新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，科森科技发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为17.41亿元，同比增长35.62%；归母净利润为-1.61亿元，同比下降132.13%；扣非归母净利润为-1.71亿元，同比下降126.74%；基本每股收益-0.2904元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.83亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科森科技2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.41亿元，同比增长35.62%；净利润为-1.61亿元，同比下降132.13%；经营活动净现金流为9276万元，同比下降66.81%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.6亿元，同比大幅下降132.13%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 归母净利润（元） | 2052.54万 | -6920.89万 | -1.61亿 |
| 归母净利润增速 | -93.94% | -437.19% | -132.13% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.7亿元，同比大幅下降126.74%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 扣非归母利润（元） | 1606.58万 | -7548.86万 | -1.71亿 |
| 扣非归母利润增速 | -73.53% | -569.87% | -126.74% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.1亿元，-0.7亿元，-1亿元，连续为负数。
项目202312312024033120240630
营业利润（元）-1.15亿-6862.23万-1.05亿
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长35.62%，净利润同比下降132.13%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 15.5亿 | 12.84亿 | 17.41亿 |
| 净利润（元） | 2052.54万 | -6920.89万 | -1.61亿 |
| 营业收入增速 | -17.91% | -17.2% | 35.62% |
| 净利润增速 | -93.95% | -437.19% | -132.13% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动35.62%，销售费用同比变动4.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 15.5亿 | 12.84亿 | 17.41亿 |
| 销售费用（元） | 1979.8万 | 2222.41万 | 2318.39万 |
| 营业收入增速 | -17.91% | -17.2% | 35.62% |
| 销售费用增速 | -14.29% | 12.25% | 4.32% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动35.62%，税金及附加同比变动-23.29%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 15.5亿 | 12.84亿 | 17.41亿 |
| 营业收入增速 | -17.91% | -17.2% | 35.62% |
| 税金及附加增速 | 8.44% | 56.81% | -23.29% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-17.91%、-17.2%、35.62%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为140.8%、-34.36%、-66.81%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 15.5亿 | 12.84亿 | 17.41亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.26亿 | 2.8亿 | 9276万 |
| 营业收入增速 | -17.91% | -17.2% | 35.62% |
| 经营活动净现金流增速 | 140.8% | -34.36% | -66.81% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为4.3亿元、2.8亿元、0.9亿元，持续下降。
项目202206302023063020240630
经营活动净现金流（元）4.26亿2.8亿9276万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.34%，同比下降59.67%；净利率为-9.23%，同比下降71.16%；净资产收益率（加权）为-5.88%，同比下降161.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为5.34%，同比大幅下降59.67%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 13.03% | 13.23% | 5.34% |
| 销售毛利率增速 | -37.25% | 1.55% | -59.67% |
?销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.32%，-5.39%，-9.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售净利率 | 1.32% | -5.39% | -9.23% |
| 销售净利率增速 | -92.63% | -507.21% | -71.16% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.68%，-2.25%，-5.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | 0.68% | -2.25% | -5.88% |
| 净资产收益率增速 | -95.46% | -430.88% | -161.33% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.79%，同比增长24.11%；流动比率为1.09，速动比率为0.89；总债务为15.25亿元，其中短期债务为7.51亿元，短期债务占总债务比为49.25%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.44，1.17，1.09，短期偿债能力趋弱。
项目202206302023063020240630
流动比率（倍）1.441.171.09
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.4亿元，短期债务为7.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.58，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 5.97亿 | 4.33亿 | 4.36亿 |
| 短期债务（元） | 9.06亿 | 9.32亿 | 7.51亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.66 | 0.46 | 0.58 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.4亿元，短期债务为7.5亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 10.22亿 | 7.12亿 | 5.29亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 8.88亿 | 9.28亿 | 7.53亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
项目202206302023063020240630
现金比率0.340.240.2
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、0.16、0.05，持续下降。
| 项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.22亿 | 7.64亿 | 6.18亿 |
| 流动负债（元） | 21.15亿 | 19.43亿 | 14.28亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.15 | 0.39 | 0.43 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.36、0.32、0.29，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 5.97亿 | 4.33亿 | 4.36亿 |
| 总债务（元） | 16.76亿 | 13.65亿 | 15.25亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.36 | 0.32 | 0.29 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为1363.07%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 336.19万 |
| 本期应付票据（元） | 4918.68万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.9亿元，公司营运资金需求为3.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.9亿元。
| 项目 | 20240630 |
| 现金支付能力（元） | -1.89亿 |
| 营运资金需求（元） | 3.8亿 |
| 营运资本（元） | 1.91亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.45，同比增长53.85%；存货周转率为4.22，同比增长19.19%；总资产周转率为0.32，同比增长38.29%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为23.45%、23.6%、24.15%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 13.34亿 | 12.65亿 | 13.44亿 |
| 资产总额（元） | 56.89亿 | 53.61亿 | 55.65亿 |
| 应收账款/资产总额 | 23.45% | 23.6% | 24.15% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为64.9万元，较期初增长550.78%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 9.97万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 64.87万 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长383.68%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 314.82万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1522.71万 |
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