美元全球金融体系受到多方新势力的质疑，以美国为核心的产业链出现逆全球化现象，越南的制造业在2022年因全球需求减弱受到负面影响，外企投资在这一年短暂的下滑。
到2024年上半年，越南的经济逆势增长，增长的来源主要依赖于外企投资增多，这些外企也包含中国企业。
?越南胡志明市
01为何会有越南梦？
近10年是越南的黄金时代。
2014~2018年，外资进入越南的增速持续增长，2020~2022年外资增速短暂放缓，2024年继续强势增长。资金主要进入制造业和房地产行业。增长情况如下图：
越南方面的官方数据统计，2024年上半年，越南吸收的外商直接投资（FDI）近152亿美元，同比增长13.1%，实际到位资金约108.4亿美元，同比增长8.2%。
财新社认为越南在政府扩大投资支出力度、营商环境以及法律框架和制度不断完善的共同作用下，4月越南经济继续表现出积极增长的趋势。
在政府政策的有力调控下，4月越南经济延续了第一季度的强势表现，甚至有加速上行的趋势。
政府公共投资扩大是经济增长的原始动力。越南公共投资支出近年来增长相对放缓，但在2024年强势回归。越南统计总局（GSO）的最新估计显示，2024年第一季度公共投资支出达到计划的13%左右，而2023年同期仅为9.7%。这在很大程度上归功于越南政府和总理在推动各部委和地方公共投资支出方面的大力推进。
2024年4月，越南工业生产保持上行趋势。国内工业生产指数（IIP）同比大增6.3%，高于上个月的4.8%。
?越南的制衣工厂
在2022年第四季度急剧下降和2023年前四个月出现负增长之后，IIP增长率一直在持续高速回升，这意味着工业生产已经成为2024年GDP增长的重要驱动力。进一步看，制造业是工业增长的主要贡献行业，占工业总增长的5.5个百分点。
越南2023年的GDP规模约为0.2万亿越南盾（约合4300亿美元）；人均GDP预计将达1.019亿越南盾（约合4284美元），经济增速同比增长5.05%。
?越南的叉车工厂
将越南放在中国进行比较，大致相当于中国云南的GDP总量，2023年云南GDP总量为30021亿元人民币，按不变价格计算，比上年增长4.4%，按照今年的美元汇率计算约为4126.26亿美元。
越南的经济数据略高于中国云南省不意味着两者有相似的生活，越南的北方以河内为核心，南方以胡志明市为核心，中部是美奈等城市。产业结构以制造业为主，房地产行业占据一部分重要性，胡志明市的房价长期位居高位，起伏较大，在部分年份胡志明市的房价比上海高，但工资水平在很长一段时间比拉萨低。
?中国昆明
中国云南的产业结构则以旅游、酒店、经济种植、制造业、矿业为主，根据世界银行给出的数据，2022年越南的人口为9819万，中国云南的人口为4693万人，越南比云南的人口多52%。
从人均GDP的视角比较，越南的人均GDP为4284美元，云南全省人均GDP为3904.34美元，云南城镇居民人均收入为5987.55美元。
考虑到越南是一个国家，包含58个省份和5个直辖市，按照实际经济环境对比下来，并将美元汇率的干扰因素考虑其中，中国云南的经济好于越南。
由于越南的经济主要依赖外资，这个国家南北狭长，海岸线长，适合针对外贸、加工厂等外向型经济发展，该国更容易遭受全球宏观经济的影响，对美元汇率的走势敏锐度较高，房价和股市也更容易被外资做空。
不少媒体将越南描绘为下一个世界工厂，认为该国会在短时间内将中国取而代之，但从实际情况来看，即使取代中国云南也很难。
云南并非外向型经济体，而是依赖多种产业，2023年，中国云南的外商投资为8.46亿美元，省内规模以上工业产值增加7202.83亿元人民币，增长5.2%。高技术制造业增长21.2%，装备制造业增长25.4%。
分经济类型看，国有企业增长5.7%，集体企业下降22.2%，股份制企业增长5.7%，私营企业增长1.7%。电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.6%。
仅从数据层面看，越南取代中国不太可能，越南近10年取得的经济成就举世瞩目，但也没有到可以制造商业航天、半导体、人型机器人的阶段。
对越南抱有美好愿望的一部分人对其充满不切实际的幻想，还有一部分人可能是直接投资越南的初级制造业工厂老板，这些投资者在越南获得一些收益。
