在过去的周末，知名私募基金经理林园接受了某个周刊的采访，对当前的中国资产给出的定义是，市场存在牛市的三大基础：第一，全球的利率往下走；第二，中国市场的派息率逐步提高；第三，中国经济韧性实足。
坦率的说，这三个牛市的基础我都是认可的。
先来说第一个，全球的市场利率往下走这是趋势，尤其是我们的利率，大家应该能够看到多家银行的5年期的定期利率已经降息到2%以下了，当利率持续往下走的时候，这对股市而言是上涨的基础之一，从这种现象看也应该对A股乐观。
在提到美元的利率到了5%，美股市场也很好的时候，林园认为这种高利率是没有持续性的，也不符合常识，这里我要说说我自己的看法，美元利率之所以维持在5%美股还能上涨，这是因为美国有全球最先进的人工智能技术，七大科技巨头因为布局了AI才引发了市场关注，毕竟技术能够创造出更多的收益来，当一个产业或者市场很赚钱的时候，人们往往会忽略略高一些的成本，这就是美股上涨的原因。
再来说第二个，股息率以前在我们的市场没有这种概念，毕竟大家对回报率没有那么重视，认为都是炒作，但是随着市场风险偏好的降低，尤其是银行利率的持续走低，而一些蓝筹股股息率超过了5%就让市场感到了投资机会。
特别是监管引导市场加大分红的比例，提高投资者回报，所以一批央企为代表的公司在这方面做出了很好的表率，加上市场的整体风险偏好降低，如此高股息就成为了热门。
从海外市场的表现看，之所以能持续走牛的一个核心，主要还是对投资者的回报率，A股目前已经似乎跟国际市场接轨了，从这个角度来说派息率的逐步提高一定是市场走牛的基础，对此我还是非常赞同林园的观点。
最后就是中国经济问题，说到中国经济韧性十足，这一点我也是赞同的。实际上此前的很长时间看，外资似乎从市场流出了不少，这是因为大家担心中国的房地产问题，但是目前的情形看，房地产市场几乎是平稳着陆了，尤其是北京和上海的房价还出现了小幅上涨的情形，这就是中国智慧，目前房地产的各种政策还在化解当中，只要房地产不出问题，中国的经济就没啥问题，至于说内需下降了，消费跟不上了，我觉得这些都可以逐步的想办法解决，在这么一种环境下，房地产的平稳着陆的确说明了中国的经济是有韧性的。
另外，林园对港股市场也非常看好，认为港股市场有很多港股和美股以及A股两地上市的公司，在溢价率方面比A股低得多。对于这点其实我也是非常认同的，不仅仅是林园，很多的公募基金经理也大量的配置了港股，如果说中国资产要开启全面上涨的话，那么港股无疑将是弹性最好的，对这点在任何时候我认为都应该非常重视。
再说说不同的观点，其实大家对某个投资大佬的认可，要看观点的与时俱进，而不是他说了什么就一定是什么，比如说林园持续看好的医药以及白酒，这两大行业到目前我依然是不看好的，医药的盈利性未来会越来越小了，医疗逐步走向普惠性是大概率事件，这就决定了这个行业未来一定不是以盈利为主要目的了，所以想产生更多的红利基础是不稳固的；还有白酒有消费习惯的问题，年轻人未来会不会继续喝白酒，这确实是一个值得商榷的问题。
