估值千亿的“网约车之王”卷不动了

估值超千亿元的广汽埃安新能源汽车股份有限公司（简称“广汽埃安”），何时分拆上市成了一个谜。

8月6日，北京产权交易所发布“广汽埃安新能源汽车股份有限公司股权转让”的公告。公告显示，招商主体为中国信达资产管理股份有限公司（以下简称中国信达），披露起止日期为2024年8月1日至2025年1月22日，参考价格显示为“面议”。

同一份公告中提到：广汽埃安近期正在准备港股IPO上市工作，目前各项上市准备工作正在如期开展中。

这让上述股权转让消息有些令人费解。

对此，广汽埃安对《中国企业家》回应称，“此次股权转让是埃安‘间接’股东内部的资产处置流程，并不是埃安发布的，公司IPO进度以广汽集团公告为准。”

据记者了解，“间接”股东指的是2022年战略投资广汽埃安的股东盈科资本，盈科资本的出资人之一是中国信达。据每日经济新闻8月6日报道，原本预计广汽埃安会在两年内进行IPO，但由于IPO时间一直延后，信达需要从程序上做资产处置流程，即此次的股权退出动作。对此，《中国企业家》向广汽埃安方面求证，截至发稿未收到回复。

广汽埃安筹谋IPO已久，近两年来也多次释放过上市信息。针对上市传闻，今年3月，广汽埃安总经理古惠南曾回应称，广汽埃安并不缺钱，“IPO不是为了去融一笔钱，核心是要解决体制机制的问题”。他同时表态：“现在不是IPO的好时机，整个资本市场都不好，包括内地和香港市场，广汽埃安的IPO进程取决于接下来市场能不能回暖。”

从销量上看，广汽埃安压力不小。

数据显示，今年除1月外，广汽埃安2月至7月销量均同比下滑。今年前7个月，广汽埃安累计销量15.46万辆，同比下降39.21%，仅完成70万辆年度销量目标的22%。

网约车市场的饱和，以及愈演愈烈的价格战，让广汽埃安腹背受敌。

卷不动了

“现在都在卷价格，真的卷不动了，”广东一家埃安门店的销售无奈地表示，“需要哪款车，可以报个底价。”

另外一家位于北京市昌平区的埃安门店销售有着同样的苦恼，“过去两年，市场行情比较好，一年大概能卖到200台，但今年上半年只卖了不到60台。”据记者了解，相较去年，该门店的优惠力度也更大，例如标价14.38万元的AIONY2023款Plus610智领版，目前店内在做特价车活动，现金优惠2万元，如果选择贷款买车，优惠超过3万元。

8月份，记者实地走访了几家位于北京市朝阳区、昌平区的埃安门店，发现埃安品牌旗下两款畅销车型AIONS和AIONY均有不同幅度优惠，裸车最低优惠1万元，最高优惠4万元，是去年年底生产的库存车。多位销售表示，今年的车很难卖。

广汽埃安成立于2017年7月28日，“是广汽集团发展智能网联新能源汽车的战略核心载体”。过去几年，广汽埃安成长迅速。2019年～2022年，广汽埃安年销量分别为4.2万辆、5.95万辆、12.02万辆、27.12万辆。2023年，广汽埃安全年销量实现48万辆，同比增长77.02%，在新能源车销量排行榜中，仅次于比亚迪和特斯拉中国。

广汽埃安的销量崛起，与其产品瞄准的细分市场密切相关。凭借AIONS、AIONY两款车型，广汽埃安一度是网约车市场的“宠儿”。据盖世汽车研究院数据，2021年1～11月，广汽埃安B端销售占比为43%。其中，重点销售车型AIONS、AIONY在B端市场的销量占比分别为63.01%、20.33%。

进入2023年，乘联会发布的一组数据显示，2023年全国网约车市场共销售84.8万辆新车，其中广汽埃安销量约为21.9万辆，占据该市场25%的份额。比亚迪紧随其后，销量为19.1万辆。这意味着2023年网约车市场销量占广汽埃安总销量的五成左右。

据北京一家埃安门店的销售介绍，7月份店里刚刚交付了50多台AIONY2023款Plus610智领版，买家是北京的一家租赁公司。

但网约车的市场红利正在见顶，广汽埃安的压力显而易见。

数据显示，纯电动车在网约车市场占比已从2016年的10.4%，大幅攀升至2023年的84.9%。

2023年以来，广州、深圳、三亚、上海、珠海等数十个城市相继发布了网络预约出租汽车行业风险预警，提示相关城市网约车数量已达到饱和状态，行业景气度接近警戒线。三亚、上海、贵州甚至暂停了网约车运输证的受理业务。

根据盖世汽车研究院整理的埃安品牌上险量数据，今年前4月，在B端和C端两大市场，广汽埃安累计销量较去年同期均大幅下滑。在B端市场，埃安品牌累计销量4.7万辆，同比下滑26.6%。在C端市场，埃安品牌同期累计销量为3.9万辆，同比下降26.4%。具体到各省市销量，埃安在大本营广东省销量降幅较大。广东省去年1～4月累计销量为4.4万辆，而今年缩减至3万辆。除广东省外，广汽埃安品牌在其他省市前4个月累计销量均没有过万。

易观分析高级分析师王珂指出，埃安销量的下滑也与品牌定位有一定关系。“一直以来埃安就是网约车的代表，当前网约车市场基本处于饱和状态，埃安在网约车上无法发力，再加上长期的品牌认知与品牌形象比较低端，所以导致家用车也很少考虑埃安。”