越南相比全世界大部分经济体经济增长情况较好，产业链相对低端，具备一定投资前景，但没有在短期内掌握高端制造产业链的可能。
02外资投资越南的真实情况是怎样的？
产业转移并非开始于这一两年，而是在08年美国次贷危机发生前就开始了。
?越南胡志明市
根据财新社的记录，在2007年，中国的部分纺织品、服装和制造鞋子的厂商将工厂搬到越南。
?2024年越南的制衣工厂
2010年，英特尔在胡志明市开设了一家大型芯片组装和测试工厂。
2015年至2020年，韩国和日本对越南制造业领域的外商直接投资资金达3760亿美元。
2022年6月，苹果公司首次将iPad的部分生产活动从中国转移至越南，在越南有超过21家苹果供应商。
越南的部分工厂组成相对早期的电子产品产业链，这条产业链不完整，产业链缺乏的元器件、化工材料等零部件需要从中国的工厂采购。
财经媒体虎嗅报道，2023年越南的2023年FDI（外商直接投资/foreign direct investment）同比2022年增长32.1%，达366.1亿美元；从新增项目数量上来看，同增56.6%，达3188件。
该财经栏目认为中国、美国、欧盟2023年1～9月的FDI流入分别是251、2651、853亿美元，同比增速分别是-84.33%、-9.03%、120.22%。从此数据可以看到，近几年全球主要经济体的FDI数据都在走波动向下的趋势。
越南的FDI数据是相对稳定向上增长的趋势，2023年流入越南的FDI中，约80%来自亚洲国家。
刚刚过去的2023年，越南的出口相对其他产业创造的产值占比约94%，出口占比高也就意味着对外部政治经济环境波动的敏感性高，外部需求下降会更快的带来失业等社会问题。
1986年越南进行市场经济改革，出口的监管职能下方给了地方政府，市场经济下资源和盈余的重新分配，推动了越南的第一波出口浪潮。
1987年越南颁布了《外国在越南投资法》，1990～2000十年间又经历了四次修订、公司法的出台和国企股份制改革的推进。2007年加入WTO后，FDI和进出口开启新一轮增长。
在将近30年的时间，越南的出口数据长期处于贸易逆差，2012年越南实现了稳定的贸易顺差。
2022年出口产品中有89.6%属于工业产品（Industrial products），其中手机的出口占比最高，达580亿美元，占工业品出口的17.4%。
在生产过程中，用来生产产品或服务的耐用品的产值金额达到3162.2亿美元，占总进口的88.1%，其中电子产品和其零部件的金额达到818.8亿美元。
?越南的工厂仓库
越南的工厂的特点是比较孤立，不像中国有一条从低端到高端有完整的供应链，以手机行业为例。越南的电子产品出口几乎全部来自于FDI部门（三星、佳能、松下等）以及近几年从中国搬过去的苹果产业链企业。但从这些FDI企业的主营业务来看，大部分仍局限于下游组装环节。
虎嗅的专栏财经作家认为越南最具优势的资源禀赋还是劳动力成本。而FDI部门作为越南经济中最最重要的角色，能否继续推动越南经济的增长，取决于其产业链能否向更上游、工业附加值占比更高的环节转移。
一位亲自去越南调研过制造业工厂的从业人员表示：“我们卖到越南的方案和设备，很多简单的金属加工件竟然需要从两广或者苏州运过去，当地没有成体系的供应商体系；最夸张的是，很多关键生产环节的技术服务和调试，竟然需要中国的工程师飞过去进行指导和调试。应用级的调试竟然需要中国工程师飞过去教学。”
?中国公司在越南河内建设的轻轨
?中国公司在越南河内建设的轻轨
在越南尚未形成配套的工业供应体系，且缺乏熟悉工种，越南并不像国内部分媒体幻想的那样已经能够成为新的世界工厂。
德国、法国的制造业体系相对要更加完善，但最近几年两国的制造业有流出的迹象，且三一重工等企业把巨型机械的价格打下来成为一种普遍现象，导致部分德法企业利润下滑。
制造业是一个庞大的产业链集群，越高级的产品，需要的具体材料越多，上下游的工厂也越多。
在中国已经属于传统行业的产品，如空电路板、电阻、电容、电感、二极管、三极管、mos管、连接器、麦克风、LED灯、影像传感器、电源芯片，主控芯片，存储芯片，射频芯片，功放芯片，驱动芯片，扩展芯片，充电芯片、屏幕、电池、散热片等产品在国内可以找到成熟的工厂生产，但在整个东南亚这些工厂大部分都没有。
由于发电厂和煤炭缺乏，也缺乏风电和太阳能发电站，越南的首都河内经常停电，用电限制也会影响到工厂的开工时间。
