立华股份上半年扭亏, 鸡猪养殖成本下降, 售价有望持续回升

作者|深水财经社 纳兰 8月1日，立华股份(300761.SZ)发布2024年中报，公司发布24 年半年报，上半年营业收入78 亿元，同比增长12%，归母净利润5.7 亿元，同比增长197%。

受到第二季度黄鸡、生猪养殖成本同比下降明显、畜禽价格同比上涨带动，今年第二季度公司业绩大幅扭亏，第二季度营业收入41 亿元，同比增长17%，归母净利润约5亿元，同比增长346%。

据公司半年报显示，上半年公司黄鸡出栏2.35亿羽，同比增长11%，销售均价6.6元/斤，完全成本降至6.1元/斤，测算羽均盈利约2元。第二季度公司黄鸡出栏约1.2 亿羽，同比增长约10%，销售均价约6.7 元/斤，同比增长2%，环比增长4%，第二季度完全成本降至5.9 元/斤，测算单羽盈利约3.5 元/羽。

第二季度季度饲料原料成本下降，叠加养殖成绩继续提高，公司养殖成本下降幅度显著。公司毛利率也去年的4.84%，大幅回升至14.1%，净利率也去年的负值回升至7.34%。

据半年报，上半年公司生猪出栏43.5 万头，同比增长19%，其中第二季度出栏约24.2 万头，同比增长88%。随着冬季疫病影响消退生产成绩改善，叠加饲料成本下行，二季度生猪养殖成本显著下降至7.4元/斤。公司已建成育肥猪场产能约180万头，生猪出栏规模将继续增长，预计24 年生猪出栏120 万头。

广发证券研报认为，当前黄鸡行业产能处于低位，下半年猪价上涨的替代效应下需求端边际改善，行业景气有望维持，叠加养殖成本持续下降，公司业绩弹性显著。

银河证券研报认为，立华股份为国内第二大黄羽鸡养殖企业，持续推进黄羽鸡、生猪产能扩张。考虑黄羽鸡供需结构较优，后续价格走势可期；且猪价处于上行通道中，业绩增长可期。