因何网约车成为枷锁

在科尔尼管理咨询大中华区董事桂灵峰看来，埃安是整个自主品牌向上的一个典型样本，即没有触及打造豪华品牌的本质：品牌调性、群体背书和体系支撑。

过去几年，埃安依靠网约车市场在短时间内迈过规模门槛，也成为目前唯一市场化转型成功的国企新能源汽车品牌。根据广汽集团2022年10月20日晚间公告，其子公司广汽埃安A轮融资182.94亿元、释放17.72%股份。据此计算，当时广汽埃安的估值已超1000亿元。

但截至目前，仍没有一家高度依赖B端市场的车企，取得商业意义上的真正成功。比亚迪过去也有过很长一段新能源出租车的历史，但凭借多年技术积累，改变了消费者对品牌的固有认知。

为摆脱对网约车市场的依赖，从2021年开始，埃安采取一系列措施来降低B端占比，如推出埃安SPlus以替代原有被贴上网约车标签的埃安S的市场，并推出埃安Y和埃安V，以带动埃安品牌C端占比提升。

2022年9月，广汽埃安推出豪华纯电品牌——昊铂，并同步亮相了首款售价超过百万的电动超跑HyperSSR。随后，公司相继推出了昊铂GT和昊铂HT两款量产车型。其中，昊铂GT官方售价21.99万～33.99万元，对标特斯拉ModelY；昊铂HT官方售价21.39万～32.99万元。

从技术层面看，昊铂品牌备受重视，包括搭载800V5C超快充、弹匣电池2.0技术、可变焦激光雷达，以及可实现覆盖全国的城市NOA等等。昊铂品牌还积极建设充换电站网络，截至2024年4月，昊铂已在全国范围内拥有1200座超级充换电站，其规模仅次于蔚来汽车充换电网络。

但新车型投入和充换电基础设施建设，并未带来销量的显著增长。数据显示，昊铂品牌2023年总销量为8087辆。今年6月，销量仅为904辆，上半年累计销量为6000余辆。

王珂认为，影响昊铂销量的关键因素有两个：一是营销攻势不够猛；二是有些舆情事件处理不当，例如篮球运动员公开吐槽不履行承诺、周鸿祎被夹手这些负面事件，都对昊铂造成了影响。

此外，进入2024年，新能源市场竞争渐趋白热化。面对行业内卷，王珂认为，埃安需要进一步“提升产品力，加强营销宣传”。

转型迫在眉睫

广汽埃安失速背后，是广汽集团在“油转电”战略转型中正面临困局。

在2024中国汽车重庆论坛上，广汽集团董事长曾庆洪曾批判当前汽车行业“内卷”现象严重，并呼吁汽车行业应坚持长期主义，避免陷入无休止的价格战，同时当新能源汽车纯电占比达到50%时，应推动“油电同权”，即在政府采购、汽车牌照、购车限制、消费补贴等方面，新能源汽车与传统燃油车应享有同等的权益。

2023年，广汽集团累计销售汽车250.5万辆，同比增长2.92%，且销量已连续3年正增长，并首次突破250万辆大关。到了今年，1~7月广汽集团累计销量为100.42万辆，同比下降25.83%。其中，广汽本田累计销售汽车24.12万辆，同比下降27.34%；广汽丰田累计销售汽车52.28万辆，同比下降25.48%。

由于广汽集团的主要销量和利润来自合资公司广汽丰田和广汽本田，因此集团业绩也显著承压。财报显示，2023年广汽实现营收1297.06亿元，同比增长17.62%，但净利润仅44.29亿元，同比下降45.08%。到今年，公司营业收入和净利润双双下降。第一季度广汽实现营收215.66亿元，同比下降18.79%；净利润12.20亿元，同比下降20.65%。

合资产品的市场份额下滑，也倒逼广汽集团进行全面转型。

以广汽丰田为例，根据乘联会数据，2023年其市场份额为4.2%，到了2024年7月份，这一份额下滑为3.4%。

广汽丰田、广汽本田此前已经全面启动电动化的战略。2023年业绩说明会上，曾庆洪表示，合资企业是广汽集团的重要组成部分，公司合资企业一方面强化燃油尤其是HEV竞争优势，在燃油车市场中获取更大的份额；另一方面正在积极推进新能源转型。

作为广汽自主品牌，埃安则肩负着广汽集团新能源汽车的发展重任。

针对今年以来埃安销量的持续下滑，古惠南曾坦言：“今年上半年，昊铂、埃安都没有上市新车，技术路线上暂未覆盖PHEV，暂时遇到困难是很正常的。”

他表示，下半年每两个月1款新车，产品将进入密集投放期。2025年将会推出REV（电油混合动力车）、插混及增程车型。

今年7月底，广汽埃安推出了全新纯电A级SUV车型埃安V霸王龙。作为埃安首款全球战略车型，霸王龙的售价为12.98万～18.98万元，主要面向主流家用SUV市场。

此外，代号为“AY3”的产品将于8月亮相、9月上市；代号“AH8”是昊铂首款全尺寸六座旗舰SUV，将于9月亮相；代号“AY2”的产品将于今年11月在广州车展亮相。

为了寻求新的增量，广汽埃安也开始向海外市场拓展。今年上半年，广汽埃安进驻了19个国家和地区。其中，7月17日，广汽埃安泰国智能工厂正式竣工投产，预计年产量将达到5万台，未来逐步扩能至10万辆。年内，印尼工厂也将投产。接下来，广汽埃安还将进入卡塔尔、墨西哥等国。

置身IPO关键时期，广汽埃安能迎难而上，突破困局吗？