近期介绍了不少指数模式的知识，但这里面也会有一些误区，这是实践中必然会出现的。也唯有通过试错，改错，来完成相关模式的熟悉，才能成为自己的盈利工具。指数模式中，很常见的一个工具那就是估值百分比，即如今位置的估值是历史估值的百分比位置，这是为了

价值投资重视真实资产和长远收益，并且以怀疑的态度对待有利可图的增长前景，这一态度根植于对经济活力的理解之上。因此，价值投资具有长期的优越性并非偶然，但这里面隐藏了太多因素，导致不少股民总是知之甚少，也带来了诸多误区。那么，我们今儿就来还原相

行情第二阶段介入到基本面因素9.24日政策放水后，出现了一波市场的井喷行情，必须要说明这是因为A股积累了3年多的低迷，一次性有一个释放；尤其是经历过2023年7月底高层喊话，8.28降印花税后，又阴跌了一年多。市场的确是非常低迷了，实际上个

我们在过往的行情中总结过各种规律，但每一次实践中，股民依然会忐忑，这一次会不会不一样？历史上规律会不会失效？其实，我们不要刻舟求剑，规律的意义不是说细节相同，而是趋势和逻辑相通，从这个角度理解，我们就能有好的策略了。放水行情中的各种困惑与解

我们来看历史上A股那些单日涨幅记录都来自于什么时间段？一个是2001-2005年，实际上这是一波震荡市低迷周期，直到2005年股权分置改革后才真正走出来。而在2001年10月23日，上证指数达到了9.86%。原因是宣布暂缓国有股减持，股市在

“日历买股法”10月数据，放水行情是主基调10月份和9月份类似，也是下跌多于上涨，且均值是下跌的月份，尤其是如“日历买股法”书中的图所示，我们能够看到，31年中15次上涨，16次下跌。10月走势的特点是小跌频繁，偶有大跌；反弹多小涨，少有大

资金推动型行情的思考我们可以发现9～10月成交量往往会出现阶段性的地量，这是造成“日历买股法”数据中9～10月多呈现调整的主因之一，上涨行情是需要真金白银的投入，没有资金就无法造就热点，没有热点就很难推动行情上行。国庆长假反而不利于A股，如

我们能思考几个因素，什么反弹最快？未必是个股，是指数，因此我们先指数后个股模式是有效的，这个在初期也最好用，实际上，哪怕是中长阳，能跑赢指数的品种也不过3成左右。其次，我们明白四季度热点的特征，考虑一个风险收益比的空间，这个方面有效。然后，

关于市场重组并购周期的思考@水hua:中船重组停牌了，怎么办，有点焦虑啊，您给分析分析。@玉名:没必要着急，连换股方案都没有公布，耐心等待就行了。@水hua:明天（9.19日），中船要复牌了，这一次兑换规则，对哪个利好？@玉名:单纯从换股方

业绩报中的行业方向业绩报角度来看，如今市场基本符合经济预期：整体增速下滑，企业盈利能力下降，其中2024年上半年全A上半年归母利润下滑-1.61%，对应的全AROE同比下滑-0.40%，相较Q1下滑加速；代表大盘的上证50、沪深300分别下

行业低迷超预期，产能出清遥遥无期2023年年底，2024年初，各大光伏企业的领导者，仍然信心满满。“中国光伏虽然供给过剩，但优势产能并不过剩，预计2024年二季度N型产能可能出现紧平衡状态，价格回升。”——而从最新业绩报角度来看，硅料、硅片

银行股基本面的探讨银行股，近期和股民一起做了交流，其中，@风轻轻地吹2等网友对银行股有不少观点，比较典型，我们也进行了一些探讨，包括存量信贷降息的影响。这实际上是从基本面角度做了一些探讨。@风轻轻地吹2如果再贷款而置换房贷，这个实操起来不是

有关降息的误区与因果关系2024年以来，美联储降息预期已经多次且大幅摇摆（年初人们预计降息次数还是4-5次，如今则已经是2次），还有嘴炮加息阶段（即二季度的时候，由于经济数据韧性，全球投资周期启动预期下铜价持续新高，市场甚至预期应该加息而非

在《行业研究的经验与要点分享之三》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405067170622079105中，我们总结了两招应对熊市和行业低迷周期的策略的因素。而今儿我们重点解读行业特殊赚钱的

医药大周期都来自于美联储降息周期，为什么呢？因为医药科研需要大量现金流，这个期间，医药政策有很多，或者说产品因素很多，但最终决定的关键都是源于货币政策大周期。国内不说了，我们以美股Moderna为例，这个要业绩有业绩，要产品有产品，要科研有

股民总是想着捕捉大机会，而我们从结果来倒推，如何把握到机会呢？首先，应该思考为什么会错过机会，问题在哪里。其次，为什么会有人能发现和把握机会，而我们没有做到，这里面的问题在哪里，这些都解决了，才会有相关机会，今儿就来解决这两个因素。人的成长

资产配置决定了90%以上的盈亏，所以不少股民也开始学习这种方式，毕竟这是反脆弱的，即越是危机，也是黑天鹅，越是弱周期，其越受益。不过，这里面也有一些误区和难题要解决，比如说不同质才能组合，但这里面的相关因素是动态的，会随着时代变化，这个怎么

基金的转型与思考最近几年基金行业是有很大变化的，也对市场有诸多影响。注册制时代，不仅带来大量上市公司，也有基金方面的变化，尤其是普通股票型和偏股混合型基金经理人数骤增，但人均管理规模近乎腰斩，这意味着管理规模膨胀的速度，赶不上基金经理人数膨

在《行业研究的经验与要点分享》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405021509751013487中介绍了行业研究的一些经验，应大家要求，继续拓展后续思路，供大家在各行业研究时做个参考。各

拒绝线性思维，懂得周期思维人类的因果线性思维根深蒂固，即使是懂得概率的人也不能幸免，而受到线性思维影响，我们经常会对生活中罕见事件、极端事件无所适从，即小概率高风险的事件在现实中经常发生，却往往被忽视或低估。而这个时候，脆弱和反脆弱就体现了