510330.SH)成交近3亿元。
8月15日，沪深300ETF再度放量。当日华泰柏瑞沪深300ETF(510300.SH)成交超64亿元，易方达沪深300ETF(510310.SH)成交超31亿，嘉实沪深300ETF(159919.SZ)成交近20亿元、华夏沪深300ETF(510330.SH)均成交近16亿元，以上四只沪深300ETF合计成交超130亿元，较前一个交易日的30.5亿元放量逾3倍。
8月28日，华泰柏瑞沪深300ETF(510300.SH)、易方达沪深300ETF(510310.SH)、嘉实沪深300ETF(159919.SZ)和华夏沪深300ETF(510330.SH)的当日成交额分别为66.99亿元、34.33亿元、19.02亿元和18.09亿元，均超过各自前一个交易日的成交额。四只产品的成交额总计达到138.42亿元，相比前一日的87.06亿元增长59%。
其他多只宽基ETF的成交额也出现大幅增长。我们以8月总成交超过20亿的36只活跃宽基ETF为例，其中共有21只ETF成交额超过6月，占比58%；共有10只ETF成交额增长率超过20%，占比28%。其中易方达沪深300ETF(510310.SH)成交额较6月增长140%，位居第一。
份额大幅增长
不但成交额出现大幅增长，多只宽基ETF的份额也出现大规模增长。仍以上述36只活跃宽基ETF为例，其中共有25只宽基ETF份额增长率均超过30%；过去2个月，有28只宽基ETF份额规模超过6月底，其中共有9只份额规模相比6月底超过30%，占比25%。
截至8月30日，华泰柏瑞沪深300ETF(510300.SH)年内份额增长478亿份，相比去年底增长128%；易方达沪深300ETF(510310.SH)年内份额增长889亿份，相比去年底增长313%；嘉实沪深300ETFF(159919.SZ)年内份额增长251亿份，相比去年底增长226%；华夏沪深300ETF(510330.SH)年内份额增长270亿份，相比去年底增长251%。此外易方达创业板ETF(159915.SZ)年内份额增长159亿份，相比去年底增长72%；南方中证1000ETF(512100.SH)年内份额增长174亿份，相比去年底增长449%；华夏中证1000ETF（159845.SZ）份额增长81亿份，同比增长263%；易方达科创50ETF(588080.SH)份额增长220亿份，相比去年底增长62%。
其中增持力度最大的当属中央汇金为代表的国家队和银行保险为代表的耐心资本。截至2024年6月30日，上述36只活跃宽基ETF中，中央汇金成为14只基金的第一大持有人，其中9只基金持有比例超过50%。尤其是沪深300ETF等多只基金，不仅持仓份额大额增加，持仓比例也大幅攀升。从风格来看，中央汇金增持力度最大的仍是300ETF、50ETF等，500ETF、1000ETF、创业板ETF也有涉及，但基本未涉及2000ETF等标的。
反弹风向标？
国家队频繁增持宽基ETF，有何深意？我们认为应该是多重考虑。
首先是估值考虑。随着市场震荡下挫，整体A股估值已经具备极强吸引力。尤其是蓝筹风格的沪深300指数，不论是从股息率、股债风险溢价，还是PE水平等指标来看，均处于历史低位水平，极具吸引力。此时介入，更有可能是“只输时间不输空间”。
其次是流动性考虑。国家队救市可以直接购买股票也可以借道ETF间接投资。借道ETF的方式操作简便，而且更容易向市场传递正的信号，有助于市场企稳和投资者信心恢复。
当前市场成交持续缩量，市场呈现出卖盘逐渐枯竭的信号。虽然市场预期仍有待改善，但国家队的增持无疑是底部的重要表现。如果基本面和政策面出现一定程度的利好，很容易出现较大级别的反弹。此时参与宽基ETF可谓是高胜率、低赔率，同时有助于平滑买入成本，减少“高位站岗”的可能。当然，市场有风险，投资需谨慎，目前仍未获得大规模资金流入的中证2000ETF等小微盘ETF，依旧建议投资者审慎参与。