另一方面由于普通人民的生活条件较差，舆论经常受到欧美媒体的负面影响，也会偶发罢工活动，导致很多中企被打砸。
除了新加坡，越南的治安是东南亚最好的区域，但即使是最好的区域，在河内、胡志明、岘港、美奈等外国人聚集的城市也经常发生骑着摩托车的“砍手党”，抢劫者通过提刀砍手抢包。
中国的制造业在2015年前后已经出现外企大规模的转移至东南亚、墨西哥、土耳其等国的趋势，与此同时，国内的制造业逐渐向中高端方向升级。
国内的低端制造业仍然存在，但工资较低，经营者无法招到更多的工人，利润降低，更多人失业，收入降低，消费力量薄弱，市场不景气，导致这部分工厂经营困难，部分工厂的投资人因为看不到利润，选择关闭工厂，在事实上带来了一定规模的失业人口，在资本方和市场的视角考虑这是无奈之举。
中高端制造业里面经营情况最好的是新能源汽车、储能、半导体等少数几个行业，这几个行业尚未形成吸纳大量失业人口的规模，这些产业在逐渐增长的阶段。同时，这些行业也在经历残酷的优胜劣汰，资金链断裂的企业，找不到技术创新方向的企业，不能满足市场需求的企业快速破产倒闭，退出市场竞争，客观上也造成一定量的失业人口。
更加前沿的领域，比如商业航天、人形机器人、外骨骼机械等产业的市场规模虽然在逐渐增长，但能够创造的产值目前有限，这些行业的企业大多属于初创企业，产品普遍在摸索阶段，比如蓝箭航天已经成功发射两次火箭，计划在2025年前后将朱雀三号火箭发射进太空，火箭表面由普通的不锈钢组成，且该火箭能够自动平稳降落到地面。
中国的制造业产业链在继续扩张，在扩张的同时带来了很多传统行业企业的衰退，外资进入越南投资进厂更像是成为以中国为核心的产业链的一部分补充，准确点来说，越南正在从经济层面融入到“一带一路”的战略中来。
03中企在越南如何考虑风险管理？
近期有一家东莞的玩具厂商考虑人力资源成本，将企业搬迁至越南，在越南开始建成生产线后发现越南缺少玩具的重要配件，需要从中国进口。
于是以亏掉一定规模的资金为代价，再将越南的工厂迁回到东莞。投资建厂需要多维度了解当地的政治经济环境。
中国企业在越南进行供应链风险管理时，需要注意以下几个方面：
1、基础设施建设：越南的基础设施建设存在一定的不足，例如电力供应问题。企业应评估基础设施对生产运营的潜在影响，并制定应对措施。
2、劳动力稳定性：越南曾出现劳工返乡潮，导致供应链面临断裂风险。企业需要关注劳动力市场的稳定性，并制定应对劳工短缺的预案。
3、政策与法规合规：企业需要关注越南政策环境的变化，如税率调整，并确保经营活动符合当地法律法规要求。
4、外部市场需求变化：越南经济高度依赖对外贸易，因此全球市场需求变化对越南出口影响显著。企业应密切关注外部经济环境和需求变化，适时调整生产和出口策略。
5、供应链多元化：为降低对单一市场的依赖，企业应考虑供应链多元化，探索与区域内外的合作伙伴建立更紧密的联系。
6、技术和管理经验输出：中国企业在越南投资时，可以输出技术和管理经验，帮助提升当地产业能力，同时促进企业在当地的可持续发展。
7、应对地缘政治风险：考虑到地缘政治风险可能对供应链造成影响，企业需要评估相关风险并准备相应的风险管理策略。
8、环境和社会治理（ESG）：越南政府和合作伙伴越来越重视ESG标准，企业在供应链管理中应考虑环境保护和社会责任。
9、数字化转型：企业应利用数字化手段提高供应链的透明度和效率，如美的越南工厂计划通过数字化、自动化升级提高产业链竞争力。
去年，天合光能计划投资4亿美元在越南增设工厂，后期可能陆续增资到6亿美元，据悉这些工厂的产品主要面向北美市场。
今年天合光能将更多的精力放在寻找新的技术路径上，同时在尽可能的消化掉积压库存，以免对现金流造成太大的负面影响。
凭借人工智能风控系统“风险雷达”，观察AI对天合光能的风险评级，以及这家企业中国总部的舆情监控信息，部分截图如下：
其他几家新能源企业也在关注越南的投资环境，国轩高科与越南的公司VinGroup合作，在越南建设越南首座磷酸铁锂电池工厂，总投资约2.75亿美元，预计2024年第三季度开始大规模生产。
科顺股份参与建设越南VinES电池工厂项目，提供防水解决方案，该项目是越南首座磷酸铁锂电池工厂。
越南的制造业供应链也在缓慢的建立起来，并和中国企业、中国资本高度绑定。
有关越南投资建厂的风险管理体系建设也将变得更加专业和有深度。
