观点小结
核心观点：中性 美豆及美豆油接连跌破前低，给内盘油脂增添一定的压力，印尼5月棕榈减产较多以及菜葵天气风险也使得盘面上下拉扯，资金对于油脂和蛋白态度相反。
市场并非担忧小型炼油厂被豁免的14.3亿加仑的合规义务（RVO）对于美豆油产生的需求减量，而是更多担忧总统换届之后生物柴油政策变动对于美豆油需求的利空，甚至可能对于加拿大菜油也产生不利的影响，进而在全球菜籽供应收缩之际，影响全球实际菜油贸易流，短期菜籽 葵籽还是面临一定的天气风险，加拿大艾伯塔省菜籽优良率大跌，最近三个主产区土壤墒情都是下降的，一些机构继续下调菜籽和葵籽产量，短期更加倾向于菜豆油2501价差缩小后做扩。
5月印尼多个地方雨水较多，叠加去年5月印尼产量基数高，造成5月棕榈油产量同比减幅达到16%，环比减幅5.7%，因6月印尼棕榈油出口降税，导致5月出口环比下降。6月印尼降雨量不像5月那么偏高，除了北苏门答腊省降雨量严重较多，其他均在平均水平附近，6月虽然工作日减少，但是产量还是趋增，出口因降税而好转，最终库存增幅放慢。
上周五国内采购一些迪拜菜油，本周传闻11月船期菜籽买船成交，最终未证实。上周以来8月和11月船期棕榈油买船成交，本周9月船期成交和洗船各一条。
产地
国际油脂与油料FOB价格
截至2024年7月26日当周，全球葵籽和菜籽价格涨幅明细。
截至2024年7月26日当周，南美豆油大跌之后，其他油脂跟随降价。
国际油脂FOB价差
马来西亚和印尼精炼棕榈油FOB价差回到7.5美元/吨，历史均值33美元/吨。
阿根廷豆油和印尼毛棕榈油现货价差缩小至17.5美元/吨，历史均值126美元/吨。
进口与压榨利润
进口巴西毛豆油和加拿大毛菜油倒挂缩小。
近月船期棕榈油倒挂多，远月少。
加拿大菜籽榨利恢复。
棕榈果价格
周度棕榈果价格略涨，棕榈仁油价格强势，压榨利润维持。
天气
棕榈油产区降雨情况
最近一周产区降雨稀少。
印尼降雨距平情况比马来西亚更少，最近多个产区偏干。
未来一到两周，产区降雨量恢复到平均水平以上。
加拿大菜籽产区-萨省
加拿大菜籽产区-艾伯塔
加拿大菜籽产区-曼尼托巴省
黑海地区-俄罗斯南部和西北部土壤墒情
黑海地区-俄罗斯中部、西伯利亚和伏尔加地区土壤墒情
黑海地区-乌克兰土壤墒情
黑海地区-俄罗斯中部、伏尔加、南部气温和降雨预测
生物柴油
美国生物柴油加工和掺混利润
原料略跌，美国生物柴油加工和掺混利润继续改善。
欧盟RME
欧恩RME价格走弱，但是原料端欧菜油下跌，生产利润增多一些。
需求端
周度油脂成交
周度油脂成交较前周减少。
油脂现货基差
周度油脂现货基差反弹。
油脂库存
油脂现货价差
油脂月度平衡表
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