净利率28%, 卖水为何堪比印钞机?

卖水，也能赚大钱！

1,净利率28%，卖水堪比印钞机

曹德旺和宗庆后曾经有过一段讨论，宗庆后说卖水不赚钱，曹德旺说自己的弟弟就是卖水的，非常赚钱。

很多人，大概也是这么想的，一瓶水才1-2块钱，怎么赚钱？

其实，瓶装水最大的成本是瓶子和运输成本，水根本就不值钱。大批量的过滤、消毒，设备摊下来没什么成本。比如农夫山泉的取水成本仅占0.6%左右，几乎可以忽略不计，其暴利可想而知。

真是应了它的广告词，不生产水，只是大自然的搬运工！

2023年，农夫山泉一年营收400多亿，利润高达120亿，这不是暴利是啥，净利率高达28%左右，堪比大自然的印钞机。而堪比印钞机的长江电力净利率也就35%、中海油也就32%。

很多人就奇怪了，水的门槛那么低，买一套设备就能生产，典型的投入少、回报快的行业。

按理说，竞争应该非常激烈，毛利润很低才对。为啥卖水还这么赚钱呢？行业集中度还相对比较高呢？根据最新的数据，瓶装水前6名加在一起的市场份额达到了80%，农夫山泉和怡宝以 27%、21%领先。

这就是一个很好的问题了，非常值得研究！

2，卖水是个好生意

一个好生意，一定有一个好的商业模式，才会有足够的净利润。而卖水就是这样一个非常简单、而又直接的生意。

首先，瓶装水是一个足够大的市场，水是人们的必需品，复购率特别高，全国13亿人，每天1天/瓶，就是13亿瓶，如果按照2块钱一瓶来算，这就是一个9000多亿的市场。

其次，瓶装水是一个生命必需品，每天都需要喝，所以消费者对瓶装水的安全性要求很高，毕竟病从口入，前几天农夫山泉被香港消委员会溴酸盐达到欧盟上限，引起了一波反弹。

由于瓶装水单价又特别低，消费者不可能去花钱识别瓶装水是不是好的，也没有这个能力自己来鉴别。最理性的方法，就是选择大众的品牌，所以，瓶装水大家认可品牌，不会主动去买杂牌子的水。

再次，优质水源具有垄断性，虽然很多人觉得什么样的水都行，但是大多数人还是觉得干净的自然水最好。控制了水源，就控制了用户的心智。虽然这个水是不是最好，并没有明确的标准，但用户觉得好就行了。

最后，瓶装水非常简单，几乎没有什么变化。原材料构成单一、生产工艺简单、保质期长，规模效应强。最大的成本在于运输和销售，规模越大，运输与渠道成本越低，利润越高。保质期长、生产工艺简单，没有什么变化，就可以最大程度阻止竞争对手进入。

3，卖水还能怎么卖？

卖水的生意虽然好，但并非完美无缺。

首先，瓶装水的消费是有天花板的，一个人再有钱，一天顶多也就喝两三瓶，喝多了既不好喝，也不舒坦。它最大的增长期发生在人均收入比较低的时候，当所有人都喝得起的时候，整个市场规模增量就比较有限了。

因为这是一个不能随便提价的商品，不像茅台，可以随着购买力水平的提高而提高，昨天卖500，今天就能卖1000，明天甚至能卖2000。它更像可口可乐，靠品牌和成本竞争。

可是，它又没有可乐那么好，竞争相对激烈，而且还有国家壁垒。国家可以允许你喝可口可乐，但是很多国家并不允许瓶装水生意都是别人的，会设置很多隐形的壁垒来扶持本土企业，一个国家安全的帽子就能把所有外国企业打倒。

所以，卖水虽然赚钱，但它的生意模式，不如白酒，也不如可乐。

那么，农夫山泉的增长点在哪呢？

第一，提高行业集中度，但农夫的市场份额已经是第一了，继续提高的的空间不大。即使在欧洲这种成熟市场，瓶装水也是百花齐放，没有被某一两家垄断。

第二，扩张品类。以前只卖水，未来卖可乐、果汁、酸奶等等，哇哈哈就是这么干的，品类要多很多。农夫山泉已经在这么干了，以前只卖天然水，现在也开始卖绿瓶的矿泉水了。

第三，出海。出海是企业的一个方向，但是难度比较高，还是上面说到的原因，也许不会直接禁止，但或多或少都有阻碍。

第四，提价。参考欧洲的品牌巴黎水，可以卖到6块钱一瓶。虽然现在中国人的接受度不高，以后收入水平如果上来了，也并不是完全不能接受。至少可以分一个子品牌做高端的，不过暂时可能还不行，需要等经济复苏之后，才有机会。现在，不仅不提价，还得降价促销。

在这种情况下，农夫山泉32倍的市盈率，着实不算便宜，至少得砍掉一半的估值，我才会有买的意愿。