股价承压下, 老百姓、益丰药房首次拟中期分红

7月16日，连锁药店头部企业老百姓（603883.SH）公告，基于对公司未来发展前景的信心及价值的认可，其控股股东提议实施2024年度中期分红。此前一日，另一连锁药店头部企业益丰药房（603939.SH）也发布了拟中期分红的公告。

这是两家企业上市以来首次中期分红。在分红金额上，老百姓拟拿出2024年上半年归母净利润的50%，益丰药房拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元。

自6月初国家医保局发布对一心堂（002727.SZ）的约谈公告后，一心堂、老百姓、益丰药房、大参林（603233.SH）、健之佳（605266.SH）等几大连锁药店头部企业的股价一路下跌，截至目前平均下跌超30%。市值最高的益丰药房，其总市值已从455亿元跌至当前的277亿元。

国家医保局在上述公告中指出，一心堂旗下一些定点连锁门店存在串换药品、超量开药、为暂停医保结算的定点零售门店代为进行医保结算、药品购销存记录不匹配、处方药销售不规范等问题，造成医保基金损失。相关门店已被属地医保部门作出暂停拨付或追回医保基金、处违约金或行政罚款、解除医保服务协议等处理处罚。

一位中小型连锁药店老板对经济观察网称，国家医保局公告中提到的串换药品等问题在医药零售行业广泛存在。在单体药店中，这类行为更甚。其普遍程度甚至导致了合规经营的药店难有生意，因此医保监管趋严会导致药店利润率下滑，不过由于规模优势，大型连锁药店销售额未来仍能保持增长。

“从药品质量管理、医保合规程度来看，大型连锁药店总体上比单体药店、中小型连锁药店规范。如果医保部门对全行业都实施同等力度的监管，未来可能导致许多单体药店和中小型连锁药店难以持续经营。从这个角度看，对大型连锁是一个利好。”他同时称，多年来，药店与本地监管机构往往有着密切互动，未来各地实际情况如何有待观察。

此外，国家医保局在5月底发函要求各地开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动，内蒙古、陕西、深圳等地医保局陆续上线“药品比价”系统，对医保定点零售药店药品的价格进行管理，这也被市场视为连锁药店的利空政策。

上述药店老板介绍，目前来看，比价政策实际上导致了部分药品线上价格上升，有药品厂家要求药店将线上药品售价上调。

在他看来，连锁药店上市公司近期的股价大跌，主要是因为此前营造的财富神话被打破。“有上市公司以前向投资者宣传自己的业绩是依靠强大的营销能力，而现在投资者发现，可能主要是通过违规刷医保，行业这层窗户纸被戳穿了”。