巴菲特清仓大甩卖苹果了。
巴菲特的最新报告显示，二季度，他所持有的苹果公司仓位，从一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅近50%。
这个减持规模相当的惊人，而且依照老爷子的脾气，不会卖一半留一半来降低成本，而是会卖得干干净净。
比如说，最近巴菲特就一直在卖美国银行，截至8月1日，伯克希尔已经连续第12天抛售美国银行，累计套现总额38亿美元。巴菲特从2011年起买入美国银行，成了伯克希尔第二大持仓股。
01
为什么卖苹果？
股民懵了：巴菲特为什么要卖苹果？
最简单的逻辑是：苹果估值太高了。
目前，苹果的PE（ttm）是32.8倍，股价也位于历史最高区间。
这一波AI浪潮，将苹果的股价从2023年1月的123元，推高到了目前的237元，足足翻了一倍。
这一波，将苹果的估值从合理推向了高估，估值达到33倍，这不说在美股，即使在A股也算比较高的了。
估值高了之后，一个很尴尬的现实是：股息率随之急剧下降，wind显示，目前苹果的股息率仅为0.45%，你敢相信？？
巴菲特并不是不买成长股，目前他就持有比亚迪。但苹果的业绩增长点，目前并不明显，难以跟上33倍的高估值。
如果巴菲特只是想吃股息，那么苹果的股息率又实在低的可怜，正常思维的人肯定看不上的。
再加上巴菲特可能认为美国经济可能衰退、美股可能调整，那么减持就顺理成章了。
另外，巴菲特持有的可口可乐，目前估值也到了28倍，但股息率还有2.73%。而且可口可乐作为用户忠诚度高的消费品，跟苹果逻辑还不大一样。
我看到过一个研究，巴菲特从不买估值15倍以上的股票。
苹果的估值已经超过了他容忍值的一倍，肯定打上“高估”的标签了。
02
复盘中石油的操作
对照来看巴菲特在中国石油上的操作，可以得到一些启发。
2003年，伯克希尔用4.88亿美元买入中国石油的1.3%的股权，按这个价格，中国石油总价值为370亿美元。当时，中石油的估值仅为6.3倍，行业平均估值是17倍（和埃克森、英国石油对比）。
巴菲特亲口说：我得出的结论是，中石油值1000亿，然后我看了下价格，它当时大约350亿。如果我以350亿的价格购买，我不需要进一步分析它值970亿还是1030亿。
2007年7-10月间，巴菲特连续7次卖出中石油。当时中石油大概是15.5倍市盈率和3.07倍市净率。同一时间，美孚的市盈率12.42倍。
巴菲特亲口说，到2007年，中石油的市值上升到2750亿美元，大约是我们在与其他大型石油公司比较以后，认为它应该有的价值。所以，我们把手里中石油的股票卖了40亿美元。
有趣的是，巴菲特正在买入西方石油，今年6月又买了不少，持股量超过2.55亿股，占比28.8%，是伯克希尔持有的第六大持仓。目前，西方石油的市盈率是14.6倍。
雪佛龙是伯克希尔的第五大持仓。目前，其市盈率是12.1倍。
（ 2024年巴菲特持仓一览表 ， 有变动 ， 大致意思一下 ）
巴菲特对能源股的青睐，低估值是一方面，但还有另外的原因。
巴菲特对石油行业的未来乐观，认为石油资源将在长期内因产能受限而变得更加珍贵。芒格曾预测，石油将成为未来两个世纪的稀缺资源。
在巴菲特看来，能源领域的投资虽需较长时间才能显现回报，但稳定的长期潜力使之不受短期市场波动的影响。
总之，巴菲特是一个价值投资的大师，但并不是傻乎乎一直拿着，估值高低是他衡量的“锚”——再好的公司也要有好价格才行。
他这种杀伐果断的性格，也给中国股民上了一课——真正要赚钱，还是得看估值高低，不然真把裤衩也亏光了。
对于苹果，巴菲特估计是要清仓了。
如何面对，只能说，人只能赚自己认知范围内的钱。各安天命。
长期看，下行时代，保守者称王。
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个人观点，仅作参考，不作推荐。股市有风险，投资需谨慎。
