网传，瑞银认为茅台将要腰斩，立刻引发了白酒行业的恐慌式抛压，以至于原本孱弱不堪的中证白酒指数再度陷入了风声鹤唳的状态。下面即瑞银的主要观点：1.增长放缓，预计白酒企业的平均每股收益（EPS）复合年增长率将从2020至2023年的19%，放缓

近期，宋城演艺披露了2024年半年度业绩预告。公司预计上半年共计实现营业收入11亿-12.5亿元，同比增长48.54%-68.8%；净利润4.8亿－6.2亿元，同比增长58.52%-104.75%；扣非净利润4.77亿－6.17亿元，同比增

近期，良品铺子和三只松鼠均发布了半年业绩预告。先看良品，预计2024年半年度实现净利润2,100万元到3,000万元，同比下降84.15%－88.91%；扣非净利润700万元到1,600万元，同比下降87.07%－94.34%。其中，第二季

在与朋友交流长期持有股票、吃股息分红的话题时，经常会遇到有人提出这样的疑问——现在的高分红代表的只是眼前，如果未来公司不能继续提供高分红，又该怎么办呢？坦率讲，个人觉得能提出这样的问题其实很不错，至少说明看到了事物的本质，已经在积极的进行思

2020年12月23日，我曾发布过一篇题为《市盈率只有八倍，这匹白马算得上低估值机会吗》的文章，认为当时仅８倍PE的海螺水泥其实并不低估，反而很可能正处于景气周期的顶部。结果一语成谶，三年半时间过去了，回头再看，海螺水泥的股价可谓每况愈下，

这几年虽然市场行情不太好，但是仍然存在一些表现十分惊艳的股票，在逆势中不断创出新高。宇通客车就是其中比较典型的一只，2023年市场普跌，但是该公司全年却累计上涨了134.53%；进入2024年后，依然马不停蹄，在此基础上再接再厉，年内继续上

从去年到今年，许多中字头央企涨的非常好，例如我们所熟知的中国银行、中国核电、中国移动等等，均在不知不觉中屡创新高。这其中还包括一些表面不带中字头，但实际上是中字头的企业，比方说农业银行、工商银行，全称应该是中国农业银行、中国工商银行，只是股

又看到这样一个帖子，有人不断在哀嚎，抱怨市场不行，说越跌越买并不适合中国，因为我们和国外的市场土壤不一样，种出的庄稼不一样，如果早些年喜欢上了隆基绿能这样的股票，估计现在想死的心都有。并且声称巴菲特恐怕一辈子都没见到过隆基绿能、中国中免、爱

尽管去年沾AI概念的光，好好活跃了一把，但是掌阅科技近几年的业绩其实非常烂。特别近三年完全称得上是断崖式下滑，早期的高增长态势早已不复存在。如下表所示，2021年掌阅的净利润和扣非净利润，分别下降了42.99%、41.32%；紧接着2022

这是在网上无意中看到的一幅steam用户分布图。Steam是什么？玩过游戏的人应该都知道，它是终极在线游戏平台，为用户提供了从AAA到独立开发者的数千款游戏。（基本以电脑端游戏为主）从分布图中，可以看到Steam用户分布与全球人口密度以及地

2023年，汤臣倍健收获了一份还算不错的业绩成绩单，但没想到转眼一季度就爆了雷。根据一季报数据显示，2024年1-3月份汤臣倍健共实现营业收入26.46亿、净利润7.27亿、扣非净利润7.09亿，分别同比下降14.8%、29.43%、28.

上周，由于终端销售价格从2400元左右下降至2200元左右，茅台股价单周下跌了3.96%，许多朋友开始惊呼茅台崩了，进而引发了对整个白酒行业的深深忧虑，看衰之声一时变得是铺天盖地。股价其实早就崩了飞天茅台的终端价格为何会下跌呢？归根结底还是

巴菲特、芒格两位老爷子，在任何公开场合都会强调护城河的重要性，甚至可以说巴芒选股的核心理念其实就是寻找拥有强势护城河的企业，然后等待市场先生提供可以介入的击球机会。那么国内市场存在拥有强势护城河的企业吗？答案显然是肯定的，因为只要有市场就有

根据2023年年报，大秦铁路全年实现营业收入810.2亿，同比增长6.95%；净利润119.3亿，同比增长6.55%；扣非净利润119.58亿，同比增长7.43%。相较于2022年有所回升，但是将近五年作为一个整体看待的话，基本处于一种原地

2021年2月份，我写过一篇题为《捡钱的票，是否入得了各位看官法眼》的文章，阐述了当时个人对大秦铁路的一些看法。通过一番简单的逻辑分析，得出在2021年２月份（几乎可算恰好是上轮熊市的顶峰）这个时间节点，大秦铁路依然有利可图，但始终只能赚慢

2024年，截至端午节前最后一个交易日收盘，格力电器的年内涨幅达到了27.76%，为近四年来最好的同期表现。在此回暖态势下，公司的月线股价图也开始走好，逐渐由月均线空头排列，汇聚并转化为多头排列格局，呈现出一幅逐浪回升的景象。出现这一幕，主

众所周知，次新股上市之后大多会出现业绩变脸的情况，但是公牛集团可算是一个例外，上市之后仍然高举高打，始终延续了上市之前的精彩表现。2023年，公牛再次收获满堂红，全年实现营业收入156.95亿，同比增长11.46%；净利润38.7亿，同比增

2023年，对千禾味业而言，可谓是一个丰收的年份。全年共实现营业收入32.07亿，同比增长31.62%；净利润5.3亿，同比增长54.22%；扣非净利润5.3亿，同比增长56.66%；净资产收益率17.72%;同比提升2.18pct。相对于

最近三年，通策医疗表现的非常糟糕，从2021年的最高点下来，股价一度蒸发了87.62%，以至于变得墙倒众人推，早就不复昔日的不败神话。为什么会这么惨呢？一方面在于业绩的变脸，2022年在疫情及发展本身遭遇瓶颈的情况下，公司首次出现了明显下滑

去年的东方雨虹非常有意思，三季报刚发布那会，董秘立刻一阵喊冤，声称股价被严重低估，完全看不懂市场无厘头表现。由于董秘也算是内部人士，其言语倒是也能唬到不少人。结果呢，年报一出，四季度立马扑了街，打脸打得哗啦啦响，顺带也拉低公司的市场形象（内