美联储降息在即? 对我们会造成什么影响?

北京时间本周四晚间，美国人口普查局将公布7月份零售销售数据。经济学家预计，美国7月零售销售月率料上升0.3%。这将是继美国7月份通胀数据后的另一个关键数据。

美国7月份通胀数据显示，7月份CPI同比上升2.9%，为2021年3月以来首次重回“2字头”，CPI的持续回落，可能意味着9月份降息概率进一步提升。

核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。随着经济缓慢转入减速档，通胀总体上仍呈下降趋势。再加上就业市场走软，市场普遍预计美联储将于下月开始降息，而降息幅度可能取决于更多即将公布的数据。

几天前，美联储7月议息会议（FOMC）召开，虽然连续第八次将基准利率维持在5.25%～5.5%，但美联储主席鲍威尔表态，认为经济已经接近适合降息的时点，如果数据允许，美联储最早可能在9月降息。而此次通胀率的持续回落，离美联储的抗通胀目标2%又近了一步。这令投资者对美联储9月降息预期再次升温。

那么，美联储一旦开始降息，对中国又会造成什么影响呢？

首先，由于美元在全球经济中的主导地位，以及美国庞大的消费市场和发达的金融市场体系，美联储的政策调整不仅影响美国经济，还对全球其他经济体产生重要影响，特别是对于中国等大型经济体。美联储降息，其他的经济体很大概率会跟随美国进行降息，如之前加息一样。当然，中国央行也将有更多的降息空间。

美联储开启降息，会对股市、债市和汇市都造成很重大的影响。资金流向风险较高的资产，如股市，从而推高全球股市。对于债券市场而言，美联储降息引发美债收益率下降，导致债券市场资金外流，进而影响到全球债券市场，因为许多国家的债券市场与美国国债收益率相关联。对于外汇市场，美联储降息或引发美元对其他货币的贬值，带动其他经济体国家本币升值。

之前数据统计显示，受美元超预期强势的影响，外资自去年7月以来，流出约1400亿元。美联储降息，热钱流出美国后，流入A股的可能性不小。而且人民币资产目前已经处于明显的低估状态，在全球市场错配下，叠加外资回流，可能较大幅度地缓解市场的流动性，无疑会是较大的利好。