多年前在某top公募基金实习过半年，我的研究标的是一家电梯广告公司，答辩完有位基金经理前辈给了我如下忠告：“非常努力的分析了几十页，但你并没有理解什么是生意”
我认为这是非常有营养的一句话，行研新人经常把研究做成了看图说话。其实应该站在企业家角度，去设身处地的理解一门生意如何赚钱，且赚的是什么钱
1??什么是生意？
以这个电梯广告公司为例，那时的我花了很多时间分析国内有多少电梯/广告媒介份额/单广告位费用等虚头巴脑的东西，只是为了方便拆revenue的数字，但是实际上生意真的是这样吗？
梯媒这门生意赚的是新消费品牌的广告预算，横跨各类2C消费品，因此本质上是个强周期性的生意
而这家公司董事长是个销售强人，靠着业内人脉能搞定客户，因此这个生意不是靠烧钱租下广告位就能做的。生意的壁垒在于无形资产，而不是有形资产
2??如何获取对生意模式的理解？
?实地调研：对于制造业最简单直观的方法，就是去实地看看工厂，而不是自己凭空想象
?多跟企业家交流：听听人家是怎么思考的，会发现他们思考的颗粒度比外人要细致具体太多。可以跟金融分析的抽象思维结合一下
?自己做门小生意：无论什么形式，都可以帮助理解钱是怎么赚出来的、赚的是什么钱这两个小问题
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