#深度好文计划#有着“国家队”称号的中央汇金,继续出手,大举买入3只沪深300ETF和华夏上证50ETF。从上半年的数据来看,中央汇金买入这4只宽基ETF,总耗资或达到2330亿元。另外,截至今年二季度末,中央汇金持有上述的宽基ETF总市值接近3100亿元。
今年A股市场出现了两次探底的走势,一次是今年的1月底2月初,上证指数一度下跌至2635点,当时中央汇金果断出手,大举增持了头部宽基ETF。另一次是今年5月下旬之后,A股市场出现了二次探底的走势,但这一次下跌的重灾区在中小盘股票,大蓝筹股却逆势上涨,起到了很好的护盘效果。
从中央汇金大举增持的时间点分析,基本上是在市场处于阶段性低点区域,特别是在市场投资信心跌到冰点的时候,中央汇金开始大举增持,在市场处于非理性下跌阶段,稳定市场信心的效果比较明显。
在政策环境上,也与中央汇金的接连增持动作形成了一定的关联性。在股市处于底部区域,政策层面开始频吹暖风,从暂停限售股出借到暂停转融券等,政策层面为A股市场持续释放出利好消息。在政策环境持续释放出利好消息的背景下,以汇金为代表的重量级资金开始逐渐进场增持,并给市场带来了一定规模的增量资金补充。
中央汇金大举进场,被市场称为“市场底”确立的信号。实际上,从历年来汇金大举进场的位置来看,很多时候并非最终的低点,但汇金大举增持也是在阶段性的底部区域。当市场确立了阶段性的底部之后,距离真正的低点也不远了。
汇金大举增持,只是市场见底的一个信号。根据市场的经验,要判断出A股市场的大底,还需要多个信号进行验证。
例如,股市破净率水平、股市平均估值水平,这是判断市场投资价值的一个重要信号。
在2005年998点、2008年1664点、2013年1849点以及2019年2440点,这几次低点所对应的股市破净率几乎都超过了10%。这一次,股市破净率同样超过了10%,考虑到上市公司总数量的大幅增加,当前跌破每股净资产的上市公司数量比过去更多了。
在股市破净率超过10%的同时,结合股市平均估值水平进行分析,可以更准确判断出市场的大底。根据A股市场的大底规律,一般发生在估值便宜、破净率高企的时候,同时具备这些条件,股市见底的概率会更高。
在满足上述条件的基础之上,还需要结合产业资本增持力度、上市公司回购增持金额、社保外资买入规模等数据进行分析。
当市场处于大底区域,产业资本、各路机构投资者总会积极抄底,试图获得更多便宜的筹码。产业资本、外资资金的嗅觉往往是很敏锐的,当它们开始大举进场增持的时候,将会进一步提升股市见底的概率。
中央汇金继续大举增持,反映出当前的市场位置已经得到了国家队资金的认可。不过,市场到底部区域,未必是真正的低点,股市筑底过程依然是复杂的。但是,国家队资金、产业资本已经开始积极增持,说明当前的市场位置投资安全性比较高,跟着它们做投资,从中长期的角度考虑,投资机会依然大于投资风险。
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